雞蛋：跌跌不休 蛋價(jià)底在哪？

行情導(dǎo)讀：今日雞蛋主力大幅下挫，合約08,09超跌3%，觸及年內(nèi)低位。

（一）存欄創(chuàng)年內(nèi)高位，供應(yīng)持續(xù)寬松

據(jù)機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，6月全國在產(chǎn)蛋雞存欄量約為13.40億只，環(huán)比增幅0.45%，同比增幅6.77%，在產(chǎn)蛋雞存欄量增至高位，雞蛋供應(yīng)充足。6月在產(chǎn)蛋雞存欄量增至近三年高點(diǎn)。7月份在產(chǎn)蛋雞存欄將繼續(xù)增加。根據(jù)影響產(chǎn)蛋雞存欄量的重要指標(biāo)補(bǔ)欄量、出欄量、上月存欄基數(shù)等，可推斷7月在產(chǎn)蛋雞存欄量理論值約為13.50億只左右，環(huán)比繼續(xù)增加。另外，養(yǎng)殖單位多計(jì)劃在中元節(jié)及中秋前集中出欄老母雞，7月份延淘心態(tài)或加重，或?qū)е聦?shí)際存欄高于理論預(yù)期值。預(yù)計(jì)7月份在產(chǎn)蛋雞存欄量或有較為明顯的增加，雞蛋供應(yīng)壓力進(jìn)一步加大。另外，存欄結(jié)構(gòu)方面，前期養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性較高，雞苗銷售增多，6月新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量繼續(xù)增加，因此120-450日齡主產(chǎn)蛋雞占比提升至77.30%，環(huán)比增加0.28個(gè)百分點(diǎn)，整體來看，雞齡結(jié)構(gòu)較為年輕，供應(yīng)顯著。

（二）需求疲弱拖累市場(chǎng)，7月需求跌至低位

近年來，節(jié)日對(duì)消費(fèi)市場(chǎng)的拉動(dòng)效應(yīng)日益式微。以2025年為例，清明與五一假期對(duì)雞蛋市場(chǎng)的提振作用極為有限，商超渠道的采購需求持續(xù)低迷，加之食品加工企業(yè)開工率不足的疊加影響，經(jīng)銷商普遍采取謹(jǐn)慎采購策略，致使4-5月雞蛋主銷區(qū)銷量呈現(xiàn)持續(xù)下滑態(tài)勢(shì)。進(jìn)入6月后，端午節(jié)日效應(yīng)仍未有效激發(fā)市場(chǎng)活力，同時(shí)受南方梅雨季節(jié)影響，雞蛋儲(chǔ)存周期顯著縮短，疊加暑期學(xué)校放假導(dǎo)致團(tuán)體食堂采購量銳減，多重因素共同作用下，雞蛋主銷區(qū)銷量延續(xù)了弱勢(shì)運(yùn)行格局，7月份需求或跌至年內(nèi)低位。另外，替代品方面，蔬菜價(jià)格進(jìn)入二季度后加速下滑。不過考慮到后期部分終端環(huán)節(jié)有備貨計(jì)劃，需求量可能會(huì)微弱增加。

展望后市：

供應(yīng)端來看，根據(jù)影響產(chǎn)蛋雞存欄量的重要指標(biāo)補(bǔ)欄量、出欄量、上月存欄基數(shù)等，產(chǎn)蛋雞存欄量增長趨勢(shì)不改，7月份在產(chǎn)蛋雞存欄量將達(dá)到周期內(nèi)高位，雞蛋實(shí)際供應(yīng)量或?qū)⒗^續(xù)增多，而需求端方面，受南方梅雨季節(jié)影響，雞蛋儲(chǔ)存周期顯著縮短，疊加暑期學(xué)校放假導(dǎo)致團(tuán)體食堂采購量銳減，多重因素共同作用下，需求延續(xù)了弱勢(shì)運(yùn)行格局。隨著7月中下旬隨著南方出梅，市場(chǎng)需求預(yù)計(jì)將從弱勢(shì)格局逐步向強(qiáng)勢(shì)格局切換，進(jìn)而為蛋價(jià)低位回升提供有力支撐。但考慮到供應(yīng)端壓力仍然存在，這將在一定程度上制約蛋價(jià)的上漲空間，使得蛋價(jià)即便有所回升，仍難以擺脫同期低位的運(yùn)行區(qū)間，蛋價(jià)或延續(xù)弱勢(shì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：需求超出預(yù)期，淘雞超出預(yù)期。

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