“反內卷”釋放重磅信號 大宗商品接下來如何走

鋼鐵快報：上游龍頭估值體系或重構

鋼鐵快報：警惕情緒降溫帶來的波動

鋼鐵快報：本輪“牛市”力度預計較弱

鋼鐵快報：產(chǎn)品向“高精尖”領域探索

鋼鐵快報：未來需聚焦“資源自主+技術壁壘+綠色認證”戰(zhàn)略。資源自主化攻堅方面，西藏銅資源基地建設提速，玉龍銅礦三期獲批后新增20萬噸年產(chǎn)能，2025年再生銅占比目標提升至35%；高端材料進口替代方面，重點發(fā)展半導體用4N級超高純銅、新能源車一體化壓鑄鋁合金等“卡脖子”產(chǎn)品；綠電自供增益方面，企業(yè)碳配額收益有望貢獻超10%的業(yè)績彈性。

鋼鐵快報：整體將呈“強者恒強”局面

鋼鐵快報：一邊是傳統(tǒng)大宗商品深陷產(chǎn)能釋放與低利潤泥潭，一邊是高端電子化學品、生物基化工等細分領域憑借技術突破與政策紅利蓬勃發(fā)展?！霸诖吮尘跋?，行業(yè)未來必然聚焦新質生產(chǎn)力，走向精細化、一體化、低碳化，在新能源材料與高端新材料的國產(chǎn)替代、生物基與可降解材料、資源循環(huán)與低碳技術、農(nóng)化與醫(yī)藥中間體等領域重點發(fā)力?！壁w曦明表示。

鋼鐵快報：打破“內卷”的關鍵在于優(yōu)化結構，以品質升級突破同質化競爭。通過“剛性去產(chǎn)能與結構性優(yōu)化”打破“低質低價”循環(huán)，引導企業(yè)聚焦高端細分領域，在高端材料研發(fā)、國產(chǎn)替代等方面發(fā)力。這既是應對挑戰(zhàn)的必然選擇，更是邁向高質量發(fā)展的必經(jīng)之路。

鋼鐵快報：民營龍頭企業(yè)憑借規(guī)模與技術優(yōu)勢擴大市場份額，煉化型頭部企業(yè)市場占比提升后議價能力也將增強。同時，我國化工行業(yè)“國企基地化、民營一體化、地煉大型化”的發(fā)展優(yōu)勢將進一步凸顯，依托一體化成本優(yōu)勢與新能源需求拉動，有望在共建“一帶一路”國家的出口與市場拓展中展現(xiàn)“后浪”優(yōu)勢。

“反內卷”與上一輪供給側結構性改革的比較

“反內卷”旨在治理低價無序競爭行為，引導企業(yè)提升產(chǎn)品品質，推動落后產(chǎn)能有序退出，促進產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化升級，進而全面提升我國經(jīng)濟與產(chǎn)業(yè)的全球競爭力，主要包括注重技術創(chuàng)新和產(chǎn)品差異化、促進產(chǎn)業(yè)鏈的可持續(xù)發(fā)展等。

此次的“反內卷”政策目標與2015年供給側結構性改革有異曲同工之處。

中國商業(yè)經(jīng)濟學會副會長宋向清認為，一是宏觀背景不同。“反內卷”面臨更為復雜的國內外形勢。二是行業(yè)范圍不同。供給側結構性改革圍繞煤炭、鋼鐵等傳統(tǒng)上游國有企業(yè)展開，而“反內卷”不僅涵蓋傳統(tǒng)行業(yè)，還包括光伏、新能源車等中下游民營企業(yè)主導的新興行業(yè)。三是目標定位不同。供給側結構性改革側重于傳統(tǒng)行業(yè)去產(chǎn)能，以帶動經(jīng)濟結構轉型升級，而“反內卷”更注重全方位提升國內核心競爭力，引導企業(yè)從“數(shù)量競爭”邁向“質量提升”，強調綠色低碳轉型，推動產(chǎn)業(yè)升級。四是政策舉措不同。供給側結構性改革多采用行政命令手段，如強制關停、指標置換等，而“反內卷”依托全國統(tǒng)一大市場建設，更注重法治化、多樣化，采取公平競爭、審查等法治化手段，以及行業(yè)協(xié)會自律公約、強化行業(yè)標準引領等方式。五是持續(xù)時間不同。供給側結構性改革的實施集中在2016年至2017年，持續(xù)時間相對較短，而“反內卷”是全方位提升產(chǎn)業(yè)競爭力，涉及長期制度性建設，預計持續(xù)時間更長。

新湖期貨研究所副所長李明玉認為，2015年供給側結構性改革和“反內卷”的核心目標都著眼于解決經(jīng)濟運行中的結構性問題，力求優(yōu)化資源配置，提升經(jīng)濟發(fā)展質量與效益。不同之處在于，2015年供給側結構性改革是因為大量無效低端供給積壓阻礙經(jīng)濟高效前行，改革核心是“三去一降一補”，旨在淘汰落后產(chǎn)能，優(yōu)化經(jīng)濟結構，提升供給體系對需求的適配性，解放和發(fā)展生產(chǎn)力，讓經(jīng)濟重回健康軌道；而“反內卷”處在國內需求弱復蘇、價格水平偏低的大環(huán)境下，行業(yè)內部為爭奪有限市場，陷入無序低價競爭窘境，損害了企業(yè)現(xiàn)金流與行業(yè)健康，其核心是規(guī)范市場競爭秩序，推動產(chǎn)業(yè)升級，提升產(chǎn)業(yè)全球競爭力，實現(xiàn)經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展。（期貨日報）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。