上半年人民幣貸款新增近13萬億 財政靠前發(fā)力支撐社融同比多增

中國人民銀行14日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，上半年，社會融資規(guī)模增量累計為22.83萬億元，較上年同期多4.74萬億元；6月末社會融資規(guī)模和M2余額分別同比增長8.9%、8.3%，增速較上月高0.2個、0.4個百分點。

業(yè)內(nèi)人士表示，總的來看，上半年我國金融總量保持合理增長，政府債券仍是社融規(guī)模的主要支撐，低基數(shù)效應帶動M2增速明顯回升，一攬子政策顯效支持信貸平穩(wěn)增長。而往后看，隨著各項貨幣政策工具持續(xù)發(fā)力，下半年信貸有望維持合理水平。

——低基數(shù)下M2增速明顯加快 財政發(fā)力支撐社融同比多增

6月末，我國社會融資規(guī)模和M2余額分別同比增長8.9%和8.3%，較上年同期高0.8和2.1個百分點。

人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司司長閆先東14日在國新辦新聞發(fā)布會上表示，上半年，金融總量合理增長，社會融資規(guī)模、貨幣供應量同經(jīng)濟增長、價格總水平預期目標相匹配，有力支持實體經(jīng)濟回升向好。

首先在社會融資規(guī)模方面，上半年社會融資規(guī)模增量為22.83萬億元，同比多4.74萬億元。其中，政府債券凈融資新增7.66萬億元，同比多增達4.32萬億元，占同期社融規(guī)模同比多增量的91.1%，是拉動社會融資規(guī)模增長的主要力量。

從總量看，今年上半年政府債券供給較去年顯著增長，特別是5月以來發(fā)行進度較快，對社會融資規(guī)模形成明顯支撐。

從節(jié)奏看，今年政府債券明顯靠前發(fā)行，與去年政府債券發(fā)行先慢后快形成節(jié)奏錯位。據(jù)市場人士估算，今年上半年，一般國債、新增地方債的發(fā)行進度基本過半，發(fā)行節(jié)奏快于去年同期約10-15個百分點，財政支持力度明顯加快。

其次在貨幣供給方面，6月末，M2余額為330.29萬億元，同比增長8.3%，較上年同期高2.1個百分點；狹義貨幣（M1）余額113.95萬億元，同比增長4.6%。

業(yè)內(nèi)專家認為，M2增速回升與上年同期的低基數(shù)效應有較大關系。彼時受治理違規(guī)“手工補息”，以及債券“牛市”帶動居民存款向理財分流等因素影響，去年6月M2同比僅增6.2%，處于歷史低位。若剔除去年低基數(shù)影響，兩年平均下來M2年均增速約7.2%。

“從上半年的金融數(shù)據(jù)看，貨幣政策支持實體經(jīng)濟的效果比較明顯。下階段，人民銀行將繼續(xù)實施好適度寬松的貨幣政策，支持實現(xiàn)全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標和任務?！敝袊嗣胥y行副行長鄒瀾說。

展望后續(xù)，受訪人士預計，考慮到政府債發(fā)行節(jié)奏錯位效應將逐漸收斂彌合，治理“手工補息”的低基數(shù)效應也會減弱，預計下半年金融總量增速將保持在合理水平。

“而且隨著存量政策效應持續(xù)發(fā)揮、新產(chǎn)業(yè)新動能加快發(fā)展，內(nèi)需有望持續(xù)擴大，社會預期也將有效提振，經(jīng)營主體活力還會增強。在社會有效融資需求逐步改善的同時，金融部門也會繼續(xù)為實體經(jīng)濟提供有力有效支持。”上述受訪人士說。

——人民幣貸款新增近13萬億 廣泛覆蓋金融“五篇大文章”

信貸方面，6月末人民幣各項貸款余額為268.56萬億元，同比增長7.1%，增速與上月末持平，但較上年同期低約1.7個百分點。不過據(jù)業(yè)內(nèi)人士估算，若還原地方政府債務置換因素影響后，6月末人民幣各項貸款增速仍能保持在8%左右。

業(yè)內(nèi)專家表示，去年以來用于化債的特殊再融資專項債券保持較快發(fā)行節(jié)奏，短期內(nèi)會對貸款規(guī)模產(chǎn)生替代效應，下拉貸款增速，但長期看有助于緩釋地方債務風險，暢通資金循環(huán)，同時也有利于改善金融資產(chǎn)質(zhì)量，增強服務實體經(jīng)濟能力。

“在金融供給日益豐富、直接融資加快發(fā)展的背景下，不宜簡單通過貸款等單一融資渠道數(shù)據(jù)來判斷金融支持實體經(jīng)濟的力度，社會融資規(guī)模比貸款更能全面反映金融總量服務實體經(jīng)濟的效果?！鄙鲜鰧＜艺f。

此外，季節(jié)性消費需求的集中釋放也對信貸形成支撐。市場人士反映，6月恰逢“618”促銷的關鍵節(jié)點，加之暑期出行規(guī)劃迎來高峰，住戶消費需求集中釋放，對相關金融產(chǎn)品和服務的需求增加。

數(shù)據(jù)顯示，上半年人民幣貸款合計新增12.92萬億元，其中6月單月增加2.24萬億元。

而在總量合理增長的同時，信貸結(jié)構也出現(xiàn)不少亮點。據(jù)閆先東介紹，上半年新增貸款主要投向制造業(yè)、基礎設施業(yè)等重點領域。此外，金融“五篇大文章”領域貸款也呈現(xiàn)“總量增長、覆蓋面擴大”的特點。

例如截至6月末，制造業(yè)中長期貸款余額同比增長8.7%，上半年增加9207億元；基礎設施業(yè)中長期貸款余額同比增長7.4%，上半年增加2.18萬億元。

而截至5月末，科技、綠色、普惠、養(yǎng)老、數(shù)字金融“五篇大文章”貸款余額103.3萬億元，占本外幣各項貸款的38.2%；同比增長14.0%，增速比各項貸款高7.3個百分點；年內(nèi)貸款增量在各項貸款增量中的占比超過六成。

往后看，業(yè)內(nèi)專家判斷，隨著各項貨幣政策工具的持續(xù)發(fā)力顯效，全年信貸仍將維持合理增長，科創(chuàng)、消費、綠色、普惠等重點領域也都將獲得有力度的保障。

最后在價格方面，貸款利率繼續(xù)保持在歷史低位水平。據(jù)鄒瀾介紹，1-6月份，新發(fā)放企業(yè)貸款加權平均利率大約為3.3%，比上年同期低約45個基點；新發(fā)放的個人住房貸款利率約3.1%，比上年同期低約60個基點。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。