【鎳價】關稅避險潮涌加過剩累庫施壓 鎳價反彈之路何去何從？

鎳價震蕩下行：宏觀承壓、供需博弈下的短期困局?
據(jù)金屬網(wǎng)獲悉，今日長江現(xiàn)貨市場1#鎳價報119850-121650元/噸，均價120750元，較前下滑1450元。在全球經(jīng)濟波動與大宗商品市場分化背景下，鎳價短期走勢受多重因素交織影響，探底反彈動能仍待觀察。
宏觀面：政策與經(jīng)濟不確定性壓制?
宏觀面：今日市場目光聚焦內(nèi)外宏觀大事件——國內(nèi)，央行1.4萬億元買斷式逆回購落地（3月期8000億+6月期6000億），疊加上半年22.83萬億元社融增量、8.3%的M2增速及進出口2.9%的增長數(shù)據(jù)，釋放流動性寬松與經(jīng)濟韌性信號；國際層面，美國"對等關稅"暫緩期臨近尾聲，歐盟720億歐元反制關稅蓄勢待發(fā)，全球貿(mào)易摩擦風險升溫，而6月美國CPI數(shù)據(jù)即將揭曉，將直接影響美聯(lián)儲降息預期與全球資金流向。美元反彈后震蕩，市場避險情緒高漲，有色金屬行情弱勢震蕩；貿(mào)易政策上，多國關稅摩擦加劇，鎳產(chǎn)業(yè)鏈進出口受阻，供需平衡被打破，進一步放大價格波動。
供應端：產(chǎn)量增長與局部瓶頸并存?
海外主產(chǎn)區(qū)方面，全球鎳礦主產(chǎn)區(qū)印尼、菲律賓供應分化；印尼鎳礦開采配額審批節(jié)奏平穩(wěn)，濕法冶煉項目（HPAL）產(chǎn)能爬坡持續(xù)，中高品位鎳礦（MHP/高冰鎳）供應增量顯著，但部分項目因設備調試延遲投產(chǎn)進度略不及預期；菲律賓雨季結束已逾兩月，鎳礦出貨量逐步回升，但主礦區(qū)蘇里高部分礦山因環(huán)保檢查短期減產(chǎn)，疊加海運費上漲，到港成本小幅抬升。
?需求端：傳統(tǒng)疲軟與新能源分化?
不銹鋼作為鎳消費主力（占比超60%），不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈，國內(nèi)300系不銹鋼社會庫存小幅去化，鋼廠7月排產(chǎn)環(huán)比持平；新能源領域需求分化——磷酸鐵鋰電池份額擴張抑制鎳用量，但三元鋰（尤其高鎳三元）及儲能電池需求增長提供部分支撐，然規(guī)模有限難改傳統(tǒng)領域疲軟大局。但終端需求受地產(chǎn)拖累仍顯疲軟，貿(mào)易商以"快進快出"為主，對鎳鐵采購壓價意愿較強；
消費端：觀望情緒主導，成交清淡?
鎳價走勢不明朗下，下游企業(yè)普遍"按需采購"，貿(mào)易商出貨意愿強但成交低迷，形成"需求不足-價格下跌-觀望加重"的惡性循環(huán)，進一步壓制鎳價反彈空間。
短期展望：震蕩下行壓力仍存?
綜合來看，宏觀經(jīng)濟不確定性、貿(mào)易政策摩擦及供應增量預期將持續(xù)壓制鎳價；傳統(tǒng)需求復蘇乏力、新能源需求增長有限，疊加消費端觀望情緒，短期鎳價或維持震蕩下行（支撐位待觀察，壓力位隨供應釋放上移）。需警惕礦企罷工、政策突變等突發(fā)事件引發(fā)的短期波動，建議投資者關注宏觀政策與產(chǎn)業(yè)供需邊際變化，靈活調整策略。

（注：

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。