軍工股"燃"起來 鈦鎢鉬等金屬成核心受益者？

7月漸入尾聲，A股市場"軍工熱"持續(xù)升溫——中光防雷單日漲超15%，航發(fā)科技、振華科技等個股跟漲，軍工板塊以"逆市飄紅"的姿態(tài)成為資金焦點。從政策落地到訂單放量，從國防預(yù)算增長到地緣刺激，軍工股的強(qiáng)勢絕非偶然；而鈦、鎢、鉬等金屬，正默默成為軍工裝備升級的"硬支撐"。
核心驅(qū)動一：軍費(fèi)增長預(yù)期強(qiáng)化，裝備升級加速落地??
市場預(yù)計2025年軍費(fèi)將繼續(xù)向"科技強(qiáng)軍"傾斜，航空、航天等領(lǐng)域新型裝備采購有望放量。近期多家軍工企業(yè)預(yù)收款大幅增長，某航空主機(jī)廠上半年預(yù)收款同比增40%，印證下游訂單飽滿。
核心驅(qū)動二：高景氣疊加低估值，資金避險需求凸顯??
在外部地緣沖突與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩背景下，軍工"逆周期屬性"成資金"避風(fēng)港"。當(dāng)前板塊市盈率（TTM）約55倍，低于新能源（60倍）、半導(dǎo)體（65倍），但凈利潤增速連續(xù)3年超20%，性價比突出。
核心驅(qū)動三：政策紅利釋放，改革預(yù)期升溫??
"十四五"規(guī)劃明確"2027年實現(xiàn)建軍百年目標(biāo)"，政策支撐持續(xù)；疊加軍工國企改革加速，市場對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入預(yù)期增強(qiáng)，推升板塊估值。
軍工剛需拉動哪些金屬？鈦合金、高溫合金為核心??
軍工裝備對材料要求嚴(yán)苛，輕量化、高強(qiáng)度、耐高溫是關(guān)鍵，以下金屬成"剛需"：
鈦合金??：戰(zhàn)機(jī)"骨架"材料，密度僅為鋼的57%，強(qiáng)度高、耐高溫。F-22戰(zhàn)機(jī)鈦合金用量約41%，我國殲-20超20%。隨國產(chǎn)大飛機(jī)及新一代戰(zhàn)機(jī)量產(chǎn)，需求持續(xù)爆發(fā)。
??高溫合金??：航空發(fā)動機(jī)熱端部件"唯一材料"，需承受1600℃以上高溫。全球市場主要由美、英、德企業(yè)主導(dǎo)，我國已突破技術(shù)瓶頸，新型單晶高溫合金應(yīng)用于國產(chǎn)大飛機(jī)發(fā)動機(jī)，年需求增速超20%。
??鋁合金??：戰(zhàn)機(jī)機(jī)身、機(jī)翼結(jié)構(gòu)件首選，密度低、易加工。新一代戰(zhàn)機(jī)鋁合金用量占比超40%，航天火箭燃料貯箱等也大量使用。
??稀土??：釹、鏑等元素是永磁材料、電子元件核心原料，用于戰(zhàn)機(jī)伺服電機(jī)、精確制導(dǎo)武器傳感器等。我國稀土儲量占全球37%，高端功能材料正加速進(jìn)口替代。
??短期怎么看？關(guān)注業(yè)績驗證與需求拐點??
短期板塊能否延續(xù)強(qiáng)勢，關(guān)鍵看兩點：8月1日前后是否有超預(yù)期政策；中報季軍工企業(yè)訂單、業(yè)績兌現(xiàn)情況。若訂單放量、業(yè)績達(dá)標(biāo)，板塊或從"事件驅(qū)動"轉(zhuǎn)向"業(yè)績驅(qū)動"，走出長周期行情。
對金屬行業(yè)而言，軍工需求增長將直接拉動鈦合金、高溫合金等"軍工金屬"景氣度。鈦合金隨國產(chǎn)大飛機(jī)量產(chǎn)，未來5年需求或保持15%以上增速；高溫合金因發(fā)動機(jī)國產(chǎn)化率提升，長期缺口明顯。
建軍節(jié)的情緒催化僅是起點，軍工板塊走強(qiáng)本質(zhì)是"強(qiáng)國必須強(qiáng)軍"的長期邏輯。隨著裝備升級與科技強(qiáng)軍推進(jìn)，行業(yè)正從主題投資轉(zhuǎn)向價值成長，相關(guān)金屬產(chǎn)業(yè)鏈也將迎來發(fā)展機(jī)遇。

（注：

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。