解讀：鉻礦短期需求與成本雙強(qiáng)，警惕未來需求下滑

1、市場概述與價格分析（1）近期鉻礦市場情緒持續(xù)向好，主要受鉻鐵工廠積極備庫采買驅(qū)動。市場出貨順暢，期貨鉻礦出現(xiàn)小幅加價現(xiàn)象。鉻礦現(xiàn)貨與期貨價格均小幅上揚(yáng)，7月南非粉到貨成本約295美元/噸，但前期報價上漲過快，貿(mào)易商因風(fēng)險考量接貨較少，導(dǎo)致了目前階段貨源集中和供應(yīng)偏緊張的局面。?（2）目前的價格走勢表現(xiàn)包括：南非集裝箱42%鉻精粉成交價已升至54元/噸度，散貨南非鉻精粉報價也呈上升趨勢。南非原礦市場貨源緊俏，部分貿(mào)易商已處于空倉狀態(tài)，低品南非原礦和低報價南非原礦較難尋找，質(zhì)量穩(wěn)定南非原礦資源價格穩(wěn)定在+8+8.5水平。津巴布韋鉻精粉熱度不減，主要因集中到貨時間延后，且當(dāng)前部分到貨量無法滿足需求，供應(yīng)商存在捂盤挺價行為。南方港口南非粒度礦備庫需求強(qiáng)勁，成交量級表現(xiàn)良好。

2、短期需求走強(qiáng)疊加供應(yīng)真空期，鉻礦價格穩(wěn)中走好需求端：當(dāng)前鉻鐵工廠的備貨需求是市場走好的主要支撐點(diǎn)。采購情緒積極，推動鉻礦消費(fèi)量短期走強(qiáng)。供應(yīng)端：供應(yīng)不足成為價格上漲的關(guān)鍵因素：南非原礦貨源稀缺導(dǎo)致市場采買稍顯困難。津巴布韋鉻精粉供應(yīng)階段性真空期明顯。根據(jù)鉻礦月度平衡測算，2025年6月中國鉻礦供應(yīng)165.10萬實(shí)物噸，需求185.81萬實(shí)物噸，供應(yīng)缺口20.71萬實(shí)物噸。7月預(yù)計中國鉻礦供應(yīng)為181.05萬實(shí)物噸，需求為191.28萬實(shí)物噸，供應(yīng)缺口為10.23萬實(shí)物噸。2025年1月到7月累計鉻礦過剩15萬噸（含7月預(yù)估值）

3、?鉻礦發(fā)運(yùn)增加，庫存恐有累計風(fēng)險截至7月27日，7月南非及莫桑比克主要港口鉻礦全球發(fā)運(yùn)總量達(dá)212.92萬噸，環(huán)比6月的196.64萬噸增長8%，供應(yīng)端逐步增量。鉻礦港口庫存狀況：當(dāng)前庫存水平需警惕過剩風(fēng)險。8月高碳鉻鐵產(chǎn)量預(yù)計約81.3萬噸，與7月持平，對鉻礦消耗量保持穩(wěn)定。但政策面影響不容忽視：8月下旬工業(yè)減排要求可能迫使合金產(chǎn)量下滑，發(fā)運(yùn)供應(yīng)增加疊加政策性減產(chǎn)風(fēng)險，或?qū)е裸t礦港口庫存堆積。當(dāng)前市場正觀望正式減排通知。

4、總結(jié)短期來看，需求備庫和供應(yīng)短缺共同支撐市場走強(qiáng)。但中長期風(fēng)險令人擔(dān)心：需求端隱憂：鉻鐵工廠增量預(yù)期有限，8月產(chǎn)量預(yù)期無顯著提升，加上工業(yè)減排政策可能導(dǎo)致需求萎縮。供應(yīng)端壓力：鉻礦發(fā)運(yùn)持續(xù)增加（如7月環(huán)比增長8%），且津巴布韋等貨源將逐步到港，供應(yīng)過剩格局可能擴(kuò)大。綜合來看：當(dāng)前市場緊俏態(tài)勢受臨時因素驅(qū)動，未來若需求下滑，庫存堆積風(fēng)險將升高。鉻礦市場短期呈現(xiàn)“需求與成本雙強(qiáng)”格局，但發(fā)運(yùn)量回升和政策性減產(chǎn)威脅下，市場參與者需平衡短期備貨熱情與中期供應(yīng)過剩。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。