株冶集團(tuán)"鋅鉛雙雄"煉金術(shù)，半年凈利漲88%，國企如何玩轉(zhuǎn)周期？

2025年8月12日深夜，株洲冶煉集團(tuán)一紙公告，讓沉寂已久的有色板塊瞬間沸騰，據(jù)其公告，上半年歸母凈利潤同比激增88.63%，扣非凈利狂飆至5.94億元。

這個數(shù)字不僅刷新了行業(yè)認(rèn)知，更撕開了傳統(tǒng)冶煉企業(yè)靠天吃飯的刻板印象。

當(dāng)鋅價在2.4萬元/噸高位震蕩、鉛價創(chuàng)下五年新高的時刻，株冶用一份"教科書級"的周期答卷證明：老樹也能開出新花。

這場業(yè)績盛宴的幕后推手，藏在兩張王牌之中。

其一，是??"鋅基合金+新能源汽車"的隱秘交易??。

當(dāng)造車新勢力瘋狂爭奪輕量化賽道時，株冶的鋅合金悄無聲息地打入了特斯拉、比亞迪的供應(yīng)鏈。

不同于傳統(tǒng)壓鑄件，這種含鋅合金在散熱性、耐腐蝕性上實(shí)現(xiàn)突破，單品毛利率飆升至28%，比傳統(tǒng)產(chǎn)品高出整整15個百分點(diǎn)。某券商分析師拆解財報發(fā)現(xiàn)，僅此一項便貢獻(xiàn)了二季度35%的利潤增量。

其二，是??"鉛再生+多金屬回收"的暴利閉環(huán)??。

在湖南水口山基地，株冶的熔煉爐晝夜不息，將廢電瓶、鉛精礦轉(zhuǎn)化為粗鉛。更精妙的是，副產(chǎn)品硫酸、金銀鈀等十幾種貴金屬被悉數(shù)提取，其中僅銀的回收率就達(dá)到99.2%。

但這場盛宴并非毫無隱憂。

鋅價正站在十年高位的懸崖邊，LME庫存連續(xù)七周攀升暗示拐點(diǎn)臨近；而鉛的下游蓄電池廠已傳出減產(chǎn)傳聞。

對此，株冶祭出??"技術(shù)降本+管理革命"??組合拳：智能工廠讓人均產(chǎn)能提升40%，阿米巴模式將成本細(xì)化到每克原料，廢水零排放系統(tǒng)每年省下千萬元環(huán)保罰款。更隱蔽的殺手锏是??"期貨套保+長單鎖價"??，上半年通過金融工具對沖了60%的價格波動風(fēng)險。

在更高維度上，株冶的野心指向??城市礦山??。

其主導(dǎo)的"廢鉛酸蓄電池回收網(wǎng)絡(luò)"已覆蓋中南五省，計劃三年內(nèi)建成千萬噸級回收體系。這個隱形的資源帝國，不僅能平抑原料價格波動，更可能催生新的商業(yè)模式——當(dāng)競爭對手還在為礦權(quán)廝殺時，株冶已悄然掌控城市中的"流動金礦"。

這場戰(zhàn)役的勝負(fù)手，最終落在國企的體制優(yōu)勢上。

當(dāng)民企還在為環(huán)保投入斤斤計較時，株冶的國家級綠色工廠已悄然投產(chǎn)；當(dāng)同行還在觀望技術(shù)升級時，其"揭榜掛帥"機(jī)制已攻克6項卡脖子工藝。正如湖南大學(xué)教授曹二保所言："株冶的88%增速，是周期紅利與管理革新的化學(xué)反應(yīng)，更是國企在產(chǎn)業(yè)升級中的一次驚艷轉(zhuǎn)身。"

【以上內(nèi)容不構(gòu)成投資決策依據(jù)。投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。】

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。