美聯(lián)儲降息預期與技術面博弈白銀三周高位遇阻，40美元關口能否突破？

核心矛盾：降息預期升溫VS技術面背離，白銀沖高后陷入膠著

周四亞市，現(xiàn)貨白銀在38.5美元/盎司附近震蕩，早盤一度逼近38.65美元的近兩周高點后回落，截至14:14分最新價報38.462美元/盎司，下跌0.05%，顯示多空雙方在關鍵阻力位展開激烈爭奪。在周三銀價單日飆升1.63%，創(chuàng)下13個交易日最大漲幅，直接驅動因素仍是美聯(lián)儲9月降息預期的全面計價——CME"美聯(lián)儲觀察"工具顯示，降息概率已超95%，而美國財長貝森特"50個基點"的言論更將市場情緒推向高潮。

然而，銀價在38.65美元附近遇阻回落，暴露出兩大隱憂：

1、技術面背離風險：盡管RSI指標維持看漲態(tài)勢（60上方），但MACD指標未能同步創(chuàng)新高，形成"價格-動量"頂背離信號，暗示上漲動能或現(xiàn)衰竭；

2、市場情緒謹慎：在美聯(lián)儲主席候選名單擴至11人的背景下，政策不確定性升溫，部分多頭選擇在38.5美元上方獲利了結，推動價格回調。

宏觀驅動：降息預期"利多出盡"？關注三大變量

1. 美聯(lián)儲政策"暗戰(zhàn)"影響

盡管市場已充分定價9月降息，但主席人選的不確定性或擾動短期預期。若新任主席偏向"鴿派"（如現(xiàn)任理事庫格勒），可能加速寬松周期；若選擇"鷹派"候選人（如前圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德），則可能修正降息幅度預期。

2. 美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)"軟著陸"驗證

本周將公布的7月PPI及零售銷售數(shù)據(jù)成為關鍵風向標：

若PPI超預期回落：將強化"通脹可控+經(jīng)濟放緩"邏輯，推動白銀進一步計價降息，目標指向39美元；

若零售銷售超預期反彈：或引發(fā)"軟著陸"猜想，削弱避險需求，銀價可能回踩37.5美元支撐位。

3. 全球股市波動溢出效應

近期全球股市回暖（標普500指數(shù)創(chuàng)歷史新高）對白銀形成"雙刃劍"：一方面，風險偏好回升抑制避險需求；另一方面，流動性寬松預期通過"通脹對沖"邏輯支撐銀價。

技術面：40美元關口攻防戰(zhàn)，關鍵位解析

阻力位

39.00美元：心理關口，2024年6月高點附近，突破后或觸發(fā)技術性買盤；

39.53美元：年內高點，若美聯(lián)儲9月降息50個基點落地，可能沖擊此價位。

支撐位

38.00美元：多空分界線，跌破后或測試37.50美元（8月12日低點）；

36.21美元：7月31日擺動低點，若美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預期反彈，可能成為空頭目標。

長江視點：白銀或現(xiàn)"買預期，賣事實"行情

當前市場已過度透支9月降息預期，需警惕"利多出盡"風險：

1）、降息幅度或低于50個基點：盡管貝森特拋出"50基點"言論，但美聯(lián)儲更可能以25個基點啟動寬松周期，避免市場誤判政策轉向；

2）、工業(yè)屬性拖累：作為兼具工業(yè)與避險屬性的金屬，白銀需求受全球制造業(yè)疲軟壓制（7月全球PMI連續(xù)三個月低于榮枯線），或限制上漲空間；

3）、黃金/白銀比值修復：近期金價漲幅（2.3%）顯著落后于銀價（4.1%），若比值回歸歷史均值（80附近），銀價或面臨回調壓力。

操作建議：區(qū)間震蕩為主，關注關鍵數(shù)據(jù)

短期（1周內）：在37.50-39.50美元區(qū)間高拋低吸，突破39美元后跟多，跌破38美元則止損；

中期（1個月）：若美聯(lián)儲9月降息25個基點且經(jīng)濟數(shù)據(jù)未現(xiàn)衰退，銀價或挑戰(zhàn)40美元；若降息50個基點且數(shù)據(jù)惡化，可能直接突破；

風險控制：設置37.50美元為止損位，規(guī)避"閱兵"期間地緣政治風險及技術面背離引發(fā)的深幅回調。

綜合來看，白銀正站在"降息預期"與"現(xiàn)實約束"的十字路口。40美元關口不僅是技術突破的象征，更是對美聯(lián)儲政策力度、全球經(jīng)濟韌性及市場情緒的三重考驗。在宏觀變量與技術信號交織的背景下，投資者需保持靈活策略，避免單邊押注。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。