鐠價單日暴漲3.8萬元！新能源汽車與政策紅利共舞，稀土戰(zhàn)略價值再升級

據(jù)金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)，2025年8月18日，長江綜合金屬鐠均價突破73.88萬元/噸，較前一交易日單日上漲3.88萬元，創(chuàng)下年內(nèi)最大單日漲幅；氧化鐠均價同步上漲2.63萬元至58.88萬元/噸。鐠，這一被稱為"工業(yè)維生素"的戰(zhàn)略金屬，正經(jīng)歷一場由供需失衡、政策調(diào)控與資本推動共同引發(fā)的價格狂潮。

一、供應(yīng)端：政策嚴控疊加環(huán)保限產(chǎn)，資源稀缺性凸顯

開采指標收緊，全球資源集中度提升

2025年，自然資源部首次將稀土開采總量控制指標定為18萬噸（REO計），較2024年17.4萬噸基準線增長3.4%。這一增速延續(xù)了近年來"穩(wěn)總量、調(diào)結(jié)構(gòu)"的調(diào)控基調(diào)，但結(jié)構(gòu)優(yōu)化特征更為顯著：輕稀土（巖礦型）占比提升至85%（約15.3萬噸），重點保障鐠釹等中重稀土元素供應(yīng)；重稀土（離子型）嚴格控制在15%以內(nèi)（約2.7萬噸），凸顯對鏑、鋱等稀缺資源的保護。

礦山品位持續(xù)下滑，原料供給剛性收縮，市場供應(yīng)緊張程度不斷加劇。7月初，江西、湖南啟動第二輪中央環(huán)保督察，多家企業(yè)因廢水排放不達標被要求限產(chǎn)整改。這一舉措直接導(dǎo)致國內(nèi)鐠精礦開工率降至35%，周產(chǎn)量減少約200噸，市場現(xiàn)貨庫存降至15天以內(nèi)，部分廠商甚至出現(xiàn)"斷貨"現(xiàn)象。

進口受限，國際供應(yīng)緊張

歐盟《關(guān)鍵原材料法案》將鎢列為"極度重要"戰(zhàn)略資源，倫敦期鎢庫存僅1500噸，創(chuàng)近三年新低，低庫存狀態(tài)成為價格堅挺的核心支撐。國內(nèi)鎢礦原礦平均品位從2024年的0.42%降至0.28%，高品位黑鎢礦近乎枯竭，開采成本攀升至10萬元/噸以上，疊加進口礦溢價擴大，進一步推高價格。

二、需求端：新能源汽車訂單爆發(fā)+新興領(lǐng)域崛起，需求激增

新能源汽車領(lǐng)域：政策與市場雙輪驅(qū)動

2025年7月，新能源汽車滲透率突破20%，每輛純電動車消耗釹鐵硼5-10kg，每輛插電式混合動力汽車消耗2-3kg。據(jù)測算，單個特斯拉Optimus機器人釹鐵硼用量可達2kg，遠超傳統(tǒng)汽車電機。2025年1-7月風(fēng)電領(lǐng)域鐠消費量同比增長僅8%，但新能源汽車領(lǐng)域需求激增，成為鐠消費的主要增長點。

新興領(lǐng)域：人形機器人與低空經(jīng)濟成新引擎

在人形機器人領(lǐng)域，馬斯克4月時曾表示，特斯拉"擎天柱"人形機器人的生產(chǎn)受到了彼時中國對稀土磁體出口限制的影響，特斯拉正在與北京方面合作，以獲得使用稀土磁體的出口許可證。中信建投數(shù)據(jù)顯示，人形機器人單臺用稀土永磁超過2kg，不亞于一輛新能源汽車用量。

在低空經(jīng)濟領(lǐng)域，多家稀土磁材企業(yè)已表示，高性能釹鐵硼磁體可用于低空經(jīng)濟領(lǐng)域產(chǎn)品，包括無人機及飛行汽車等，主要應(yīng)用部分包括動力系統(tǒng)中的電機及推進器、傳感器，部分飛行器會采用稀土合金的機翼結(jié)構(gòu)來提升材料的強度及耐腐蝕性。券商認為，隨著低空經(jīng)濟市場規(guī)模持續(xù)擴張，稀土磁材的另一需求增長點將逐步打開。

三、政策與資本：出口管制推高國際價格，資本加劇波動

出口管制強化市場壟斷

2025年2月中國對鎢相關(guān)物項實施出口管制，導(dǎo)致歐洲APT價格飆升至29.15-30.74萬元/噸，遠高于國內(nèi)價格。這一舉措使得海外市場對鎢的爭奪更加激烈，進一步推高了國際鎢價。同時，中國持續(xù)收緊稀土出口許可管理，要求含重稀土元素的產(chǎn)品必須通過兩用物項審批，此舉既保障資源戰(zhàn)略安全，也促使海外買家轉(zhuǎn)向國內(nèi)合規(guī)渠道采購。

資本介入推高市場情緒

鐠企普遍看好后市，持貨商惜售情緒濃厚，低價貨源難覓。大企業(yè)長單報價持續(xù)上調(diào)，但終端消費受高溫天氣影響需求減弱，價格傳導(dǎo)存在滯后性。廢鎢價格年內(nèi)上漲30%，部分囤貨商惜售，加劇市場緊張情緒。資本的介入使得市場供需關(guān)系更加復(fù)雜，價格波動也更加頻繁和劇烈。8月18日，稀土永磁概念震蕩走高，華宏科技2連板，北方稀土、奔朗新材、龍磁科技、盛和資源、中國稀土漲幅靠前。

四、后市展望：短期堅挺，長期需關(guān)注替代風(fēng)險

短期（1-3個月）：價格或繼續(xù)沖高

高盛預(yù)測三季度鐠粉價格可能突破80萬元/噸。但需警惕消費電子需求季節(jié)性回落風(fēng)險——三季度為傳統(tǒng)淡季，若蘋果、三星等品牌備貨不及預(yù)期，可能抑制價格上漲。

長期：需警惕技術(shù)替代與供應(yīng)變化

技術(shù)替代風(fēng)險：日本住友電工已開發(fā)出鎢基復(fù)合材料，在保持硬度的同時降低30%鎢用量；若再生鎢技術(shù)普及率超過40%，原生鎢需求可能下降25%。

全球供應(yīng)變化：剛果（金）等新礦投產(chǎn)或緩解供應(yīng)緊張，但地緣政治風(fēng)險仍存，企業(yè)需建立多元化供應(yīng)體系。
 

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