原料、供需雙重動(dòng)力加持下，400系不銹鋼走勢(shì)或繼續(xù)向好

【原料：鉻鐵小幅上漲后持穩(wěn)運(yùn)行，成本趨勢(shì)向好】近期高碳鉻鐵價(jià)格在持穩(wěn)了一段時(shí)間后，八月后迎來(lái)兩輪的爬坡，主要原因是焦炭?jī)r(jià)格經(jīng)歷6輪提漲，鉻礦現(xiàn)貨價(jià)格高位運(yùn)行，港口運(yùn)費(fèi)因交通管控（如天津港）上漲20%，推高鉻鐵冶煉成本，結(jié)合當(dāng)前的貿(mào)易商持貨集中且持有成本高，惜售情緒濃厚，進(jìn)一步支撐礦價(jià)堅(jiān)挺。另一方面，隨著需求旺季的即將來(lái)臨，行業(yè)進(jìn)入“金九銀十”備貨周期，鋼廠排產(chǎn)量顯著回升，對(duì)鉻鐵采購(gòu)需求增加，刺激鐵廠挺價(jià)。由于原料鉻鐵的傳導(dǎo)因素，其零售價(jià)上漲直接推高430冶煉工藝成本，430成本自4月漲至高峰后便一路下跌，七月底觸底后開(kāi)始逐漸反彈，目前冷軋成本抬升至7436元/噸，熱軋成本6936元/噸。疊加近期現(xiàn)貨價(jià)格的攀漲，冷熱軋利潤(rùn)空間也環(huán)比擴(kuò)大，虧損收窄顯著。430價(jià)格此前連續(xù)上漲后，下游采購(gòu)轉(zhuǎn)為觀望，成交放緩導(dǎo)致進(jìn)一步提漲動(dòng)力不足，成本壓力未能完全向下游傳導(dǎo)?！竟┬瑁汗┙o增加疊加利好行情刺激需求，市場(chǎng)去庫(kù)壓力仍存】據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年7月國(guó)內(nèi)43家不銹鋼廠粗鋼產(chǎn)量321.08萬(wàn)噸，月環(huán)比減少8.08萬(wàn)噸，減幅2.45%，同比減少2.95%，其中：400系57.17萬(wàn)噸，月環(huán)比增加1.34萬(wàn)噸，增幅2.4%，同比減少13.65%。根據(jù)數(shù)據(jù)來(lái)看，400系產(chǎn)能7月依舊增產(chǎn)為主。7月全國(guó)推行“反內(nèi)卷”政策，嚴(yán)控低端產(chǎn)能擴(kuò)張，鼓勵(lì)高質(zhì)量、高附加值產(chǎn)品生產(chǎn)。400系不銹鋼因耐腐蝕性強(qiáng)、技術(shù)門(mén)檻較高，被列為重點(diǎn)發(fā)展品類，鋼廠主動(dòng)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，減少低利潤(rùn)的200系產(chǎn)量，轉(zhuǎn)向400系生產(chǎn)。庫(kù)存方面，以無(wú)錫市場(chǎng)最新數(shù)據(jù)來(lái)看，無(wú)錫市場(chǎng)400系庫(kù)存66247噸，周環(huán)比增1.26%。其中400系冷軋周環(huán)比增1.01%，400系熱軋周環(huán)比增1.98%。400系本周冷熱軋均有增量，冷熱軋均以華北大廠前置資源增量為主。【宏觀：400系產(chǎn)業(yè)鏈資訊項(xiàng)目動(dòng)態(tài)】1.廣青擬新建1條單流板坯連鑄機(jī)年產(chǎn)400系不銹鋼坯40萬(wàn)噸近日，廣東廣青金屬科技有限公司高品質(zhì)不銹鋼提質(zhì)增效及連鑄機(jī)項(xiàng)目環(huán)境影響報(bào)告書(shū)征求意見(jiàn)稿公示。公示指出，為了充分發(fā)揮企業(yè)廣東綠色鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈“鏈主”作用，精準(zhǔn)強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈延鏈，推進(jìn)企業(yè)提質(zhì)增效，擬在煉鋼一廠新建1條單流板坯連鑄機(jī)產(chǎn)線，年產(chǎn)400系不銹鋼坯40萬(wàn)噸。廣東廣青金屬科技有限公司高品質(zhì)不銹鋼提質(zhì)增效及連鑄機(jī)項(xiàng)目計(jì)劃2025年9月開(kāi)始施工，預(yù)計(jì)2026年3月投產(chǎn)，工期6個(gè)月。本技改項(xiàng)目擬在煉鋼一廠增設(shè)70噸合金熔化爐4套（每套2臺(tái)，1備1用），代替煉鋼一、二廠的電弧爐熔化鎳鐵、鉻鐵等合金原料（不熔化廢不銹鋼）。同時(shí)，在煉鋼一廠增設(shè)1條單流板坯連鑄機(jī)產(chǎn)線，生產(chǎn)400系不銹鋼連鑄坯40萬(wàn)t/a，以滿足陽(yáng)江市刀剪產(chǎn)業(yè)對(duì)400系不銹鋼鋼材的需求。2.福建潤(rùn)珩鑫400系60萬(wàn)噸不銹鋼冷軋項(xiàng)目獲備案近日，福建潤(rùn)珩鑫金屬科技有限公司福建潤(rùn)珩鑫400系60萬(wàn)噸不銹鋼冷軋項(xiàng)目獲備案。據(jù)公開(kāi)信息顯示，該項(xiàng)目占地面積180畝，建筑總面積82788平方米，建設(shè)生產(chǎn)車間1座、綜合辦公樓1棟、宿舍樓2棟；添置重卷機(jī)2臺(tái)、不銹鋼冷軋?jiān)O(shè)備6套、光亮退火線8條、平整機(jī)組3臺(tái)、拉矯機(jī)4套、水處理系統(tǒng)1套；輔助設(shè)備磨床20臺(tái)、吊機(jī)30臺(tái)、空氣壓縮機(jī)4臺(tái)（含儲(chǔ)氣罐4個(gè)）、氨分解機(jī)器4臺(tái)（含液氨儲(chǔ)罐2個(gè)），設(shè)備安裝費(fèi)1000萬(wàn)元，主要建筑面積:82788平方米, 新增生產(chǎn)能力(或使用功能):年生產(chǎn)400系冷軋不銹鋼60萬(wàn)噸。3.宏旺年增25萬(wàn)噸400系不銹鋼項(xiàng)目預(yù)計(jì)8月底投產(chǎn)據(jù)了解，宏旺年增25萬(wàn)噸不銹鋼冷軋光亮板及配套精加工項(xiàng)目是福建省技改重點(diǎn)項(xiàng)目，總投資約2.5億元，主要是對(duì)企業(yè)現(xiàn)有的十八輥五連軋機(jī)組進(jìn)行設(shè)備改造，并新建一組光亮退火機(jī)組，以及匹配建設(shè)相應(yīng)的橫切、縱切、整卷磨砂機(jī)組等設(shè)備和1.8萬(wàn)平方米的鋼結(jié)構(gòu)廠房。改擴(kuò)建后，十八輥五連軋機(jī)組冷軋產(chǎn)能將從原先的每年85萬(wàn)噸增加到110萬(wàn)噸。福建宏旺實(shí)業(yè)有限公司生產(chǎn)一部副總經(jīng)理 胡軍:這條線它建完了，主要是做400系的不銹鋼產(chǎn)品，400系不銹鋼它是個(gè)BA產(chǎn)品和我們傳統(tǒng)的冷（2B）相比，是不同的兩個(gè)工藝路徑，這個(gè)（BA產(chǎn)品）叫無(wú)氧退火，（冷酸2B）傳統(tǒng)的叫有氧退火，它是豐富我們產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)，通過(guò)技改以后，提升每年25萬(wàn)噸的產(chǎn)能。該項(xiàng)目作為宏旺實(shí)業(yè)搶抓國(guó)家加力擴(kuò)圍實(shí)施“兩新”政策的重大戰(zhàn)略機(jī)遇，對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)線設(shè)備進(jìn)行的重要提檔升級(jí)，將有力助推企業(yè)進(jìn)一步釋放產(chǎn)能，拓展不銹鋼磨砂板、拉絲板、鏡面板等高端定制產(chǎn)品市場(chǎng)?！究偨Y(jié)】當(dāng)前400系不銹鋼卷板市場(chǎng)處于“政策驅(qū)動(dòng)回暖”與“基本面承壓”的博弈階段：短期受反傾銷稅落地、成本推漲及鋼廠因素支撐，但中長(zhǎng)期需關(guān)注終端需求韌性及產(chǎn)能調(diào)控節(jié)奏。傳統(tǒng)旺季臨近，若需求兌現(xiàn)不足，價(jià)格持續(xù)上行空間或受限。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。