綠電鋁小漲40元，短期難快速放量、溢價(jià)易漲難跌

金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，8月22日長江綜合現(xiàn)貨市場(chǎng)綠電鋁報(bào)價(jià)區(qū)間集中在21120—21160元/噸，均價(jià)21140元/噸，較前一交易日小幅抬升40元/噸；與此同時(shí)，普通A00鋁錠價(jià)格均價(jià)20705元/噸。

當(dāng)前綠電鋁與普通鋁錠之間的價(jià)差較為穩(wěn)定，普通鋁價(jià)受宏觀情緒擾動(dòng)，呈現(xiàn)區(qū)間變動(dòng)，而綠電鋁持續(xù)獲得買盤支撐，溫和擴(kuò)張中。電解鋁行業(yè)"雙碳"行動(dòng)火熱，使用可再生電力的產(chǎn)能被市場(chǎng)重新定價(jià)。

下游，汽車、光伏組件龍頭為了鎖定低碳原材料，愿意支付溢價(jià)；另一方面，擁有水電、風(fēng)光配套資源的冶煉廠惜售情緒升溫，流通資源階段性收緊。

政策面，8月中旬，內(nèi)蒙古、云南兩地先后公布2025年綠電鋁交易試點(diǎn)細(xì)則，明確提出"綠電鋁不計(jì)入能耗雙控總量"的激勵(lì)口徑。業(yè)內(nèi)測(cè)算，若政策全面鋪開，全國綠電鋁有效供給占比有望從當(dāng)前的不到一成提升至兩成左右，但短期仍難快速放量。因此，市場(chǎng)把現(xiàn)有綠電鋁視為稀缺頭寸，溢價(jià)易漲難跌。

在碳排放成本顯性化的大背景下，綠電鋁的溢價(jià)或許只是開始。終端品牌把"碳足跡"納入供應(yīng)鏈考核時(shí)，擁有綠電資源的鋁廠將享受持續(xù)的估值紅利，反之，高耗能、高排放產(chǎn)能可能面臨長期折價(jià)。

短期內(nèi)，若云南豐水期結(jié)束、水電供應(yīng)趨緊，綠電鋁貨源可能進(jìn)一步收緊，價(jià)差仍有上拓空間。策略層面，關(guān)注具備水電鋁一體化布局且已拿到綠電認(rèn)證的企業(yè)，以及下游提前鎖定長單的鋁加工企業(yè)，其盈利穩(wěn)定性有望在這一輪"雙碳"行情中率先兌現(xiàn)。

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