電解鎳單日漲幅超1.7% 政策預(yù)期與成本支撐共振推升價(jià)格

2025年8月27日，金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，電解鎳（板狀）報(bào)價(jià)區(qū)間為124,000-124,900元/噸，均價(jià)報(bào)124,450元/噸，較前一交易日上漲1,750元/噸，創(chuàng)本周最大單日漲幅。這一波動(dòng)與近期美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期調(diào)整、印尼鎳礦供應(yīng)擾動(dòng)及新能源產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)庫(kù)需求形成共振，鎳價(jià)呈現(xiàn)超跌修復(fù)態(tài)勢(shì)。 

宏觀政策預(yù)期主導(dǎo)短期情緒 
美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在杰克遜霍爾央行年會(huì)上釋放"鴿派"信號(hào)，市場(chǎng)對(duì)9月降息概率的預(yù)期從70%升至89%，美元指數(shù)當(dāng)日下跌0.8%，以美元計(jì)價(jià)的國(guó)際鎳價(jià)獲得支撐。市場(chǎng)對(duì)印尼鎳礦配額政策的擔(dān)憂仍未完全消退，盡管雨季結(jié)束礦供應(yīng)恢復(fù)，但礦山出貨節(jié)奏受政策不確定性影響，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場(chǎng)流通貨源階段性收緊。 

供應(yīng)端：成本支撐與產(chǎn)能釋放博弈 
當(dāng)前鎳價(jià)反彈受成本端剛性支撐。國(guó)內(nèi)精煉鎳企業(yè)雖維持高開工率，但新增產(chǎn)能爬坡速度放緩，疊加硫酸鎳價(jià)格企穩(wěn)，部分企業(yè)轉(zhuǎn)向高冰鎳生產(chǎn)以平衡利潤(rùn)。

需求分化：新能源與不銹鋼市場(chǎng)冷熱不均 
下游需求呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性特征。新能源領(lǐng)域，三元鋰電池高鎳化趨勢(shì)延續(xù)，特斯拉Cybertruck量產(chǎn)帶動(dòng)鎳需求邊際增長(zhǎng)，但磷酸鐵鋰電池市場(chǎng)份額擴(kuò)大對(duì)鎳消費(fèi)形成長(zhǎng)期壓制。不銹鋼市場(chǎng)，304系冷軋板卷價(jià)格回升，鋼廠排產(chǎn)增加，需求復(fù)蘇持續(xù)性存疑。合金與電鍍領(lǐng)域需求相對(duì)穩(wěn)定，占鎳消費(fèi)總量的25%，支撐現(xiàn)貨市場(chǎng)剛需采購(gòu)。 

盡管短期鎳價(jià)受政策與資金推動(dòng)上行，但產(chǎn)業(yè)端對(duì)后市分歧顯著，但需警惕美聯(lián)儲(chǔ)PCE數(shù)據(jù)公布（8月29日）可能引發(fā)的波動(dòng)。  建議關(guān)注兩條主線：一是具備低成本資源布局的鎳冶煉企業(yè)；二是技術(shù)領(lǐng)先的硫酸鎳生產(chǎn)商，以應(yīng)對(duì)高鎳三元與磷酸鐵鋰的技術(shù)路線競(jìng)爭(zhēng)。 
【僅供參考，內(nèi)容不構(gòu)成投資決策依據(jù)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。】

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。