解讀：9月不銹鋼棒線或?qū)⒃凇俺杀九c現(xiàn)實(shí)”之間上演拔河比賽

最核心的因素：原材料成本強(qiáng)勁支撐（鎳和鉬表現(xiàn)最為突出）鎳鐵：2025年8月底，印度尼西業(yè)首都雅加達(dá)等地因突發(fā)事件，造成人員傷亡與財(cái)產(chǎn)損失。這一突發(fā)性事件迅速攪動(dòng)全球鎳市場，為本已復(fù)雜的鎳市增添新的變數(shù)。截至目前，9月2日，高鎳鐵國內(nèi)出廠價(jià)暫穩(wěn)至940-945元/鎳；國內(nèi)到廠價(jià)暫穩(wěn)至940-950元/鎳；印尼高鎳鐵艙底含稅價(jià)暫穩(wěn)至940-950元/鎳，印尼鎳鐵FOB價(jià)暫穩(wěn)至115美元/鎳。
近期鎳生鐵市場供方報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，鎳鐵價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。成本端，國內(nèi)鐵廠在長期虧損下多謹(jǐn)慎采購鎳礦，目前鎳礦Ni：1.3%的CIF價(jià)格維持在43美金；印尼地區(qū)鎳礦整體供應(yīng)較為寬松，但鎳礦品位下滑，高品位鎳礦報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，9月鎳礦升水維持在24美元，其中Ni：1.6%MC：35%的CIF維持在50.34美元/濕噸，鎳鐵底部價(jià)位支撐有力。供應(yīng)端，產(chǎn)業(yè)利潤恢復(fù)，供方報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，散單報(bào)價(jià)多在950-960元/鎳（艙底含稅），長單報(bào)價(jià)多在升水5左右。需求端，基于“金九銀十”預(yù)期，鋼廠排產(chǎn)有所增加，對鎳鐵的剛性需求仍存，目前鋼廠鎳鐵采購價(jià)位在950元/鎳（到廠含稅）附近，市場等待進(jìn)一步的成交落地。后續(xù)還需關(guān)注不銹鋼成品市場的實(shí)際需求復(fù)蘇力度、印尼鎳礦的供應(yīng)情況以及鎳鐵成交動(dòng)態(tài)。鉬鐵：周初歸來，國內(nèi)鉬市場繼續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)中上漲態(tài)勢。周初終端需求繼續(xù)釋放，市場看心態(tài)明顯，今日鉬鐵主流現(xiàn)貨現(xiàn)金報(bào)價(jià)在28.9-29.3萬元/噸，部分企業(yè)試探想上調(diào)價(jià)格在29.4萬元/噸。原料精礦方面，9月2日45%-50%品位鉬精礦市場主流現(xiàn)金價(jià)格為4530-4560元/噸度，原料市場高位運(yùn)行，持貨商捂盤觀望。近期鉬鐵價(jià)格快速上漲，創(chuàng)年內(nèi)高位，9月初報(bào)價(jià)已達(dá)29萬元/噸，年內(nèi)漲幅超40%，顯著推高含鉬特鋼生產(chǎn)成本。本輪漲價(jià)主因供需緊平衡：供應(yīng)受國內(nèi)環(huán)保限產(chǎn)、礦山事故及海外供給收縮影響持續(xù)偏緊，而制造業(yè)升級(jí)帶動(dòng)風(fēng)電、造船、軍工等領(lǐng)域?qū)Ω叨算f鋼需求旺盛。下游特鋼企業(yè)承壓明顯，多家鋼廠相繼上調(diào)鉬鋼價(jià)格，但成本傳導(dǎo)不暢，終端對高價(jià)接受度有限，市場博弈情緒濃厚。預(yù)計(jì)短期鉬鐵仍將高位運(yùn)行，中長期受全球供給剛性及制造業(yè)、軍工需求支撐維持景氣，而高端特種鋼表現(xiàn)預(yù)計(jì)優(yōu)于中低端特鋼品種。供給端的控制和策略得當(dāng)據(jù)調(diào)研情況來看，鋼廠并非完全被動(dòng)，他們也會(huì)主動(dòng)采取策略來支撐價(jià)格。1、8月份有檢修減產(chǎn)：當(dāng)鋼廠意識(shí)到下游需求疲軟時(shí)，它們不會(huì)盲目生產(chǎn)導(dǎo)致庫存積壓和價(jià)格崩盤。相反，它們會(huì)主動(dòng)安排設(shè)備檢修、減產(chǎn)，甚至聯(lián)合限產(chǎn)。通過控制供給端，維持市場供需的緊平衡，從而托住甚至抬高價(jià)格。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)來看，棒線鋼企8月份減產(chǎn)企業(yè)占比11%左右。2、高報(bào)價(jià)挺價(jià)：比如青山8月份連續(xù)性跟隨原料價(jià)格上漲，即使市場貿(mào)易商實(shí)際成交可以優(yōu)惠，青山等鋼廠仍會(huì)開出較高的指導(dǎo)價(jià)，向市場傳遞“價(jià)格堅(jiān)挺”的信號(hào)，這被稱為“挺價(jià)”行為。也能穩(wěn)定市場情緒，避免恐慌性下跌。
? “需求不好”是結(jié)構(gòu)性和階段性1、主要需求領(lǐng)域確實(shí)偏弱：無縫管、法蘭市場消費(fèi)領(lǐng)域確實(shí)表現(xiàn)低迷，這是事實(shí)，高庫存格局始終未能完全扭轉(zhuǎn)。2、但存在結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)：氫能領(lǐng)域?qū)o縫管需求逐步增加，對棒材形成一定支撐。2025年緊固件總體生產(chǎn)、庫存較為平穩(wěn)，中國“設(shè)備更新”政策推動(dòng)機(jī)械、家電領(lǐng)域不銹鋼緊固件需求增長3.5%左右。整體來看市場生產(chǎn)，新產(chǎn)能還在陸續(xù)入場，預(yù)估2025年下半年緊固件產(chǎn)量呈現(xiàn)增長趨勢。對棒線需求保持平穩(wěn)態(tài)勢運(yùn)行。理解市場分化與未來趨勢當(dāng)前市場的核心矛盾：“成本支撐與需求疲軟”的博弈。雖然部分領(lǐng)域需求不錯(cuò)，但傳統(tǒng)主力領(lǐng)域（如無縫管）的持續(xù)低迷拖累了整體表現(xiàn)。這也促使行業(yè)走向“反內(nèi)卷”，整體的價(jià)格播報(bào)更要向正向靠攏，不是需求不好就要一味的無底線讓利。目前來看，成本和支持上漲的力量暫時(shí)壓過了需求疲軟的力量。這就導(dǎo)致了“需求不好，價(jià)格卻漲”的背離現(xiàn)象。需要注意的是：這種背離不可能長期持續(xù)。如果高價(jià)格最終無法有效傳導(dǎo)給下游終端消費(fèi)者（即下游因?yàn)閮r(jià)高而真正拒絕購買），導(dǎo)致庫存大量積壓，那么價(jià)格最終會(huì)迎來一波劇烈的“回調(diào)”來修正這種背離。市場的博弈始終在進(jìn)行中。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。