【鎂合金】供應(yīng)增量"金九"需求待破 短期反彈契機(jī)幾何？

鎂合金是以鎂為基礎(chǔ)加入鋁、鋅、錳等元素形成的輕質(zhì)合金，密度僅為1.7–1.8 g/cm³，約為鋁的2/3、鋼的1/4，兼具高強度、減震性和電磁屏蔽性能。作為"輕量化王者"，其應(yīng)用正從汽車、3C 領(lǐng)域擴(kuò)展至低空經(jīng)濟(jì)、人形機(jī)器人等新興賽道：
•新能源汽車??：比亞迪海豹、特斯拉Model Q等車型已規(guī)?；褂面V合金電池包殼體，實現(xiàn)單臺減重超30%，顯著提升續(xù)航。預(yù)計2025年全球單車用鎂量將達(dá)8.2kg，較2020年增長4倍。
•低空經(jīng)濟(jì)??：eVTOL（電動垂直起降飛行器）單架需鎂合金約200kg，2025年全球需求預(yù)計突破34萬噸，市場規(guī)模達(dá)720億元。
•人形機(jī)器人??：埃斯頓與寶武鎂業(yè)合作的鎂合金機(jī)器人實現(xiàn)整機(jī)減重11%、能耗降低10%。

價格走勢：短期承壓，中期博弈加劇
2025年9月5日，長江綜合鎂合金AM60B價格區(qū)間為19100–19700元/噸，均價19400元/噸，較前一日下跌100元，反映市場供需弱平衡：
宏觀面：據(jù)海外媒體網(wǎng)獲悉，美國8月ADP就業(yè)新增5.4萬人，低于預(yù)期，市場對美聯(lián)儲9月降息的預(yù)期升至90%。不過，市場在非農(nóng)數(shù)據(jù)公布前情緒謹(jǐn)慎，美元反彈對金屬價格形成壓制。美聯(lián)儲政策信號的不確定性加劇波動，特朗普簽署美日貿(mào)易協(xié)議行政令，非農(nóng)數(shù)據(jù)公布前夕，投機(jī)資金選擇減倉避險，有色金屬行情普遍窄幅震蕩，當(dāng)前宏觀面主導(dǎo)，鎂市整體呈現(xiàn)供需雙弱格局，下游企業(yè)為規(guī)避風(fēng)險，分散采購訂單，導(dǎo)致市場成交活躍度不高。短期內(nèi)市場缺乏明確的上漲驅(qū)動因素，價格跟隨鎂錠弱勢運行。

供應(yīng)端：國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)鎂錠企業(yè)復(fù)產(chǎn)推進(jìn)，供應(yīng)量逐步增加，市場現(xiàn)貨資源充裕。然而，庫存持續(xù)積累導(dǎo)致部分廠家出貨壓力增大，為回籠資金主動下調(diào)報價，鎂錠價格承壓明顯。此外，海外訂單受稅務(wù)新規(guī)（如十月稅務(wù)總局強化監(jiān)管）影響趨于謹(jǐn)慎，貿(mào)易商報價分歧擴(kuò)大，市場整體信心偏弱。

需求端：下游鋁加工、壓鑄、3C等行業(yè)處于傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季，多數(shù)企業(yè)僅按需采購，鎂合金消費需求整體疲軟。疊加近期大型活動（如閱兵）導(dǎo)致部分下游企業(yè)停工檢修，內(nèi)貿(mào)流通進(jìn)一步放緩。市場普遍存在"買漲不買跌"心態(tài)，采購方多持觀望態(tài)度，交易節(jié)奏明顯延遲，短期需求復(fù)蘇動力不足。

短期價格預(yù)測：震蕩筑底，靜待需求破局
當(dāng)前美聯(lián)儲降息預(yù)期反復(fù)，美國耐用品訂單超預(yù)期但貿(mào)易摩擦風(fēng)險仍存，海外市場需求回暖不及預(yù)期。供應(yīng)彈性釋放，預(yù)計短期內(nèi)鎂價將在區(qū)間震蕩，若后市9 月底隨著新能源車 "金九銀十" 旺季來臨及 eVTOL 訂單集中釋放，價格有望企穩(wěn)反彈。

（注：

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。