碳酸鋰止步7.45萬！供應(yīng)擾動(dòng)與需求韌性的終極博弈

金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年9月5日，長江綜合電池級(jí)碳酸鋰99.5%均價(jià)報(bào)??74500元/噸??，與上一交易日持平；工業(yè)級(jí)碳酸鋰99.2%均價(jià)??72850元/噸??，同樣持平。期貨市場小幅走高，主力合約收漲??1.39%??，報(bào)74260元/噸。

市場呈現(xiàn)"現(xiàn)貨企穩(wěn)、期貨反彈"的分化格局。江西鋰礦停產(chǎn)整頓與下游旺季備貨需求共同作用下，碳酸鋰市場正經(jīng)歷一場供需再平衡的考驗(yàn)。

01 供應(yīng)博弈，停產(chǎn)與復(fù)產(chǎn)的拉鋸戰(zhàn)

當(dāng)前碳酸鋰市場??最大的變數(shù)來自供應(yīng)端??。江西地區(qū)鋰礦企業(yè)面臨采礦證合規(guī)整頓的挑戰(zhàn)。

據(jù)宜春市自然資源局要求，8家涉鋰礦山企業(yè)需在9月30日前完成礦種變更儲(chǔ)量核實(shí)報(bào)告編制。若未能按時(shí)完成審批，企業(yè)將面臨停產(chǎn)、罰款甚至采礦證被收回的風(fēng)險(xiǎn)。

??寧德時(shí)代旗下江西枧下窩礦區(qū)??因采礦權(quán)證到期已暫停開采，停產(chǎn)可能持續(xù)三個(gè)月以上。該礦區(qū)年產(chǎn)量約占國內(nèi)產(chǎn)量的近1/8，導(dǎo)致碳酸鋰供應(yīng)短期出現(xiàn)明顯缺口。

但??江特電機(jī)宜春銀鋰的復(fù)產(chǎn)??打破了供應(yīng)收縮預(yù)期。作為云母提鋰領(lǐng)域的重要企業(yè)，其復(fù)產(chǎn)意味著市場供應(yīng)將再度增加，導(dǎo)致碳酸鋰價(jià)格從8萬元/噸回落至7萬元/噸。

供應(yīng)端還呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化：鋰輝石原料所產(chǎn)碳酸鋰占比已超過??60%??，而鋰云母原料所產(chǎn)碳酸鋰占比則下滑至??15%??。

02 需求韌性，儲(chǔ)能撐起"金九銀十"

需求端呈現(xiàn) ??"儲(chǔ)能強(qiáng)勁、車市平穩(wěn)"?? 的分化格局。

??儲(chǔ)能領(lǐng)域表現(xiàn)尤為亮眼??，2025年上半年新型儲(chǔ)能裝機(jī)量同比增長160%，帶動(dòng)儲(chǔ)能型磷酸鐵鋰需求激增。多數(shù)企業(yè)處滿產(chǎn)情況，一線企業(yè)增量明顯，儲(chǔ)能訂單維持較強(qiáng)需求。

新能源汽車市場保持增長態(tài)勢。2025年1-6月全球新能源汽車銷售??901.43萬輛??，同比增長25.0%；2025年1-7月我國新能源汽車銷售??819.70萬輛??，同比增長38.14%。

同時(shí)，動(dòng)力電池裝機(jī)量也實(shí)現(xiàn)同比增長，2025年1-6月全球動(dòng)力電池合計(jì)裝機(jī)??504.4GWh??，同比增長37.3%。

8月下游正極廠排產(chǎn)環(huán)比增長??4%—5%??，需求略好于市場預(yù)期。據(jù)乘聯(lián)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，8月1-31日，全國乘用車市場零售195.2萬輛，同比去年同期增長3%，較上月增長7%。

03 庫存變化，去庫進(jìn)程中的結(jié)構(gòu)性差異

庫存問題仍是市場關(guān)注焦點(diǎn)。最新數(shù)據(jù)顯示，碳酸鋰周度庫存降低??1044噸??，總庫存??140092噸??。

庫存結(jié)構(gòu)出現(xiàn)分化：下游庫存繼續(xù)增加，中間環(huán)節(jié)庫存小幅增加，冶煉廠庫存減少較多。具體來看，冶煉廠庫存為39475噸，環(huán)比減少??8.90%??，低于歷史同期平均水平；下游庫存為55207噸，環(huán)比增加??4.56%??，高于歷史同期平均水平。

這種庫存結(jié)構(gòu)表明，所謂的去庫實(shí)為庫存遷徙——冶煉廠庫存周降主要向貿(mào)易商和下游轉(zhuǎn)移，而非完全被實(shí)際消費(fèi)消化。

期貨倉單量也呈現(xiàn)波動(dòng)。9月4日碳酸鋰倉單34948手，較上個(gè)交易日變化830手，反映市場交割意愿變化。

04 成本分化，鹽湖寡頭與云母廠的生存鴻溝

成本端呈現(xiàn)明顯分化格局：

??鹽湖提鋰企業(yè)??成本優(yōu)勢明顯，季度現(xiàn)金生產(chǎn)成本為??31745元/噸??，鹽湖端成本顯著低于礦石端，盈利空間充足，排產(chǎn)動(dòng)力十足。

??外購鋰輝石企業(yè)??成本為??75475元/噸??，生產(chǎn)所得為-1567元/噸，處于虧損狀態(tài)。

??鋰云母提鋰企業(yè)??成本為??78868元/噸??，生產(chǎn)所得為-6991元/噸，同樣陷入虧損境地。

回收端生產(chǎn)成本接近礦石端成本，排產(chǎn)積極性一般。這種成本分化導(dǎo)致行業(yè)呈現(xiàn)"??鹽湖暴利與云母虧損??"的冰火兩重天局面。

05 后市展望，關(guān)注9月30日政策窗口

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，碳酸鋰價(jià)格已接近成本支撐位，但高庫存與產(chǎn)能釋放壓力下，??短期難現(xiàn)趨勢性反彈??。

短期來看，碳酸鋰價(jià)格將維持弱勢震蕩，目前市場的關(guān)注重心仍聚焦于江西剩下的7個(gè)礦山后續(xù)采礦證變更問題。

隨著"金九銀十"傳統(tǒng)消費(fèi)旺季到來，下游需求仍具備一定剛性支撐。若江西鋰礦停產(chǎn)問題持續(xù)，??碳酸鋰供需將趨向緊平衡??，價(jià)格有望獲得支撐并重新測試80000元/噸整數(shù)關(guān)口。

??文中數(shù)據(jù)來源網(wǎng)絡(luò)，觀點(diǎn)僅供參考，不做投資依據(jù)！?

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。