旺季效應(yīng)不及預(yù)期，9月不銹鋼鋼市延續(xù)供需博弈格局

前言：9月美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期雖帶來短期利好，但對(duì)現(xiàn)貨需求層面影響不大，并且前期反內(nèi)卷政策傳導(dǎo)至終端需求的效果也有限，不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)震蕩格局。原料市場(chǎng)依舊堅(jiān)挺，鋼廠成本支撐較強(qiáng)鎳鐵方面，9月9日華南某主流鋼廠高鎳鐵招標(biāo)價(jià)955元/鎳（艙底含稅），較前一期價(jià)格繼續(xù)攀升。鎳礦價(jià)格維持堅(jiān)挺，鎳鐵價(jià)格維穩(wěn)運(yùn)行。鉻鐵方面，鉻礦端價(jià)格呈現(xiàn)緩步上調(diào)趨勢(shì)，下游需求尚可，當(dāng)前鉻鐵價(jià)格維持高位，預(yù)計(jì)鉻鐵價(jià)格短期繼續(xù)保持強(qiáng)穩(wěn)運(yùn)行。鉬鐵方面，據(jù)調(diào)研統(tǒng)計(jì)全國(guó)鉬鐵主產(chǎn)區(qū)29家 (占比98%) 生產(chǎn)企業(yè)8月鉬鐵產(chǎn)量19609噸，環(huán)比上月漲15.31%。隨著產(chǎn)量的逐步恢復(fù)，鉬鐵現(xiàn)貨價(jià)格暫穩(wěn)為主，但短期內(nèi)供應(yīng)仍然緊張，價(jià)格依舊保持堅(jiān)挺。供應(yīng)寬松旺季不旺，警惕后期庫(kù)存消化 供應(yīng)方面，據(jù)統(tǒng)計(jì)，9月國(guó)內(nèi)主要鋼廠粗鋼排產(chǎn)344.1萬(wàn)噸，月環(huán)比增加3.78%，供應(yīng)端維持寬松態(tài)勢(shì)， 存在一定的壓力。庫(kù)存方面，據(jù)調(diào)研了解，在最新一期(9月11日)的庫(kù)存統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)里，全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼89倉(cāng)庫(kù)口徑社會(huì)總庫(kù)存101.25萬(wàn)噸，周環(huán)比下降3.90%。雖本期社會(huì)庫(kù)存呈現(xiàn)窄幅消化疊加部分鋼廠通過打折分貨策略控制流通量，但需警惕實(shí)際產(chǎn)量回升，后續(xù)社會(huì)庫(kù)存去化問題。需求方面，傳統(tǒng)金九消費(fèi)旺季效應(yīng)未能如期兌現(xiàn)，下游采購(gòu)保持謹(jǐn)慎態(tài)度。300系方面，維持基本采購(gòu)量，多為剛需采購(gòu)，大批量備貨意愿缺失；200系方面，需求表現(xiàn)疲弱，市場(chǎng)成交以小單散單為主；400系方面，需求最為低迷，下游客戶對(duì)高價(jià)接受度差，成交持續(xù)清淡。總結(jié)：綜合來看，當(dāng)前不銹鋼市場(chǎng)呈現(xiàn)成本支撐強(qiáng)勁但需求復(fù)蘇乏力的格局。成本端，鎳鐵和鉻鐵價(jià)格上漲推動(dòng)，鋼廠挺價(jià)意愿強(qiáng)烈；供應(yīng)端，340多萬(wàn)噸的月排產(chǎn)量以及隱性庫(kù)存釋放將壓制價(jià)格上行空間；需求端，消費(fèi)旺季效應(yīng)未能如期兌現(xiàn)形成供需弱平衡。預(yù)計(jì)短期不銹鋼價(jià)格將延續(xù)震蕩格局，呈現(xiàn)前高后低走勢(shì)，后續(xù)仍需持續(xù)關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)、供需狀況及政策走向等變化情況。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。