降息預期撞上地緣避險情緒 黃金價格為何高位震蕩？

今日黃金價格延續(xù)強勢震蕩，倫敦金現(xiàn)報3650美元/盎司附近（+0.46%），國內(nèi)Au9999升至831元/克（+0.54%），滬金主力合約收報834元/千克附近，漲幅為0.08%。金價短期走勢與宏觀情緒、地緣風險及供需結(jié)構(gòu)深度綁定，三大維度解析背后邏輯。

宏觀面：降息預期點燃多頭情緒
美國8月CPI年率2.9%、核心CPI持穩(wěn)3.1%，初請失業(yè)金人數(shù)創(chuàng)2021年10月以來新高，就業(yè)市場降溫信號顯著。數(shù)據(jù)強化美聯(lián)儲9月降息預期，美元指數(shù)承壓走弱，以美元計價的黃金吸引力攀升。全球資本加速流向避險資產(chǎn)，黃金ETF持倉量同步回升。

地緣沖突事件催化溢價
柬埔寨-泰國邊境摩擦持續(xù)，中方通過東盟框架斡旋凸顯區(qū)域安全張力；以色列空襲卡塔爾首都多哈，中東局勢再度升級；波蘭關(guān)閉與白俄羅斯邊界，歐洲地緣風險蔓延。多地沖突推升避險需求，黃金作為"終極貨幣"屬性強化。

供需新常態(tài)：結(jié)構(gòu)分化重塑長期邏輯
?供應(yīng)端?：全球黃金總供應(yīng)穩(wěn)定，礦產(chǎn)金產(chǎn)量創(chuàng)新高但增速受限，深部開采成本攀升；回收金量同比下滑，技術(shù)轉(zhuǎn)型成破局關(guān)鍵。
?需求端?：央行購金潮持續(xù)，去美元化戰(zhàn)略支撐長期需求；工業(yè)用金（半導體、醫(yī)療）年需求逼近270噸，科技附加值提升。
?消費端?：傳統(tǒng)金飾消費受高金價抑制，但輕量化、國潮設(shè)計產(chǎn)品激活年輕市場，消費動機轉(zhuǎn)向日常佩戴與情感表達，行業(yè)步入"產(chǎn)品革命"階段。

短期展望：震蕩偏強，警惕獲利回吐
技術(shù)面滬金主力支撐位820元/克，壓力位840元/克。若美聯(lián)儲降息落地及地緣風險延續(xù)，金價或試探年內(nèi)高點，但需警惕短期多頭獲利了結(jié)引發(fā)的波動。

（注：

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。