金屬江湖風(fēng)波起降息潮下銅鋁鋅鉛錫鎳各顯身手，誰將笑傲"金九銀十"？滬銅挑戰(zhàn)82000！

期貨行情：

——9月16日長(zhǎng)江現(xiàn)貨價(jià)格動(dòng)態(tài)：

1#銅價(jià)報(bào)81320元/噸，漲250元；升水為200元/噸，持平；A00鋁錠報(bào)20950元/噸，持平；貼水報(bào)50元；1#鋅報(bào)22160元/噸，持平；0#鋅報(bào)22260元/噸，持平；1#鉛錠報(bào)17125元/噸，持平；1#鎳報(bào)123800元/噸，漲50元；1#錫報(bào)273000元/噸，跌1000元；

本周全球金融市場(chǎng)聚焦美聯(lián)儲(chǔ)"降息大戲"，銅、鋁、鋅等金屬價(jià)格在美元走軟與政策預(yù)期交織中波動(dòng)，上演了一場(chǎng)精彩的價(jià)格博弈。

銅市：供需緊平衡下的"估值修復(fù)"

美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期已成市場(chǎng)"強(qiáng)心劑"，25基點(diǎn)降息概率高達(dá)96%，美元指數(shù)跌至97.33創(chuàng)近一周新低，直接推高銅對(duì)非美投資者的吸引力。疊加中美TikTok協(xié)議引發(fā)的貿(mào)易樂觀情緒，銅價(jià)迎來強(qiáng)勢(shì)反彈。但國(guó)內(nèi)旺季消費(fèi)卻"拖后腿"——終端畏高情緒濃厚，剛需采購(gòu)有限，交投冷清。不過，印尼Grasberg銅礦泥石流事故導(dǎo)致供給收縮，形成"供給緊箍咒"，支撐銅價(jià)維持強(qiáng)震蕩。短期看，滬銅或延續(xù)"降息預(yù)期主導(dǎo)+供給擾動(dòng)"的上行邏輯，測(cè)試關(guān)鍵阻力位。

鋁市：反彈遇"社庫壓力"

鋁價(jià)在美元走軟、美債收益率下挫及國(guó)內(nèi)3C/汽車/光伏消費(fèi)回暖的利好下，試圖上演"估值修復(fù)"行情。但鋁錠社庫"逆勢(shì)累積"成為最大掣肘——9月12日當(dāng)周庫存大增3.56%至12.85萬噸，刷新三個(gè)月新高，疊加鋁棒庫存同步上升，現(xiàn)貨市場(chǎng)反饋偏弱，旺季需求仍需"驗(yàn)真"。滬鋁雖測(cè)試21150元高位阻力，但社庫拐點(diǎn)未現(xiàn)，預(yù)計(jì)短期漲跌有限，需警惕"預(yù)期差"風(fēng)險(xiǎn)。

鋅市：供應(yīng)擾動(dòng)VS消費(fèi)復(fù)蘇

美元走軟與股油走強(qiáng)推動(dòng)倫鋅四連漲至2982美元/噸，美聯(lián)儲(chǔ)降息基本確認(rèn)但市場(chǎng)仍"盯緊"鮑威爾發(fā)布會(huì)，尋求年末多次降息線索。國(guó)內(nèi)供應(yīng)端，9月煉廠檢修增多，鋅錠產(chǎn)出預(yù)減；消費(fèi)端，壓鑄/氧化鋅企業(yè)開工復(fù)蘇，鍍鋅開工率環(huán)比提升5.98個(gè)百分點(diǎn)至56.06%，國(guó)慶備貨或帶來短時(shí)訂單好轉(zhuǎn)。然而，"旺季不旺"特征明顯，下游對(duì)高價(jià)鋅接受度低，逢低剛需采購(gòu)為主，鋅價(jià)或維持"偏強(qiáng)但有限"的震蕩格局。

鉛錫鎳：分化中尋機(jī)會(huì)

鉛市"供需雙弱"特征顯著：原生鉛冶煉排產(chǎn)高位但檢修增加，再生鉛受環(huán)保督察與原料短缺制約，開工率低迷；需求端電動(dòng)自行車換電、5G基站等新興領(lǐng)域支撐強(qiáng)勁，但汽車啟動(dòng)電池出口受中東關(guān)稅拖累。錫市則面臨"礦端預(yù)期寬松但現(xiàn)實(shí)偏緊"的矛盾——佤邦復(fù)產(chǎn)受制于30%實(shí)物稅與物流瓶頸，冶煉端產(chǎn)能利用率承壓，新能源需求成核心增長(zhǎng)點(diǎn)。鎳市則因印尼濕法產(chǎn)能釋放與精煉鎳高產(chǎn)量，供應(yīng)寬松格局強(qiáng)化，不銹鋼需求步入平臺(tái)期，新能源領(lǐng)域受磷酸鐵鋰擠壓，但成本支撐下或現(xiàn)"小漲"行情。

結(jié)語：波段操作需"眼觀六路"

當(dāng)前金屬市場(chǎng)"宏觀預(yù)期與基本面現(xiàn)實(shí)"交織，降息潮下風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)普漲，但各品種供需差異顯著。投資者需緊盯美聯(lián)儲(chǔ)政策指引、社庫數(shù)據(jù)變化及終端需求驗(yàn)證，避免"追漲殺跌"。畢竟，在"金九銀十"的旺季預(yù)期中，既要有"銅博士"的敏銳，也要有"鋁先生"的謹(jǐn)慎——畢竟，市場(chǎng)永遠(yuǎn)獎(jiǎng)勵(lì)那些"看懂趨勢(shì)又敬畏風(fēng)險(xiǎn)"的人。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。