華友鈷業(yè)鈷市供需缺口將擴(kuò)大，量?jī)r(jià)齊升新周期已在路上

近日，鈷業(yè)龍頭華友鈷業(yè)在互動(dòng)平臺(tái)回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切時(shí)明確表示，美國(guó)近期推進(jìn)的鈷戰(zhàn)略收儲(chǔ)行動(dòng)，進(jìn)一步印證了鈷作為關(guān)鍵戰(zhàn)略金屬的全球產(chǎn)業(yè)鏈地位。在新能源與新技術(shù)需求爆發(fā)、供應(yīng)端持續(xù)收縮的雙重驅(qū)動(dòng)下，全球鈷市場(chǎng)有望邁入新一輪量?jī)r(jià)齊升周期。?

收儲(chǔ)潮起：戰(zhàn)略屬性成市場(chǎng)核心錨點(diǎn)?

華友鈷業(yè)強(qiáng)調(diào)的美國(guó)收儲(chǔ)行動(dòng)正進(jìn)入關(guān)鍵執(zhí)行階段。據(jù)美國(guó)國(guó)防部規(guī)劃，2025 年計(jì)劃采購(gòu)鈷金屬 1500 噸，累計(jì)收儲(chǔ)量已達(dá) 3000 噸，占五年計(jì)劃總量的 40%，采購(gòu)對(duì)象聚焦加拿大、日本等盟友企業(yè)。這一動(dòng)作背后，是全球供應(yīng)鏈安全博弈的深化 —— 剛果（金）自 2024 年實(shí)施出口配額制后，2025 年一季度中國(guó)從該國(guó)進(jìn)口鈷原料同比驟降 30%，美國(guó)通過(guò)收儲(chǔ)彌補(bǔ)供應(yīng)鏈缺口的需求顯著升級(jí)。?

值得關(guān)注的是，戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備已形成全球共振態(tài)勢(shì)：歐盟啟動(dòng) 1000 噸鈷儲(chǔ)備計(jì)劃，中國(guó)國(guó)家物資儲(chǔ)備局一季度已收儲(chǔ) 2000 噸，中美歐三大經(jīng)濟(jì)體的儲(chǔ)備行動(dòng)，進(jìn)一步夯實(shí)了鈷的戰(zhàn)略金屬地位。?

需求爆發(fā)：新技術(shù)與傳統(tǒng)領(lǐng)域雙重發(fā)力?

華友鈷業(yè)提及的多領(lǐng)域需求增長(zhǎng)已現(xiàn)明確數(shù)據(jù)支撐。新能源汽車(chē)領(lǐng)域，2025 年全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量預(yù)計(jì)突破 3500 萬(wàn)輛，三元鋰電池對(duì)鈷的需求同比增長(zhǎng) 18%，疊加儲(chǔ)能電池需求翻倍，成為核心增長(zhǎng)引擎。消費(fèi)電子端，AI 手機(jī)、折疊屏機(jī)型備貨增加推動(dòng)鈷酸鋰需求同比增長(zhǎng) 34.2%，3C 產(chǎn)業(yè)鏈依賴(lài)度持續(xù)強(qiáng)化。?

更關(guān)鍵的是，5G、6G、人工智能、衛(wèi)星通信等新技術(shù)商業(yè)化正打開(kāi)增量空間。這類(lèi)應(yīng)用對(duì)高純度鈷材的特殊需求逐步釋放，而軍工領(lǐng)域需求同步提速 ——2025 年全球軍工鈷消費(fèi)量將達(dá) 1.3 萬(wàn)噸，其中美國(guó)占比 45%，第五代戰(zhàn)機(jī)量產(chǎn)與高超音速武器部署成為重要推手。?

供應(yīng)收縮：剛果政策主導(dǎo)缺口擴(kuò)大?

供應(yīng)端的收縮態(tài)勢(shì)與需求增長(zhǎng)形成強(qiáng)烈共振。全球 76% 的鈷供應(yīng)來(lái)自剛果（金），該國(guó)自 2025 年 2 月實(shí)施的鈷出口禁令已多次延長(zhǎng)至 9 月 22 日，若后續(xù)轉(zhuǎn)為配額制，每月出口量將從 1.8 萬(wàn)噸壓縮至 1 萬(wàn)噸，全球供應(yīng)缺口或擴(kuò)大至 7.8 萬(wàn)噸。?

數(shù)據(jù)顯示，2025 年 1-8 月中國(guó)鈷原料進(jìn)口同比銳減 68%，全球電解鈷庫(kù)存僅 137 噸，同比下降 73%，國(guó)內(nèi)冶煉廠開(kāi)工率已從 3 月的 90% 降至 45%，部分企業(yè)面臨原料斷供風(fēng)險(xiǎn)。盡管印尼新增產(chǎn)能試圖對(duì)沖，但項(xiàng)目進(jìn)度與政策不確定性使其緩沖作用有限。?

市場(chǎng)預(yù)期：價(jià)中樞有望持續(xù)上移?

當(dāng)前鈷價(jià)已呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)上行態(tài)勢(shì)，機(jī)構(gòu)普遍看好后續(xù)空間：華泰證券預(yù)測(cè) 2026 年全球鈷供需缺口將達(dá) 1.7 萬(wàn)噸，價(jià)格中樞有望突破 35 萬(wàn)元 / 噸；另有分析指出，在收儲(chǔ)與缺口共振下，鈷價(jià)或沖擊 50 美元 / 磅關(guān)口。?

華友鈷業(yè)的判斷與市場(chǎng)預(yù)期形成呼應(yīng)，其 "資源 + 技術(shù) + 成本" 護(hù)城河有望在行業(yè)上行周期中進(jìn)一步釋放價(jià)值。

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