29日鋁價(jià)下跌 下游逢跌采購(gòu)但增量有限

CCMN國(guó)際市場(chǎng)評(píng)述：今日倫鋁震蕩上行，LME三個(gè)月北京時(shí)間15：12報(bào)于2666美元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)漲17美元/噸，漲幅0.66%。

國(guó)內(nèi)期貨：今日滬鋁主力月2511合約震蕩走跌，開(kāi)盤價(jià)報(bào)20755元/噸，盤中最高20770元/噸，最低20660元/噸，昨日結(jié)算20775元/噸，尾盤收至20730元/噸，跌45元，跌幅0.22%；滬鋁主力月2511合約全天成交量132925手增加17745手，持倉(cāng)量203858手減少8862手。
　
CCMN現(xiàn)貨市場(chǎng)評(píng)述：今日長(zhǎng)江現(xiàn)貨成交價(jià)格20670-20710元/噸，跌80元，貼水25-升水15，跌15元；廣東現(xiàn)貨20585-20635元/噸，跌70元，貼水110-貼水60，跌5元；上海地區(qū)20660-20700元/噸，跌80元，貼水35-升水5，跌15元。

宏觀面，上周五公布的美國(guó)8月PCE數(shù)據(jù)"穩(wěn)中帶暖"：整體年率2.7%、核心年率2.9%均符預(yù)期。雖個(gè)人收入與支出略超市場(chǎng)預(yù)期，但PCE數(shù)據(jù)整體未偏離美聯(lián)儲(chǔ)"謹(jǐn)慎降息"路徑。CME工具顯示10月降息概率達(dá)88%，12月再降息概率65%。利率下調(diào)降低金屬鋁持有成本，提升其吸引力，限制鋁價(jià)跌幅。國(guó)內(nèi)八部門《有色金屬穩(wěn)增長(zhǎng)方案》聚焦新能源汽車等產(chǎn)業(yè)鏈需求，長(zhǎng)期利好鋁合金產(chǎn)業(yè)鏈，但短期對(duì)現(xiàn)貨消費(fèi)提振有限。

基本面，供給端電解鋁產(chǎn)量維持穩(wěn)定，成本小幅下行，利潤(rùn)持續(xù)高位運(yùn)行，行業(yè)估值水平偏強(qiáng)；消費(fèi)側(cè)：現(xiàn)貨因高價(jià)壓制延續(xù)貼水格局，鋁棒開(kāi)工率提升帶動(dòng)加工費(fèi)小幅回升，反映加工環(huán)節(jié)對(duì)旺季需求仍存博弈預(yù)期；月度鋁材出口量同、環(huán)比均呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，外需支撐延續(xù)。倫鋁庫(kù)存增至51.77萬(wàn)噸創(chuàng)七個(gè)月新高，上期所鋁錠庫(kù)存周減2.43%至12.46萬(wàn)噸形成支撐。然鋁價(jià)快速走高致下游需求不振，持貨商變現(xiàn)訴求強(qiáng)，市場(chǎng)流通一度泛濫，低價(jià)接貨稍好；下游逢跌采購(gòu)但增量有限，難帶市場(chǎng)買興，高價(jià)鋁接受度不足壓制采購(gòu)意愿，國(guó)慶前消費(fèi)端觀望情緒趨濃。

技術(shù)面看，鋁價(jià)短時(shí)維持高位區(qū)間震蕩調(diào)整，關(guān)注支撐位20600元/噸附近。

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備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。