全球鉻資源保持寬松態(tài)勢(shì)，不銹鋼排產(chǎn)成關(guān)鍵信號(hào)

2025年9月29日，金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)江綜合1#鉻現(xiàn)貨均價(jià)報(bào)62,950元/噸，較前一交易日上漲500元/噸，報(bào)價(jià)區(qū)間收窄至60,200-65,700元/噸，結(jié)束此前連續(xù)下跌態(tài)勢(shì)。此次反彈主要受節(jié)前部分下游企業(yè)補(bǔ)庫(kù)帶動(dòng)，但市場(chǎng)整體供需寬松格局未發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變。

供給端：全球產(chǎn)能釋放與區(qū)域性分化并存 
全球鉻資源供應(yīng)保持寬松態(tài)勢(shì)。主要產(chǎn)區(qū)南非在政策支持與電力瓶頸緩解后，產(chǎn)能加速釋放，對(duì)中國(guó)的鉻礦出口量顯著增長(zhǎng)。與此同時(shí)，印尼等新興產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，進(jìn)一步增加了市場(chǎng)供應(yīng)壓力。國(guó)內(nèi)方面，部分主產(chǎn)區(qū)開(kāi)工率維持高位，但環(huán)保政策對(duì)中小冶煉企業(yè)的約束仍在，導(dǎo)致供應(yīng)端出現(xiàn)區(qū)域性分化。港口庫(kù)存持續(xù)累積，創(chuàng)下近年新高，對(duì)價(jià)格形成明顯壓制。 

需求端：傳統(tǒng)領(lǐng)域疲軟與新興拉動(dòng)不足 
下游不銹鋼行業(yè)作為鉻的核心消費(fèi)領(lǐng)域，表現(xiàn)持續(xù)低迷。房地產(chǎn)行業(yè)收縮導(dǎo)致建筑用不銹鋼需求減弱，不銹鋼社會(huì)庫(kù)存居高不下，鋼廠對(duì)鉻鐵的采購(gòu)意愿偏謹(jǐn)慎，壓價(jià)現(xiàn)象普遍。新能源、航空航天等新興領(lǐng)域?qū)Ω呒冦t的需求雖保持增長(zhǎng)，但由于其總體占比仍較低，尚無(wú)法有效對(duì)沖傳統(tǒng)需求下滑的影響。出口市場(chǎng)受海外貿(mào)易政策及全球經(jīng)濟(jì)放緩的抑制，表現(xiàn)較為平淡。 

市場(chǎng)交易氛圍偏空，貿(mào)易商為緩解庫(kù)存和資金壓力，降價(jià)出貨意愿增強(qiáng)，導(dǎo)致現(xiàn)貨貼水幅度擴(kuò)大。下游企業(yè)采購(gòu)多以剛需為主，大量備貨意愿不足，市場(chǎng)成交多伴隨議價(jià)，整體流動(dòng)性偏弱。期貨市場(chǎng)資金情緒也較為謹(jǐn)慎，反映出市場(chǎng)對(duì)后市信心不足。 

政策端：環(huán)保加壓與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型并重 
國(guó)內(nèi)能耗雙控及環(huán)保政策持續(xù)對(duì)高能耗產(chǎn)能形成約束，推高了合規(guī)企業(yè)的生產(chǎn)成本。同時(shí)，產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)企業(yè)向高附加值領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，但技術(shù)升級(jí)投入在短期內(nèi)加劇了企業(yè)成本壓力。出口政策調(diào)整也對(duì)鉻鐵海外市場(chǎng)帶來(lái)一定影響。 

全球主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)活動(dòng)放緩，對(duì)工業(yè)金屬需求前景構(gòu)成壓力。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策著力于穩(wěn)增長(zhǎng)，但其對(duì)鉻等基礎(chǔ)材料行業(yè)的傳導(dǎo)效應(yīng)仍需時(shí)間顯現(xiàn)。 

綜合來(lái)看，鉻市場(chǎng)短期內(nèi)供需寬松局面難以迅速扭轉(zhuǎn)，價(jià)格或繼續(xù)承壓運(yùn)行。未來(lái)走勢(shì)需重點(diǎn)關(guān)注主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能調(diào)整、下游不銹鋼需求復(fù)蘇節(jié)奏以及新興領(lǐng)域需求的放量情況。 

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