鎂價下跌100元！"金九"旺季落空，供需博弈下新興需求能否破局？

2025年9月30日，長江現(xiàn)貨1#鎂均價報??18300元/噸??，較前一交易日下跌100元，月度累計跌幅1.6%??。此前市場期待的"金九"行情并未出現(xiàn)，價格在??17800-19000元/噸??區(qū)間持續(xù)震蕩，反映出供需弱平衡格局的僵持。

需求端：傳統(tǒng)市場萎縮，新興需求 "接棒" 滯后?

作為鎂消費的核心支柱，汽車行業(yè)呈現(xiàn)明顯分化態(tài)勢。盡管長期來看，新能源汽車單車鎂用量已從 2020 年的 15kg 提升至 2025 年的 25kg，全球鎂合金需求年復(fù)合增長率超 20%，但短期訂單釋放節(jié)奏不及預(yù)期。8 月新能源汽車鎂合金采購量環(huán)比下降 12%，尚未能完全對沖傳統(tǒng)需求的下滑壓力。?

傳統(tǒng)應(yīng)用領(lǐng)域的疲軟更為顯著：鋼鐵脫硫、海綿鈦等行業(yè)需求同比分別下滑 18% 和 32%，而 3C 電子產(chǎn)品旺季備貨高峰已過，短期需求支撐不足。這種 "新興增量未落地、傳統(tǒng)存量在收縮" 的供需錯配，成為此次價格回調(diào)的核心誘因。?

供應(yīng)端：環(huán)保常態(tài)化下，龍頭產(chǎn)能釋放穩(wěn)價?

供應(yīng)端并未出現(xiàn)大幅擴張，但產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正在重塑。中央環(huán)保督察對陜西、內(nèi)蒙古等主產(chǎn)區(qū)的常態(tài)化檢查，推動行業(yè)產(chǎn)能利用率維持在 85% 左右，中小產(chǎn)能加速退出市場。與此同時，龍頭企業(yè)憑借技術(shù)優(yōu)勢實現(xiàn)產(chǎn)能穩(wěn)定釋放：寶武鎂業(yè)通過全產(chǎn)業(yè)鏈布局夯實供應(yīng)能力，云海金屬、寧夏銀星能源等企業(yè)借助超低排放改造規(guī)避環(huán)保限制，市場供應(yīng)整體保持平穩(wěn)，未因短期價格波動出現(xiàn)恐慌性減產(chǎn)。?

值得注意的是，上游原材料庫存仍處于低位，這為后續(xù)價格反彈保留了支撐力，此次下跌更偏向短期情緒主導(dǎo)的調(diào)整。?

外部壓力：出口成本上升與替代材料沖擊?

歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機制（CBAM）的實施，使鎂產(chǎn)品出口成本增加 12 歐元 / 噸，削弱了國內(nèi)鎂企的國際價格競爭力，部分出口訂單轉(zhuǎn)向成本更低的替代材料。同時，碳纖維在高端制造領(lǐng)域的滲透率提升，也對鎂合金的市場份額形成擠壓，進一步加劇短期價格壓力。?

后市展望：旺季收尾后，新興需求成關(guān)鍵變量?

短期來看，隨著 "金九銀十" 傳統(tǒng)旺季落幕，鎂價可能維持震蕩格局。但若四季度新能源汽車排產(chǎn)如預(yù)期增長 35%，疊加電動自行車新規(guī)落地帶來的 10 萬噸新增需求，價格有望獲得支撐。

長期而言，人形機器人、低空經(jīng)濟等領(lǐng)域的突破（預(yù)計 2024-2027 年全球機器人領(lǐng)域鎂需求 CAGR 達 34%），將為鎂行業(yè)打開新增長空間。?

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