9月回調(diào)只是熱身？四季度鉬價或迎‘V型’反轉(zhuǎn)

2025年10月9日，金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，鉬鐵FeMo60報價區(qū)間回落至273,500-275,500元/噸，均價274,500元/噸，較前一交易日下跌2,000元/噸。

從供給端看，國內(nèi)鉬礦生產(chǎn)維持高位穩(wěn)定。
中國鉬業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，9月國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)（河南、陜西、吉林）鉬精礦開工率保持在85%以上，部分大型礦山因前期檢修結(jié)束恢復(fù)滿產(chǎn)，疊加進口鉬精礦到港量環(huán)比增加，市場原料供應(yīng)趨于寬松。冶煉環(huán)節(jié)，鉬鐵廠產(chǎn)能利用率提升至九成，部分企業(yè)為爭取訂單小幅調(diào)整報價，帶動市場主流成交價下行。

需求端的結(jié)構(gòu)性調(diào)整是價格回調(diào)的核心動因。
作為鋼鐵工業(yè)關(guān)鍵添加劑，鉬鐵需求與不銹鋼、特鋼產(chǎn)量強相關(guān)。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，9月國內(nèi)不銹鋼粗鋼產(chǎn)量保持增長但增速放緩，特鋼領(lǐng)域因汽車、機械行業(yè)需求平穩(wěn)，鉬鐵用量環(huán)比持平。新能源領(lǐng)域需求分化：風(fēng)電設(shè)備用鉬量因項目集中交付略有增長，而光伏領(lǐng)域因技術(shù)迭代，鉬基靶材需求增速低于預(yù)期。傳統(tǒng)軍工、石化領(lǐng)域需求穩(wěn)定，但難抵整體需求增速放緩趨勢。

8月鉬價沖高時，下游鋼廠多持觀望態(tài)度，僅維持剛需采購；9月價格回落過程中，部分貿(mào)易商為回籠資金降價出貨，加劇市場波動。

政策與宏觀環(huán)境提供長期支撐。
國內(nèi)"十四五"原材料工業(yè)發(fā)展規(guī)劃強調(diào)"保障鉬、釩等稀缺金屬供應(yīng)安全"，推動國內(nèi)鉬礦勘探及海外合規(guī)布局加速。9月，工信部發(fā)布《鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長工作方案》，提出"優(yōu)化合金元素使用比例"，間接穩(wěn)定鉬鐵需求預(yù)期。

國際層面，美聯(lián)儲9月維持利率不變，美元指數(shù)走弱支撐大宗商品價格，疊加全球綠色轉(zhuǎn)型推動高端鋼材需求增長，鉬作為"工業(yè)維生素"的戰(zhàn)略價值進一步凸顯。

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