"牛市真的來了"！三大邏輯支撐，多數(shù)人仍觀望、大量資金待進(jìn)場

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、蓮華資管首席投資官洪灝近日在公開言論中明確表示，A 股與港股已進(jìn)入真正的牛市階段。這一論斷疊加當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫、大宗商品市場回暖的宏觀背景，引發(fā)市場廣泛關(guān)注。?

核心論斷：三大邏輯支撐牛市判斷?

洪灝提出牛市到來的三大核心依據(jù)：首先是市場前期預(yù)期過分悲觀，形成情緒修復(fù)基礎(chǔ)；其次是經(jīng)濟(jì)模式正從通縮進(jìn)入再通脹周期，利好風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)估值提升；最關(guān)鍵的是，當(dāng)前絕大部分投資者仍未形成牛市共識(shí)，大量資金尚未入場，為行情延續(xù)提供空間。?

"把指數(shù)上漲 20% 定義為牛市是錯(cuò)誤的。" 洪灝強(qiáng)調(diào)，真正的牛市具有 "閉著眼睛都能賺錢，隨便買都能賺回來，雞犬升天" 的特征。他觀察到，當(dāng)前市場已出現(xiàn)強(qiáng)勢板塊延續(xù)、弱勢板塊跟漲的輪動(dòng)特征，"能夠真正感受到牛市真的來了"。?

宏觀印證：降息預(yù)期與商品回暖形成共振?

洪灝的牛市判斷與當(dāng)前宏觀環(huán)境形成呼應(yīng)。據(jù)芝加哥商品交易所數(shù)據(jù)，市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ) 10 月再次降息 25 個(gè)基點(diǎn)的概率已升至 87.7%，而此前鋁價(jià)等大宗商品已呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢，國內(nèi)有色價(jià)格指數(shù)漲幅擴(kuò)大，反映裝備制造業(yè)需求回暖。?

"全球流動(dòng)性改善與再通脹趨勢疊加，正是牛市的重要催化劑。" 某券商策略分析師指出，洪灝提及的 "通縮轉(zhuǎn)再通脹" 邏輯，已在大宗商品市場率先得到驗(yàn)證。截至 9 月 26 日，國內(nèi)鋁加工企業(yè)開工率維持高位，新能源等下游需求韌性顯著，與股市板塊輪動(dòng)形成跨市場呼應(yīng)。?

市場現(xiàn)狀：分歧中藏機(jī)會(huì) 資金待進(jìn)場?

洪灝特別強(qiáng)調(diào)市場分歧帶來的投資機(jī)會(huì)："絕大部分人對(duì)行情的看法還停留在'將增長'，而非確認(rèn)牛市。" 這一判斷與資金面數(shù)據(jù)形成印證 —— 盡管近期 A 股活躍度提升，但儲(chǔ)蓄搬家規(guī)模尚未出現(xiàn)爆發(fā)式增長，增量資金仍在觀望。?

從投資方向看，洪灝此前曾看好 AI、創(chuàng)新藥等新動(dòng)能板塊，認(rèn)為其盈利增速已超越估值漲幅，且金礦、銀礦股等稀缺資產(chǎn)漲幅可能遠(yuǎn)超現(xiàn)貨價(jià)格。他同時(shí)提醒，牛市的深層意義在于喚醒 "動(dòng)物精神"，推動(dòng)創(chuàng)新與經(jīng)濟(jì)活力提升，而非單純的股價(jià)上漲。?

后市展望：需警惕階段性波動(dòng)?

對(duì)于后市，洪灝認(rèn)為預(yù)期尚未完全反映到價(jià)格端，行情仍有拓展空間。但市場亦需關(guān)注潛在風(fēng)險(xiǎn)：美聯(lián)儲(chǔ)降息落地節(jié)奏是否符合預(yù)期、"十一" 后大宗商品庫存變化是否超預(yù)期等，都可能引發(fā)階段性震蕩。?

目前，投資者正密切跟蹤 10 月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議與國內(nèi)消費(fèi)數(shù)據(jù)，以驗(yàn)證洪灝的牛市論斷。若宏觀利好與資金進(jìn)場形成共振，市場或有望迎來更明確的趨勢性行情。?

文中數(shù)據(jù)來源網(wǎng)絡(luò)，觀點(diǎn)僅供參考，不做投資依據(jù)！?

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。