解讀：節(jié)后原料端交易價走跌，不銹鋼圓鋼“銀十”或難有突破

總結：原料對不銹鋼圓鋼價格支撐較弱，市場弱需求背景下觀望情緒加重原料方面：鎳鐵：10月10日，高鎳鐵國內出廠價暫穩(wěn)至955元/鎳；國內到廠價暫穩(wěn)至955-960元/鎳；印尼高鎳鐵艙底含稅價暫穩(wěn)至950-960元/鎳，印尼鎳鐵FOB價暫穩(wěn)至116美元/鎳。昨日青山集團以945元/鎳（艙底含稅）的價格入場詢盤，較上次詢盤價格下跌10元，供需雙方博弈態(tài)勢加劇，鎳鐵價格承壓運行。成本端，國內鐵廠生產(chǎn)虧損，謹慎采購鎳礦，目前鎳礦Ni：1.3%的CIF價格維持在43美金；印尼地區(qū)，印尼能礦部調整鎳礦審批政策，疊加近期加強對礦區(qū)的監(jiān)管，在不確定因素下，印尼鎳礦價格小幅拉漲，其中鎳礦Ni：1.6%MC：35%的價格拉漲至52.5美元/濕噸，鎳鐵底部價位支撐有力。供應端，國內及印尼鐵廠底部價位支撐有力，持貨貿(mào)易商接貨成本較高，主流報價集中在950元/鎳（艙底含稅）。需求端，不銹鋼終端需求表現(xiàn)疲軟，市場成交一般，鋼廠迫于生產(chǎn)和消費壓力，在原料采購上加大對鎳鐵的壓價力度，市場議價區(qū)間下移。目前供需雙方心理價差拉大，市場陷入僵局，后續(xù)還需關注印尼鎳礦供應情況、相關政策變動以及鎳生鐵供需情況。鉬鐵：9月國內鉬市場呈現(xiàn)持續(xù)下滑趨勢。月初主流礦山高位出貨，加之剛需陸續(xù)進場采購，鉬鐵價格呈現(xiàn)穩(wěn)中僵持局面。月中旬，由于前期價格整體上行過快，鉬鐵價格理性回調，市場信心不足；另一方面，下游壓力傳導至原料端，鐵廠成本下移，但受到“買漲不買跌”心態(tài)影響，廠家補貨謹慎；月中下旬，在進口氧化鉬彌補國內原料缺口，加之鐵廠端月底回籠資金影響下，加劇了鉬鐵價格下行，臨近月底鉬鐵價格下行至27.2-27.6萬元/噸。節(jié)后歸來，國內鉬市場整體呈現(xiàn)弱穩(wěn)局面，市場整體依舊觀望氛圍濃，日前鉬礦山再度進場出貨挺市，冶煉工廠生產(chǎn)倒掛報價堅挺，目前主流出廠報價在27.6-28.2萬元/噸（現(xiàn)款-承兌），整體報價貼近28關口，等待市場成交跟進。市場方面：節(jié)后兩天市場較為平靜，備庫意愿依舊寡淡，貿(mào)易商多忙于交付前期訂單，新單增量有限，下游看跌情緒較為明顯。今日早間青山開出新盤價，300系普遍下調100-200元/噸左右，11月份期貨價格相比市場預期較低，多數(shù)下游積極報單，期貨接單相比現(xiàn)貨接單明顯較好。市場現(xiàn)貨商在原料端價格松動的情況下，對外報價比青山盤價低50-100元/噸左右，但市場成交情況依舊不佳。據(jù)統(tǒng)計，2025年9月國內18家不銹鋼廠棒材總產(chǎn)量19.6萬噸，環(huán)比增加8.89%，同比增加10.61%。當前市場主體對于后續(xù)行情多維持偏弱看待，供大于求格局短期難有改善，市場庫存預計維持增長態(tài)勢。同時，當下海內外政策博弈加劇，若“銀十旺季”需求依舊難以涌現(xiàn)，不銹鋼圓鋼市場或難有突破?？偨Y及展望：整體來看，當前行情下原料對價格支撐有所松動，市場挺價情緒或有明顯走弱。國慶節(jié)后整體不銹鋼圓鋼市場略顯僵持，若下游需求依舊不及預期，市場交易信心難有轉好。目前上下游依舊處于持續(xù)博弈狀態(tài)，后續(xù)重點關注原料端價格、鋼廠生產(chǎn)情況、代理商發(fā)貨情況。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。