光伏王者歸來！雙良節(jié)能領(lǐng)銜漲停潮，跨省消納新政引爆千億賽道！

10月15日早盤，光伏板塊再度上演逆轉(zhuǎn)好戲！繼昨日全線爆發(fā)后，光伏概念盤中深V反彈，龍頭股雙良節(jié)能（600481）開盤半小時(shí)內(nèi)強(qiáng)勢(shì)封板，帶動(dòng)協(xié)鑫集成、隆基綠能等權(quán)重股集體上攻，這波持續(xù)兩個(gè)交易日的放量上漲，是超跌反彈還是行業(yè)拐點(diǎn)已至？

政策紅利全面爆發(fā)
10月13日，國家發(fā)改委、國家能源局聯(lián)合印發(fā)的《跨省跨區(qū)電力應(yīng)急調(diào)度管理辦法》出臺(tái)，標(biāo)志著新能源消納機(jī)制取得重大突破。該政策通過建立市場化應(yīng)急調(diào)度機(jī)制，大幅提升光伏發(fā)電跨區(qū)域調(diào)配效率，直接緩解了"棄光限電"行業(yè)痛點(diǎn)。與此同時(shí)，市場傳聞的產(chǎn)能調(diào)控政策若落地，將從根本上扭轉(zhuǎn)行業(yè)"低價(jià)內(nèi)卷"的惡性競爭格局。

■ 產(chǎn)業(yè)自救成效顯著
行業(yè)頭部企業(yè)自7月聯(lián)合限產(chǎn)后，多晶硅價(jià)格從底部反彈超30%，硅片環(huán)節(jié)毛利率回升5-8個(gè)百分點(diǎn)。這種自律性產(chǎn)能調(diào)控正在重塑產(chǎn)業(yè)生態(tài)，二三線產(chǎn)能出清速度明顯加快。

■ 海外市場突破性進(jìn)展
中東、南亞新興市場爆發(fā)式增長，中國光伏企業(yè)近期連續(xù)簽下阿聯(lián)酋2.1GW、巴基斯坦3.5GW超級(jí)大單。海外訂單占比提升至35%的歷史高位，有效對(duì)沖了國內(nèi)市場壓力。

▲ 關(guān)鍵材料戰(zhàn)略布局
隨著N型電池技術(shù)迭代，銀漿耗量增長25%推動(dòng)白銀需求；光伏支架鋁鎂合金化趨勢(shì)帶動(dòng)輕量化金屬需求爆發(fā)；BC電池技術(shù)突破則推動(dòng)銅電鍍工藝革命性創(chuàng)新。
硅：作為光伏電池的核心材料，多晶硅是光伏產(chǎn)業(yè)鏈的上游關(guān)鍵環(huán)節(jié)。
銀：用于光伏電池的電極制造，銀漿是電池片生產(chǎn)的重要耗材。
銅：在光伏組件的連接線、支架等環(huán)節(jié)廣泛應(yīng)用，銅的需求與光伏裝機(jī)規(guī)模密切相關(guān)。
鋁：用于光伏組件的邊框、支架等結(jié)構(gòu)件，具有輕量化、耐腐蝕等優(yōu)勢(shì)。

■ 資金博弈暗流涌動(dòng)
北向資金3日凈流入光伏板塊18億元，其中12億元集中布局硅料龍頭；融資客同步加倉14.3億元，重點(diǎn)追捧電池設(shè)備企業(yè)。但產(chǎn)業(yè)資本卻在趁機(jī)減持，某組件龍頭遭重要股東減持3.6億元，揭示出資本分歧正在加大。

硅料雙雄格局穩(wěn)固，技術(shù)降本驅(qū)動(dòng)行業(yè)新周期

在全球光伏上游硅料領(lǐng)域，通威股份與大全能源持續(xù)引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)迭代與成本優(yōu)化。通威股份憑借全球領(lǐng)先的高純晶硅產(chǎn)能規(guī)模，構(gòu)建了從硅料至組件的垂直一體化優(yōu)勢(shì)，其自供率顯著強(qiáng)化了產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)。大全能源則通過工藝創(chuàng)新持續(xù)降低生產(chǎn)成本，2025年預(yù)期成本控制能力位居行業(yè)前列，產(chǎn)品純度滿足N型電池高端需求。

★ 投資啟示錄
短期看，政策預(yù)期與基本面改善驅(qū)動(dòng)板塊估值修復(fù)；中長期而言，BC電池、鈣鈦礦疊層技術(shù)將重塑產(chǎn)業(yè)格局。建議重點(diǎn)關(guān)注：1）具備N型技術(shù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)的電池廠商；2）布局海外產(chǎn)能的一體化企業(yè)；3）銀漿、鋁邊框等關(guān)鍵材料供應(yīng)商。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。