美聯(lián)儲(chǔ)降息引擎轟鳴+特朗普關(guān)稅威脅升級(jí) 黃金"牛市"能否延續(xù)？

周四亞市早盤(pán)，現(xiàn)貨黃金震蕩反復(fù)后直線拉漲，北京時(shí)間09：30分金價(jià)上漲0.43%至4224.55美元/盎司，繼續(xù)刷新歷史高點(diǎn)，預(yù)計(jì)本周再破4228.010美元/盎司記錄。

本周鮑威爾"低招聘、低雇用"鴿派論斷引爆市場(chǎng)，10月降息25基點(diǎn)已成共識(shí)，12月再降概率達(dá)100%。紐約聯(lián)儲(chǔ)褐皮書(shū)揭示經(jīng)濟(jì)疲軟：裁員潮蔓延、中低收入家庭削減開(kāi)支，10年期美債收益率觸底震蕩，低利率環(huán)境強(qiáng)化黃金非孳息資產(chǎn)魅力。

貿(mào)易戰(zhàn)火重燃成關(guān)鍵催化劑，特朗普擬終結(jié)對(duì)華貿(mào)易關(guān)系，貝森特抨擊中國(guó)稀土管制"威脅全球供應(yīng)鏈"。黃金ETF持倉(cāng)9月暴增360萬(wàn)盎司至9720萬(wàn)盎司，創(chuàng)2022年9月以來(lái)新高，歐美資金連續(xù)三月凈流入。國(guó)內(nèi)回收市場(chǎng)同步升溫，愛(ài)回收2025年黃金回收額同比激增149%，單筆最大交易達(dá)5.9kg。

專(zhuān)家預(yù)警短期技術(shù)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，但四季度核心邏輯未變：降息周期、地緣動(dòng)蕩與通脹對(duì)沖需求三重支撐。正如紫金天風(fēng)分析師劉詩(shī)瑤所言，本輪金價(jià)飆升由歐美ETF驅(qū)動(dòng)，內(nèi)盤(pán)外盤(pán)價(jià)差顯現(xiàn)。陸偉佳則指出，高價(jià)抑制實(shí)物消費(fèi)，但投資需求飆升已填補(bǔ)缺口。

黃金"牛市"能否延續(xù)？答案藏在美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向速度與貿(mào)易戰(zhàn)演變中。政府停擺每日吞噬150億美元產(chǎn)出，關(guān)鍵數(shù)據(jù)缺失加劇市場(chǎng)神經(jīng)質(zhì)波動(dòng)。當(dāng)"關(guān)稅"一詞在褐皮書(shū)出現(xiàn)64次，黃金的避險(xiǎn)屬性愈發(fā)凸顯——這不僅是商品，更是動(dòng)蕩世界中的"數(shù)字貨幣"。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。