16日鋁價(jià)小漲 下游消化不暢

CCMN國(guó)際市場(chǎng)：今日倫鋁偏強(qiáng)震蕩，LME三個(gè)月北京時(shí)間14：56報(bào)于2760美元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)漲16美元/噸，漲幅0.58%。

國(guó)內(nèi)期貨：今日滬鋁主力月2512合約高開(kāi)上行，開(kāi)盤(pán)價(jià)報(bào)20895元/噸，盤(pán)中最高21000元/噸，最低20865元/噸，昨日結(jié)算20895元/噸，尾盤(pán)收至20995元/噸，漲100元，漲幅0.48%；滬鋁主力月2512合約全天成交量84708手增加2606手，持倉(cāng)量223951手增加75412手。

CCMN現(xiàn)貨市場(chǎng)評(píng)述：今日長(zhǎng)江現(xiàn)貨成交價(jià)格20930-20970元/噸，漲30元，貼水10-升水30，漲20元；廣東現(xiàn)貨20825-20875元/噸，漲20元，貼水115-貼水65，漲10元；上海地區(qū)20920-20960元/噸，漲30元，貼水20-升水20，漲20元。

宏觀面，美國(guó)政府停擺步入第三周，財(cái)政僵局或致每周約150億美元經(jīng)濟(jì)損失，中美貿(mào)易局勢(shì)再度升溫加劇市場(chǎng)波動(dòng)。16日凌晨褐皮書(shū)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能減弱，印證鮑威爾周二"自9月17日降息25基點(diǎn)后經(jīng)濟(jì)未見(jiàn)改善"的論斷。后續(xù)數(shù)據(jù)清淡時(shí)段，美聯(lián)儲(chǔ)官員講話或成方向性催化劑。鮑威爾鴿派論調(diào)雖暗示勞動(dòng)力市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)，但未削弱本月降息幾乎成定局的預(yù)期，此番言論遏止美元反彈，為鋁價(jià)注入上行動(dòng)能。

基本面，世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）最新報(bào)告顯示，2025年8月全球原鋁產(chǎn)量613.45萬(wàn)噸，消費(fèi)量623.99萬(wàn)噸，供應(yīng)短缺10.54萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)9月電解鋁產(chǎn)量361.48萬(wàn)噸，同比增1.14%、環(huán)比降3.18%，運(yùn)行產(chǎn)能4406萬(wàn)噸環(huán)比擴(kuò)張，山東、云南置換及廣西技改項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)。國(guó)慶長(zhǎng)假鋁錠鋁棒累庫(kù)8.1萬(wàn)噸，增幅11.5%；10月13日社庫(kù)64.2萬(wàn)噸，同比微降0.4萬(wàn)噸，高鋁價(jià)抑制下游采購(gòu)，中小加工企業(yè)因成本壓力削減訂單。9月汽車(chē)產(chǎn)銷327.6萬(wàn)和322.6萬(wàn)輛，環(huán)比增16.4%和12.9%，同比增17.1%和14.9%，反映新能源市場(chǎng)高景氣，持續(xù)支撐鋁市消費(fèi)，構(gòu)成長(zhǎng)期利好?，F(xiàn)貨市場(chǎng)消費(fèi)轉(zhuǎn)弱，升貼水雖稍有回暖、持貨商挺價(jià)惜售，但下游貿(mào)易商謹(jǐn)慎壓價(jià)，采購(gòu)意愿低。基差走強(qiáng)預(yù)期下，持貨商出貨節(jié)奏加快、獲利變現(xiàn)，現(xiàn)貨流通放寬，但下游消化不暢，交投狀況難言樂(lè)觀。

綜合來(lái)看，宏觀與供需博弈下，鋁價(jià)將繼續(xù)保持震蕩偏強(qiáng)格局。

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