鋰電銅箔三連跌敲響行業(yè)警鐘低端產(chǎn)能絞殺戰(zhàn)何時(shí)終結(jié)？

2025年10月17日，金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)鋰電銅箔延續(xù)回調(diào)，4.5μm、6μm、8μm主流規(guī)格產(chǎn)品報(bào)價(jià)較前一日普跌500元/噸，均價(jià)分別報(bào)112,500元/噸、102,700元/噸、101,700元/噸。

供給端：產(chǎn)能擴(kuò)張遇技術(shù)瓶頸，低端產(chǎn)能承壓?
國(guó)內(nèi)電解銅箔產(chǎn)能持續(xù)釋放，但高端產(chǎn)品供給仍存結(jié)構(gòu)性缺口。頭部企業(yè)通過(guò)設(shè)備改造加速4.5μm及以下極薄銅箔量產(chǎn)，但受制于進(jìn)口陰極輥交貨周期延長(zhǎng)，產(chǎn)能爬坡速度低于預(yù)期。中小廠商轉(zhuǎn)向低附加值產(chǎn)品生產(chǎn)，行業(yè)平均加工費(fèi)逼近成本線，部分企業(yè)被迫減產(chǎn)。與此同時(shí)，復(fù)合集流體產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速，對(duì)傳統(tǒng)銅箔需求形成分流，技術(shù)替代壓力初顯。

?需求端：新能源分化驅(qū)動(dòng)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)?
動(dòng)力電池領(lǐng)域需求保持韌性，全球鋰電池產(chǎn)量維持高位，但高鎳三元電池占比提升導(dǎo)致單耗下降，實(shí)際需求增速放緩。儲(chǔ)能電池需求成為關(guān)鍵支撐，國(guó)內(nèi)新增裝機(jī)量同比顯著增長(zhǎng)，推動(dòng)銅箔采購(gòu)訂單增加。消費(fèi)電子需求持續(xù)疲軟，傳統(tǒng)電子電路銅箔庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)延長(zhǎng)，廠商降價(jià)促銷(xiāo)現(xiàn)象普遍。海外市場(chǎng)成為變量，歐洲車(chē)企電動(dòng)化轉(zhuǎn)型帶動(dòng)出口需求，但歐盟碳關(guān)稅實(shí)施后出口成本增加，削弱價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。

工信部明確嚴(yán)控銅箔產(chǎn)能擴(kuò)張，新建項(xiàng)目能耗標(biāo)準(zhǔn)收緊，倒逼低效產(chǎn)能退出。歐盟碳關(guān)稅實(shí)施后，具備低碳工藝的企業(yè)獲溢價(jià)優(yōu)勢(shì)，傳統(tǒng)工藝企業(yè)面臨成本攀升壓力。國(guó)內(nèi)階梯電價(jià)政策同步調(diào)整，邊際成本支撐位上移，行業(yè)盈利空間進(jìn)一步承壓。

固態(tài)電池商業(yè)化進(jìn)程加速，復(fù)合集流體滲透率提升，對(duì)傳統(tǒng)銅箔形成長(zhǎng)期替代壓力。全球供應(yīng)鏈重構(gòu)背景下，中國(guó)銅箔出口面臨"雙反"調(diào)查升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)，東南亞、印度市場(chǎng)本土化產(chǎn)能加速布局，擠壓出口空間。世界銀行預(yù)測(cè)全球鋰電需求增速放緩，行業(yè)需通過(guò)技術(shù)迭代與產(chǎn)能優(yōu)化應(yīng)對(duì)增長(zhǎng)瓶頸。

鋰電銅箔市場(chǎng)正處于"供給過(guò)剩、需求分化、技術(shù)替代"三重壓力疊加期。短期價(jià)格或受成本支撐企穩(wěn)，但若四季度需求未達(dá)預(yù)期，行業(yè)虧損面可能擴(kuò)大。中長(zhǎng)期看，具備極薄化技術(shù)優(yōu)勢(shì)（4.5μm以下產(chǎn)品占比超40%）及復(fù)合集流體配套能力的企業(yè)，有望在產(chǎn)能出清中占據(jù)先機(jī)，行業(yè)集中度或進(jìn)一步提升。

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