碳酸鋰重返7.5萬元關(guān)口供給"內(nèi)降外增"，需求"車熱儲(chǔ)冷"

2025年10月20日，金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，電池級(jí)碳酸鋰（99.5%）均價(jià)報(bào)75,100元/噸，工業(yè)級(jí)碳酸鋰（99.2%）均價(jià)73,200元/噸，單日漲幅均為400元/噸

供給端：成本優(yōu)勢(shì)與進(jìn)口壓力的雙重奏
當(dāng)前供應(yīng)格局正被重塑：國(guó)內(nèi)以鹽湖提鋰為主導(dǎo)，其通過技術(shù)升級(jí)將成本壓至4.2萬元/噸以下，憑借顯著的成本優(yōu)勢(shì)維持著高開工率；而鋰輝石提鋰則因海外礦山事故等因素短期收縮。
然而，潛在的進(jìn)口壓力不容小覷。南美鹽湖項(xiàng)目復(fù)產(chǎn)與非洲鋰礦集中到港，預(yù)計(jì)將在第四季度為市場(chǎng)帶來1.2萬噸的額外供應(yīng)，這將對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格形成持續(xù)壓制。

需求端：動(dòng)力電池與儲(chǔ)能市場(chǎng)"冰火兩重天"
下游需求出現(xiàn)顯著的結(jié)構(gòu)性分化。

動(dòng)力電池領(lǐng)域是主要支撐。隨著新能源汽車滲透率突破45%，技術(shù)路線向高鎳三元電池傾斜，其更高的鋰含量直接拉動(dòng)了對(duì)電池級(jí)碳酸鋰的需求。

儲(chǔ)能市場(chǎng)則相對(duì)疲軟。由于新型儲(chǔ)能裝機(jī)增速放緩，主要用于儲(chǔ)能的磷酸鐵鋰電池正處于去庫(kù)存周期，需求環(huán)比下降。

海外市場(chǎng)同樣分化：歐美政策限制導(dǎo)致出口受挫，但東南亞等新興市場(chǎng)的補(bǔ)庫(kù)需求形成了一定緩沖。

產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存呈現(xiàn)冶煉廠低位、下游補(bǔ)庫(kù)的再平衡。冶煉廠庫(kù)存下降，下游正極材料廠庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)縮短，但社會(huì)庫(kù)存仍處高位。期貨市場(chǎng)持倉(cāng)量增加，主力合約貼水收窄。 

政策端：環(huán)保限產(chǎn)加碼與海外關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)
國(guó)內(nèi)環(huán)保政策收緊，鹽湖企業(yè)冬季限產(chǎn)比例提升，江西對(duì)礦山開采環(huán)保核查升級(jí)，預(yù)計(jì)四季度國(guó)內(nèi)產(chǎn)量環(huán)比下降5%-8%。海外政策風(fēng)險(xiǎn)加劇，南美主要鋰生產(chǎn)國(guó)擬對(duì)鋰礦出口加征關(guān)稅，若政策落地將推高進(jìn)口成本，但生效時(shí)間存在緩沖期。 

全球鋰資源供需格局呈現(xiàn)總量過剩、結(jié)構(gòu)短缺特征。國(guó)際能源署預(yù)測(cè)，2025年全球鋰資源過剩量將達(dá)12萬噸LCE，但高鎳三元電池用氫氧化鋰供需缺口擴(kuò)大。短期碳酸鋰價(jià)格或維持7.0-7.8萬元/噸區(qū)間震蕩，若四季度鹽湖減產(chǎn)執(zhí)行力度超預(yù)期，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格有望突破8萬元/噸關(guān)口。 

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