銅礦的"廢棄物"，如何逆襲為戰(zhàn)略資源？揭秘稀散金屬"碲"的價(jià)值躍遷之路

2025年10月20日，金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，碲報(bào)價(jià)區(qū)間攀升至615-625元/千克，均價(jià)達(dá)620元/千克，較前一交易日上漲15元/千克，單日漲幅2.44%。

以光伏、半導(dǎo)體為核心的高科技產(chǎn)業(yè)對(duì)戰(zhàn)略小金屬展現(xiàn)出強(qiáng)勁需求。
作為光伏玻璃澄清劑、半導(dǎo)體摻雜劑的關(guān)鍵原料，碲價(jià)走勢(shì)已成為觀察新能源轉(zhuǎn)型與科技產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重要風(fēng)向標(biāo)。

供給端：產(chǎn)能集中度高，環(huán)保政策制約供應(yīng)彈性
碲供給端呈現(xiàn)"資源集中+技術(shù)壁壘"特征。全球約70%的碲資源伴生于銅、鉛鋅等金屬冶煉過(guò)程，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能高度集中于電解鋁龍頭企業(yè)。受環(huán)保督察及冶煉副產(chǎn)品回收技術(shù)限制，中小廠商復(fù)產(chǎn)進(jìn)度緩慢，行業(yè)有效產(chǎn)能利用率不足六成。同時(shí)，國(guó)際航運(yùn)擾動(dòng)及部分國(guó)家出口限制政策，導(dǎo)致進(jìn)口補(bǔ)給有限，市場(chǎng)流通貨源持續(xù)偏緊。

需求端：雙輪驅(qū)動(dòng)效應(yīng)強(qiáng)化，新興應(yīng)用拓展增量空間
光伏產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張與半導(dǎo)體技術(shù)迭代形成雙重支撐： 
• 光伏領(lǐng)域：全球光伏裝機(jī)量保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，碲基澄清劑在高端玻璃生產(chǎn)中滲透率提升，帶動(dòng)單噸玻璃碲耗量增至8-10千克。新興市場(chǎng)政策補(bǔ)貼及碳關(guān)稅機(jī)制推動(dòng)需求持續(xù)釋放。 
• 半導(dǎo)體領(lǐng)域：5G通信設(shè)備與AI芯片對(duì)高純度碲化物材料需求激增，半導(dǎo)體級(jí)碲消費(fèi)占比突破15%。技術(shù)替代壓力下，企業(yè)加速研發(fā)碲基新材料以應(yīng)對(duì)供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)。 
• 跨界應(yīng)用：熱電材料、光伏銀漿添加劑等新興領(lǐng)域貢獻(xiàn)增量需求，部分企業(yè)已實(shí)現(xiàn)噸級(jí)訂單突破。

政策與宏觀：產(chǎn)業(yè)升級(jí)與地緣博弈重塑供需格局
政策層面，多國(guó)將碲列入關(guān)鍵礦產(chǎn)清單，國(guó)內(nèi)環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)加速落后產(chǎn)能出清。國(guó)際貿(mào)易環(huán)境復(fù)雜化導(dǎo)致供應(yīng)鏈區(qū)域化趨勢(shì)顯現(xiàn)，企業(yè)加快海外資源布局。宏觀層面，全球能源轉(zhuǎn)型加速推升戰(zhàn)略資源戰(zhàn)略價(jià)值，美元流動(dòng)性變化對(duì)以美元計(jì)價(jià)的大宗商品形成支撐。

短期強(qiáng)勢(shì)延續(xù)，長(zhǎng)期關(guān)注技術(shù)替代與回收突破
當(dāng)前碲價(jià)已突破行業(yè)成本中樞，預(yù)計(jì)供需缺口將支撐價(jià)格維持高位震蕩。中長(zhǎng)期看，回收技術(shù)商業(yè)化（如銅冶煉副產(chǎn)回收）及替代材料研發(fā)進(jìn)展將影響市場(chǎng)格局。

碲雖然聽起來(lái)小眾，但它獨(dú)特的物理和化學(xué)性質(zhì)，讓它在我們生活中的許多高科技領(lǐng)域都扮演著關(guān)鍵角色。

上游：資源來(lái)源與提取
碲的供應(yīng)起點(diǎn)有些特別，它極少以獨(dú)立礦物存在，主要是作為銅冶煉的副產(chǎn)品被回收的。
資源分布：全球碲資源高度集中于銅礦資源豐富的地區(qū)。中國(guó)雖占據(jù)供應(yīng)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)，但原生資源相對(duì)匱乏。
提取流程：在銅的電解精煉過(guò)程中，會(huì)產(chǎn)生一種名為 "陽(yáng)極泥" 的淤泥狀物質(zhì)，這里面富集了碲、金、銀等多種稀散金屬。碲就從這里出發(fā)，經(jīng)過(guò)一系列復(fù)雜的化學(xué)處理（如硫酸化焙燒、堿液浸出等），從陽(yáng)極泥中被提取出來(lái)，形成初步的 "碲精礦" 。
正因如此，碲的全球供應(yīng)量并不直接由自身的市場(chǎng)需求決定，而是高度依賴于銅的產(chǎn)量。這也導(dǎo)致了碲的天然稀缺性和供應(yīng)鏈的脆弱性。

中游：冶煉與高純化
從碲精礦到能滿足高端領(lǐng)域應(yīng)用的材料，還需要經(jīng)過(guò)中游的精煉和提純。
初步冶煉：碲精礦經(jīng)過(guò)焙燒、還原等工藝，可以熔鑄成基礎(chǔ)的碲錠或生產(chǎn)出工業(yè)級(jí)粗碲（純度約99.8%）。這些產(chǎn)品主要用于冶金、化工等對(duì)純度要求不高的傳統(tǒng)領(lǐng)域。
高純化：對(duì)于光伏、半導(dǎo)體等前沿科技，工業(yè)級(jí)粗碲遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。它們需要4N（99.99%） 乃至6N（99.9999%） 以上的高純碲。

下游：高端應(yīng)用領(lǐng)域
經(jīng)過(guò)千錘百煉的高純碲，最終在以下幾個(gè)領(lǐng)域大放異彩：
光伏發(fā)電 (碲化鎘薄膜電池)：這是目前碲需求增長(zhǎng)最快、潛力最大的領(lǐng)域。與傳統(tǒng)晶硅太陽(yáng)能板不同，碲化鎘薄膜電池弱光性好、生產(chǎn)成本潛力低，尤其適用于大型光伏電站和建筑光伏一體化。
熱電轉(zhuǎn)換：利用碲化物（如碲化鉍）的熱電效應(yīng)，可以實(shí)現(xiàn)熱能和電能的直接相互轉(zhuǎn)換。你的車載冰箱可能就是利用這個(gè)原理制冷，而在航天器中，它也被用于利用放射性同位素的衰變熱為設(shè)備提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的電力。
電子與半導(dǎo)體：在這個(gè)追求極致性能的領(lǐng)域，碲同樣不可或缺。
碲化銅：作為半導(dǎo)體材料，在熱電設(shè)備和太陽(yáng)能電池中有關(guān)鍵應(yīng)用。
碲銅合金：在銅中添加微量碲，可以在幾乎不損失導(dǎo)電性的前提下，大幅提升材料的切削加工性能，非常適合制造需要精密加工的電氣接插件、電極等。
冶金與添加劑：作為合金添加劑，碲可以改善鋼、銅等金屬的機(jī)械加工性能。

還有一些新的動(dòng)向值得關(guān)注：
戰(zhàn)略地位提升：2025年初，碲與鉍一同被中國(guó)正式納入新列管的戰(zhàn)略資源名錄，其重要性上升到國(guó)家戰(zhàn)略層面。
技術(shù)前沿突破：產(chǎn)業(yè)界在高純化技術(shù)上持續(xù)取得突破，例如江銅集團(tuán)成功產(chǎn)出4N高純碲錠。同時(shí)，碲化鎘薄膜太陽(yáng)能電池的效率提升和成本下降，是驅(qū)動(dòng)整個(gè)行業(yè)發(fā)展的核心引擎之一。
循環(huán)經(jīng)濟(jì)興起：面對(duì)原生資源的約束，從含碲的廢料（如光伏組件廢料、生產(chǎn)廢渣）中回收碲的技術(shù)和產(chǎn)業(yè)正在發(fā)展，這將是保障未來(lái)供應(yīng)鏈安全的重要一環(huán)。

【僅供參考，內(nèi)容不構(gòu)成投資決策依據(jù)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎?！?/p>

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。