10 月 23 日，長江現(xiàn)貨 1# 白銀均價報 11410 元 / 千克，較前一交易日上漲 40 元，實現(xiàn)小幅攀升；截至當日 11:00，滬白銀主力 2512 合約價格達 11341 元 / 千克，上漲 14 元，漲幅 0.12%，現(xiàn)貨與期貨市場形成聯(lián)動上漲格局。從國際市場到國內(nèi)供需，多重因素共同推動了當日銀價的積極表現(xiàn)。
當日銀價上漲首先得益于國際市場的帶動效應。截至 11:20，倫敦銀現(xiàn)價格報 48.581 美元 / 盎司，較前一日上漲 0.415 美元，漲幅 0.86%；紐約銀價格同步走高，漲 0.359 美元至 48.04 美元 / 盎司，漲幅 0.75%。作為全球白銀定價的核心參考，國際銀價的上行為國內(nèi)市場提供了直接支撐。值得注意的是，盡管 10 月中旬國際銀價曾從高位回落，但當前已呈現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象，10 月以來倫敦銀現(xiàn)價格中樞始終維持在 47 美元 / 盎司以上，較月初 47.44 美元 / 盎司的起點形成有效突破。
供需基本面的長期支撐則構(gòu)成了銀價上行的核心邏輯。全球白銀已連續(xù)四年出現(xiàn)供需缺口，2025 年預計缺口規(guī)模將達到 3500-4500 噸，而國內(nèi)市場的供應緊張態(tài)勢更為明顯，滬銀庫存單周已大減 249 噸，區(qū)域性資源短缺現(xiàn)象持續(xù)存在。需求端的增長動力同樣強勁，光伏與新能源汽車行業(yè)的白銀消費量同比增幅達到 8%-10%，僅國內(nèi)市場 2024 年工業(yè)用銀量就高達 8567 噸，其中電氣與電子領域需求占比超七成，剛性需求對價格的托底作用顯著。這種供需失衡的格局，使得白銀在短期波動中始終具備上行彈性。
政策與資金面的預期則為行情注入了流動性支撐。市場數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲 10 月降息預期概率已超過 90%，而美元指數(shù)在 10 月 23 日雖微漲 0.0425% 至 98.92520，但整體仍處于近期相對低位。美元走弱與流動性寬松預期，顯著提升了白銀作為貴金屬的金融屬性估值，這也是近期銀價在回調(diào)后能快速企穩(wěn)的重要原因。從國內(nèi)市場反應來看，白銀價格的上漲已傳導至消費端，湖南永興等白銀主產(chǎn)區(qū)的投資銀條、銀錠出現(xiàn)缺貨現(xiàn)象，部分企業(yè)十月出貨量較此前增長 2-3 倍，市場情緒的升溫進一步強化了價格韌性。
需要注意的是，短期市場仍面臨一定回調(diào)壓力。此前白銀自前期高點回落幅度超 12%，高位獲利盤出貨壓力尚未完全釋放，且近期 1500-2000 萬盎司白銀空運至倫敦，一定程度上緩解了國際現(xiàn)貨緊張局面。這使得當日國內(nèi)銀價雖實現(xiàn)上漲，但漲幅相對溫和，滬銀主力合約 0.12% 的漲幅也體現(xiàn)出多空雙方的謹慎博弈。
綜合來看，10 月 23 日白銀的上漲行情是國際聯(lián)動、供需支撐與政策預期共同作用的結(jié)果。短期而言，銀價可能維持區(qū)間震蕩整理，但中長期來看，供需缺口的持續(xù)擴大與流動性寬松的大趨勢，仍為白銀提供了較強的上行動力。投資者需重點關注美聯(lián)儲降息落地情況及國內(nèi)庫存變化，把握行情波動中的機會與風險。
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