鋰電早報(bào)寧德時(shí)代Q3業(yè)績(jī)穩(wěn)增，楚能新能源第三季度儲(chǔ)能出貨量超25GWh

資訊一、寧德時(shí)代Q3業(yè)績(jī)穩(wěn)增，產(chǎn)能滿負(fù)荷擴(kuò)產(chǎn)宣告走出低迷周期 

2025年10月20日，寧德時(shí)代披露2025年第三季度業(yè)績(jī)。盡管單季營(yíng)收1042億元略低于市場(chǎng)預(yù)期的1200億元（主因儲(chǔ)能交付周期長(zhǎng)致收入確認(rèn)滯后、鐵鋰電池占比提升未提價(jià)），但核心運(yùn)營(yíng)指標(biāo)釋放積極信號(hào)：公司產(chǎn)能利用率已達(dá)滿負(fù)荷狀態(tài)，國(guó)內(nèi)外產(chǎn)能加速擴(kuò)張，存貨高增印證訂單充足，標(biāo)志著其已走出持續(xù)兩年多的低迷期，正式邁入新經(jīng)營(yíng)周期。 

三季度，寧德時(shí)代電池出貨量180GWh（確收口徑165GWh），與市場(chǎng)全年610GWh預(yù)期匹配；電池單價(jià)環(huán)比持平于0.56元/Wh（因鐵鋰占比提升對(duì)沖碳酸鋰漲價(jià)）。毛利率微升至25.8%，歸母凈利潤(rùn)185.5億元符合預(yù)期，核心主營(yíng)利潤(rùn)（剔除補(bǔ)貼、投資收益等非經(jīng)常性損益）同比增長(zhǎng)30%，顯示主業(yè)盈利能力改善。 

海豚投研分析指出，寧王已擺脫產(chǎn)能"躺平"期，未來(lái)增長(zhǎng)依賴優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能擴(kuò)張與規(guī)模效應(yīng)，而非單價(jià)提升。2026年若按1TWh排產(chǎn)、850GWh確收、單瓦凈利0.11元測(cè)算，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)900-950億元，對(duì)應(yīng)估值約2-2.5萬(wàn)億元（H股現(xiàn)處該區(qū)間）。短期看，四季度新能源車補(bǔ)貼退坡或推高動(dòng)力電池需求，寧王滿產(chǎn)狀態(tài)下凈利潤(rùn)或達(dá)200億元，全年業(yè)績(jī)有望超預(yù)期。 

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，隨著儲(chǔ)能需求爆發(fā)、海外市場(chǎng)拓展及產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同能力強(qiáng)化，寧德時(shí)代已進(jìn)入供需緊平衡的"舒適區(qū)"，新產(chǎn)能周期將驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)與估值雙升。

資訊二、楚能新能源第三季度儲(chǔ)能出貨量超25GWh，前三季累計(jì)破50GWh 全球布局加速 

2025年10月22日，楚能新能源發(fā)布2025年第三季度儲(chǔ)能業(yè)務(wù)核心數(shù)據(jù)：?jiǎn)渭緝?chǔ)能電池出貨量超25GWh，9月單月出貨量突破9GWh，雙雙創(chuàng)下歷史新高。前三季度累計(jì)出貨量超50GWh，較2024年全年20GWh的規(guī)模大幅增長(zhǎng)150%，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的市場(chǎng)擴(kuò)張動(dòng)能。 

自去年下半年起，楚能已投產(chǎn)的三大生產(chǎn)基地持續(xù)滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，產(chǎn)能釋放效率行業(yè)領(lǐng)先。其主力產(chǎn)品314Ah儲(chǔ)能電池作為行業(yè)首批量產(chǎn)型號(hào)，憑借高安全性、高可靠性及優(yōu)異性能，深受海內(nèi)外市場(chǎng)青睞，累計(jì)出貨量已超50GWh，成為支撐公司增長(zhǎng)的核心引擎。 

2025年以來(lái)，楚能新增中標(biāo)及簽約訂單已超80GWh，客戶矩陣涵蓋兩大維度：一方面與中國(guó)電建、中核匯能、中國(guó)能建等央國(guó)企電力集團(tuán)深度合作；另一方面綁定陽(yáng)光電源、海博思創(chuàng)、Immersa等全球儲(chǔ)能系統(tǒng)頭部廠商，市場(chǎng)滲透力持續(xù)增強(qiáng)。 

為匹配全球儲(chǔ)能市場(chǎng)需求，楚能加速產(chǎn)能布局：宜昌二期80GWh項(xiàng)目已于9月26日開工，襄陽(yáng)70GWh項(xiàng)目9月完成簽約并將盡快啟動(dòng)建設(shè)。按當(dāng)前建設(shè)進(jìn)度，預(yù)計(jì)2026年底公司將形成超300GWh有效產(chǎn)能，進(jìn)一步鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位。 

業(yè)內(nèi)分析指出，楚能出貨量的爆發(fā)式增長(zhǎng)，既受益于全球儲(chǔ)能市場(chǎng)的高景氣度，亦源于其"產(chǎn)能高效釋放+全球化客戶拓展"的雙輪驅(qū)動(dòng)。隨著襄陽(yáng)、宜昌等項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，楚能將進(jìn)一步強(qiáng)化供應(yīng)鏈韌性，為全球能源轉(zhuǎn)型提供更堅(jiān)實(shí)的"楚能力量"。

資訊三、勁勝新能源4GWh動(dòng)力電池項(xiàng)目簽約廣西桂平 總投資10億元布局鋰電新賽道 

2025年10月15日，勁勝新能源（深圳）集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱"勁勝新能源"）與廣西桂平市正式簽約年產(chǎn)4GWh鋰離子動(dòng)力電池及電池組裝項(xiàng)目。該項(xiàng)目總投資10億元，將分兩期建設(shè)，進(jìn)一步完善廣西新能源產(chǎn)業(yè)鏈布局，為區(qū)域鋰電產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入新動(dòng)能。 

根據(jù)規(guī)劃，項(xiàng)目一期為年產(chǎn)3GWh鋰離子、鈉離子動(dòng)力電池及電池組產(chǎn)線，擬建設(shè)4條相關(guān)電芯生產(chǎn)線；二期加碼先進(jìn)技術(shù)，布局年產(chǎn)1GWh半固態(tài)電池及電池組裝產(chǎn)線，新增半固態(tài)電池電芯與組裝生產(chǎn)線各一條。項(xiàng)目全部建成后，將形成年產(chǎn)4GWh鋰離子動(dòng)力電池及電池組裝的綜合產(chǎn)能。 

勁勝新能源業(yè)務(wù)覆蓋電池技術(shù)研發(fā)、銷售及新能源廢舊電池回收梯次利用等領(lǐng)域，具備較強(qiáng)的技術(shù)整合與產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同能力。此次簽約項(xiàng)目不僅是企業(yè)拓展產(chǎn)能、強(qiáng)化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的重要舉措，更將通過(guò)引入鋰離子、鈉離子及半固態(tài)電池多元技術(shù)路線，填補(bǔ)桂平乃至廣西在新型儲(chǔ)能電池制造領(lǐng)域的空白，帶動(dòng)上下游配套企業(yè)集聚，推動(dòng)區(qū)域新能源產(chǎn)業(yè)集群化發(fā)展。 

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