碳酸鋰"破月"上行供需兩旺疊加庫存收緊，短期偏強(qiáng)震蕩概率較大

期現(xiàn)價(jià)格同漲，突破近月區(qū)間

10月24日，碳酸鋰主力2601合約高開震蕩，盤中觸及80880元/噸高點(diǎn)，早盤收盤報(bào)79800元/噸，漲幅1.68%。現(xiàn)貨方面，金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，長江綜合電池級(jí)碳酸鋰99.5%均價(jià)報(bào)77500元/噸，工業(yè)級(jí)電池級(jí)碳酸鋰 99.2% 均價(jià)報(bào)75600元/噸，雙雙較前日上漲1100元/噸。值得關(guān)注的是，主力合約價(jià)格已突破75000元/噸的區(qū)間上沿，技術(shù)面呈現(xiàn)向上突破態(tài)勢(shì)，市場關(guān)注80000元/噸壓力位能否有效突破。

供需兩旺格局凸顯，庫存加速去化

供應(yīng)端呈現(xiàn)"鋰輝石+鹽湖"雙驅(qū)動(dòng)格局。9月國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量達(dá)87260噸，環(huán)比增長2%，同比激增52%。分原料看，鋰輝石端產(chǎn)量增長5%，鹽湖端增長10%，回收端增長7%，僅鋰云母端因江西礦山擾動(dòng)下降15%。1-9月累計(jì)產(chǎn)量64.37萬噸，同比大增42%。進(jìn)口方面，1-9月累計(jì)進(jìn)口17.3萬噸，同比增長5.2%，預(yù)計(jì)四季度進(jìn)口量保持平穩(wěn)增長。

需求端則延續(xù)"金九銀十"旺季特征。磷酸鐵鋰9月產(chǎn)量35.68萬噸，環(huán)比增長12.8%，同比增長42%；三元材料產(chǎn)量7.5萬噸，環(huán)比增長2.6%，同比增長31.5%。動(dòng)力電池及其他電池產(chǎn)量同比增長50%，1-9月累計(jì)產(chǎn)量同比增幅達(dá)44%。新能源汽車出口更是亮眼，9月出口22.2萬輛，同比增長100%，1-9月累計(jì)出口175.8萬輛，同比暴增89.4%。

庫存端數(shù)據(jù)顯示，截至9月26日，碳酸鋰社會(huì)庫存12.46萬噸，較8月高點(diǎn)13.26萬噸下降6%，連續(xù)9周去庫。期貨倉單量從10月13日的42669手降至10月22日的29019手，降幅達(dá)32%，顯示下游及貿(mào)易商提貨意愿增強(qiáng)，市場對(duì)后市預(yù)期轉(zhuǎn)向樂觀。

政策與事件共振，市場情緒回暖

6月下旬至8月中旬，受"反內(nèi)卷"政策及寧德時(shí)代枧下窩礦區(qū)停產(chǎn)消息影響，碳酸鋰價(jià)格震蕩上漲；8月中旬至9月上旬，受需求季節(jié)性回落影響單邊下跌；9月中旬以來，供需兩旺疊加庫存去化，盤面呈現(xiàn)窄幅震蕩后突破跡象。鋰礦股延續(xù)反彈勢(shì)頭，雅化集團(tuán)封漲停，中礦資源、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)等跟漲，港股天齊鋰業(yè)漲超8%，北方礦業(yè)漲超6%，顯示市場情緒顯著回暖。

未來展望：強(qiáng)預(yù)期與現(xiàn)實(shí)博弈

短期看，碳酸鋰期貨價(jià)格在供需兩旺、庫存去化背景下，偏強(qiáng)震蕩概率較大。需關(guān)注10月產(chǎn)量能否接近9萬噸大關(guān)，以及新能源汽車出口增速能否持續(xù)。中長期看，鋰輝石及鹽湖端新產(chǎn)能投產(chǎn)將緩解供應(yīng)壓力，但新能源汽車產(chǎn)銷高速增長、儲(chǔ)能需求爆發(fā)將持續(xù)支撐需求。

風(fēng)險(xiǎn)方面，需警惕江西宜春礦山"小作文"帶來的供應(yīng)擾動(dòng)，以及歐美關(guān)稅政策對(duì)新能源汽車出口的影響。此外，庫存去化速度能否持續(xù)、期貨倉單變化等指標(biāo)需密切關(guān)注。

碳酸鋰市場正站在"破局"的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。在政策支持、技術(shù)升級(jí)、海外布局加快的多重利好下，我國碳酸鋰產(chǎn)業(yè)有望延續(xù)高質(zhì)量增長態(tài)勢(shì)。對(duì)于投資者而言，需理性看待價(jià)格波動(dòng)，把握供需結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶來的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。