29日鉛價(jià)小跌 現(xiàn)貨貼水逐步收窄但交投有限

　　今日滬期鉛走勢(shì)：今日滬期鉛價(jià)小跌，滬鉛主力合約2512開(kāi)盤報(bào)17315元，高點(diǎn)報(bào)17410元，低點(diǎn)報(bào)17315元，結(jié)算價(jià)報(bào)17360元，收盤報(bào)17355元/噸，下跌70元。今日滬鉛2512主力合約成交量46325手，持倉(cāng)量73518手減少4117手。

今日ccmn鉛價(jià)統(tǒng)計(jì)，今日ccmn長(zhǎng)江綜合1#鉛價(jià)報(bào)17200-17300元/噸，均價(jià)報(bào)17250元/噸，較前一日價(jià)格下跌30元；廣東現(xiàn)貨市場(chǎng)1#鉛報(bào)17260-17360元/噸，均價(jià)17310元，較前一日價(jià)格下跌50。今日現(xiàn)貨鉛市場(chǎng)報(bào)價(jià)17125-17360元/噸之間；對(duì)比滬期鉛2511合約貼水235-貼水0，滬期鉛2512合貼水0-升水10元/噸。
　　ccmn鉛市分析：當(dāng)前宏觀環(huán)境呈現(xiàn)"內(nèi)外雙暖"格局。國(guó)內(nèi)方面，央行大規(guī)模逆回購(gòu)操作彰顯維穩(wěn)流動(dòng)性的決心疊加十五五"規(guī)劃出爐，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)回暖，中美貿(mào)易摩擦緩和美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期形成"三箭齊發(fā)"之勢(shì)，強(qiáng)勢(shì)提振市場(chǎng)情緒。然而，中東沖突再起與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期等多空因素交織，使投資者陷入短期抉擇困境——是順勢(shì)追漲還是謹(jǐn)慎觀望？今夜美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議的結(jié)果，將成為打破當(dāng)前平衡的關(guān)鍵變量。本交易日鉛價(jià)窄幅震蕩。

供應(yīng)端現(xiàn)狀??
當(dāng)前鉛市場(chǎng)供應(yīng)呈現(xiàn)"短期偏緊、預(yù)期趨松"的特點(diǎn)。受環(huán)保政策影響，再生鉛原料采購(gòu)不暢，復(fù)產(chǎn)緩慢；原生鉛部分煉廠檢修也制約產(chǎn)量釋放，導(dǎo)致現(xiàn)貨流通偏緊。海內(nèi)外庫(kù)存走勢(shì)分化，LME庫(kù)存明顯去庫(kù)，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存雖處低位但已有累庫(kù)預(yù)期。此外，進(jìn)口窗口開(kāi)啟或逐步緩解供應(yīng)壓力。
??需求端現(xiàn)狀??
需求側(cè)呈現(xiàn)"傳統(tǒng)趨穩(wěn)、新興支撐"的結(jié)構(gòu)性特征。傳統(tǒng)蓄電池板塊處于"金九銀十"旺季，替換與配套需求帶動(dòng)開(kāi)工率回升；但出口仍受海外政策壓制，部分企業(yè)開(kāi)工受限。儲(chǔ)能領(lǐng)域尤其鉛炭電池需求持續(xù)放量，成為消費(fèi)增量的重要來(lái)源，對(duì)整體需求形成支撐。

現(xiàn)貨交投現(xiàn)狀：市場(chǎng)交投活躍度有所降溫。隨著冶煉廠挺價(jià)意愿減弱，現(xiàn)貨貼水逐步收窄。然而，由于期現(xiàn)價(jià)差依然較大，期貨商交倉(cāng)意愿升溫，但北方交割品牌現(xiàn)貨資源有限，實(shí)際可交割量成為制約因素。

走勢(shì)預(yù)測(cè)：偏強(qiáng)震蕩為主?
短期多空因素交織下，預(yù)計(jì)午后國(guó)內(nèi)鉛價(jià)將主要呈現(xiàn)區(qū)間震蕩格局，預(yù)計(jì)鉛價(jià)延續(xù)弱勢(shì)回調(diào)，滬鉛主力關(guān)注17500元/噸壓力位。若現(xiàn)貨跟漲乏力、成交未能有效放量，價(jià)格上行空間將受限，下方支撐參考17300元/噸。
本觀點(diǎn)僅供參考，不做操盤指引（金屬網(wǎng)）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。