摩科瑞跨洋運(yùn)鋁3.2萬(wàn)噸逼空LME近月升水創(chuàng)十四個(gè)月峰值

2025年10月30日，貿(mào)易巨頭摩科瑞主導(dǎo)的3.2萬(wàn)噸鋁錠跨洋運(yùn)輸事件，在LME鋁市掀起逼空風(fēng)暴。這批價(jià)值6800萬(wàn)美元的鋁錠自馬來(lái)西亞巴生港啟航，經(jīng)"Astro Denebola"輪運(yùn)往美國(guó)新奧爾良，船期鎖定12月9日抵達(dá)，成為5月以來(lái)巴西-美國(guó)航線最大單批鋁錠運(yùn)輸。

倉(cāng)單控制與升水飆升的逼空邏輯

Kpler數(shù)據(jù)顯示，摩科瑞通過(guò)控制超90%的LME質(zhì)押倉(cāng)單，已將近月合約對(duì)遠(yuǎn)月升水推高至56美元/噸，創(chuàng)十四個(gè)月新高。這種"質(zhì)押倉(cāng)單壟斷"策略，本質(zhì)是通過(guò)控制可交割庫(kù)存制造現(xiàn)貨緊缺預(yù)期，迫使空頭在近月合約平倉(cāng)，從而推高價(jià)格。若12月到港鋁錠全部進(jìn)入LME注冊(cè)倉(cāng)庫(kù)，美國(guó)中西部溢價(jià)或從22.5美分/磅回調(diào)至20美分以下；但若終端直接提貨，逼空行情將延續(xù)至明年1月，升水結(jié)構(gòu)可能沖擊70美元。

價(jià)格異動(dòng)與市場(chǎng)情緒共振

周三鋁價(jià)盤中急漲2.1%，突破2200美元/噸關(guān)鍵位，成交量放大至30日均值的2.3倍。期權(quán)市場(chǎng)顯示，2200美元看漲期權(quán)未平倉(cāng)量單日激增18%，表明交易員押注升水結(jié)構(gòu)進(jìn)一步擴(kuò)大。這種"量?jī)r(jià)齊升"的態(tài)勢(shì)，既反映市場(chǎng)對(duì)逼空行情的確認(rèn)，也暗示多頭情緒持續(xù)發(fā)酵。

后續(xù)動(dòng)向：7萬(wàn)噸庫(kù)存與散貨船動(dòng)向成關(guān)鍵

摩科瑞仍持有巴生港約7萬(wàn)噸鋁庫(kù)存，其后續(xù)操作將成為多空博弈分水嶺。若續(xù)租兩艘散貨船運(yùn)送額外2萬(wàn)噸鋁錠，LME現(xiàn)貨升水有望沖擊70美元，逼空行情將延續(xù)至明年一季度。反之，若庫(kù)存釋放不及預(yù)期，升水結(jié)構(gòu)可能面臨回調(diào)壓力。

行業(yè)視角：跨洋運(yùn)輸背后的供需邏輯

此次運(yùn)輸事件折射出全球鋁市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性矛盾：一方面，歐洲能源危機(jī)導(dǎo)致冶煉廠減產(chǎn)，推動(dòng)鋁錠向美洲市場(chǎng)轉(zhuǎn)移；另一方面，美國(guó)基建需求復(fù)蘇與新能源產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張，持續(xù)吸引鋁錠進(jìn)口。摩科瑞的操作，本質(zhì)上是利用跨洋運(yùn)輸時(shí)間差與倉(cāng)單控制權(quán)，在區(qū)域供需失衡中套利。

風(fēng)險(xiǎn)提示：逼空行情的潛在變數(shù)

盡管逼空邏輯清晰，但需警惕三大風(fēng)險(xiǎn)：一是LME庫(kù)存注冊(cè)進(jìn)度不及預(yù)期，導(dǎo)致實(shí)際可交割量不足；二是美國(guó)終端需求放緩，導(dǎo)致鋁錠滯留港口；三是監(jiān)管機(jī)構(gòu)介入倉(cāng)單交易，限制逼空空間。

本輪逼空行情不僅是摩科瑞的戰(zhàn)術(shù)操作，更是全球鋁市場(chǎng)供需錯(cuò)配的縮影。投資者需密切關(guān)注后續(xù)船運(yùn)動(dòng)向、LME庫(kù)存變動(dòng)及美國(guó)終端需求數(shù)據(jù)，以把握結(jié)構(gòu)性交易機(jī)會(huì)。

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