鉑金投機資金涌入價格攀升 現(xiàn)在還能追嗎？

短期反彈延續(xù)
國際期貨鉑金價格在11月11日收報1607.1美元/盎司，盤中最高觸及1613.1美元/盎司，顯示短期反彈動能仍在。若市場情緒穩(wěn)定，短期內可能繼續(xù)在1600-1620美元/盎司區(qū)間震蕩，但需關注后續(xù)經濟數(shù)據(jù)和政策動向。
國內價格同步波動
國內現(xiàn)貨鉑金價格與國際價格聯(lián)動性較強，目前報450元/克附近，若國際價格維持反彈，國內價格可能跟隨上漲，但需警惕匯率波動和國內供需變化的影響。
宏觀面影響因素：為期40天的美國政府停擺僵局即將終局，但市場卻迎來了一個更大的博弈：美聯(lián)儲內部分歧公開化，降息預期大幅波動。在這場"數(shù)據(jù)真空"與"政策博弈"的角力中，全球資產價格正迎來新一輪重估。全球金融市場呈現(xiàn)"美元99關口震蕩偏強、美股狂歡"的鮮明格局。美元指數(shù)在政策分歧中窄幅震蕩，美股則在科技股領漲下強勢反彈，此外，美元走弱及投機資金流入等因素持續(xù)支撐價格，美元指數(shù)持續(xù)承壓，推動以美元計價的鉑金價格上漲。與此同時，投機多頭持倉增加，期貨市場高杠桿特性放大價格波動。

供應端陷入"剛性緊縮"，南非危機成最大變量
全球鉑金供應正步入下行通道，總供應量預計將創(chuàng)下近年新低。這一收縮背后是兩大核心矛盾：礦產端"命脈受阻"。南非作為全球鉑金供應的核心地區(qū)，深陷電力危機、礦山老化與極端天氣等多重困境，精煉產量預計將出現(xiàn)明顯下滑。其他主要產區(qū)也因成本攀升與投資不足而持續(xù)低迷?；厥斩?增長失速"。盡管回收量略有增長，但報廢催化劑短缺、回收體系不完善等問題仍未解決，回收規(guī)模難以有效彌補礦產供應缺口。

需求端呈現(xiàn)"冰火兩重天"，氫能與投資成新引擎
全球鉑金需求總量預計小幅回落，但內部結構發(fā)生顯著變化，呈現(xiàn)"傳統(tǒng)領域收縮、新興領域崛起"的分化格局，汽車需求持續(xù)承壓。在電動化浪潮沖擊下，燃油車市場逐步收縮，汽車催化劑領域對鉑金的需求預計下滑。盡管混動車領域有所增長，但難以扭轉整體下行趨勢。工業(yè)需求表現(xiàn)疲軟，部分傳統(tǒng)工業(yè)領域進入周期調整階段，需求走弱；氫能雖被視為未來增長點，但目前規(guī)模有限，對整體需求的拉動作用尚不顯著。首飾與投資需求"逆勢爆發(fā)"，主要消費市場復蘇推動首飾需求攀升至近年高位；投資需求也出現(xiàn)顯著增長，鉑金條、金幣及ETF等成為市場關注焦點。

國內鉑金企業(yè)梳理
貴研鉑業(yè) (600459)
國內鉑族金屬全產業(yè)鏈龍頭，技術領先、回收率行業(yè)頂尖，市占率占據(jù)絕對主導，同步布局氫能催化劑等前沿賽道，是稀缺的"技術+市場"雙驅動型企業(yè)。
周大生 (002867)
憑借品牌力與產品創(chuàng)新持續(xù)領跑鉑金首飾市場，以多元化設計與廣泛渠道滿足消費需求，在國內珠寶行業(yè)占據(jù)重要地位。
短期價格走勢預測
鉑金短期走勢陷入多空拉鋸，1590-1650美元/盎司將成為關鍵震蕩區(qū)間。任何超預期的供應中斷或氫能產業(yè)突破都可能成為價格向上的引爆點；反之，若經濟數(shù)據(jù)疲軟或貿易局勢緩和，價格則可能向下測試支撐。長期而言，供應短缺與氫能革命構成的宏大敘事，奠定了其價格上行的堅實基礎。

（注：

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。