市場流動性寬裕及冬儲備貨熱度提振 13日鉛價或小漲

【鉛期貨市場】隔周倫鉛收漲，開盤報2067.5美元/噸，高點報2097美元，低點報2062.5美元，尾盤收于2092美元，上漲25美元；成交量11263手，持倉量155924手。國內(nèi)上周五夜盤滬期鉛高位運行，尾盤大幅收漲，主力合約滬鉛2512收報17715元/噸，漲幅為0.8%。

長江鉛業(yè)網(wǎng)(pb.)今日現(xiàn)貨鉛價行情預(yù)估：宏觀面：2025年進入尾聲，全球市場卻迎來關(guān)鍵博弈時刻。市場押注美聯(lián)儲12月降息概率高達近七成，狂歡情緒升溫；四位手握今年投票權(quán)的美聯(lián)儲高官卻集體釋放"鷹派"信號，為降息預(yù)期潑下冷水。這場政策"內(nèi)斗"讓美元處于99關(guān)口高位徘徊，基本金屬修復(fù)性反彈，與此同時，美國史上最長政府停擺落幕，國內(nèi)宏觀政策延續(xù)適度寬松，流動性環(huán)境穩(wěn)定，對鉛價形成一定支撐。

供應(yīng)端：原料爭奪制約供應(yīng)釋放
國內(nèi)原生鉛冶煉復(fù)產(chǎn)伴隨北方冬儲啟動，加劇鉛精礦爭奪，低加工費持續(xù)壓制增產(chǎn)空間。再生鉛受廢電瓶供應(yīng)緊張及采暖季環(huán)保預(yù)期影響，開工提升幅度有限。社會庫存維持低位，進口補給不足，對價格形成支撐。

需求端：結(jié)構(gòu)分化中弱復(fù)蘇
儲能與啟動電池需求穩(wěn)健，冬季備貨提供支撐。但傳統(tǒng)鉛酸電池受汽車排產(chǎn)下調(diào)及新能源替代影響，表現(xiàn)疲軟。政策補貼退坡進一步抑制電動自行車用鉛需求，新興領(lǐng)域拉動不足，整體消費復(fù)蘇緩慢。

今日走勢預(yù)測：短期來看，宏觀面情緒主導(dǎo)，供應(yīng)端原料約束提振，料今現(xiàn)鉛或小漲。
（金屬網(wǎng)cjys.cn研發(fā)團隊)

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