價格倒掛、庫存高企，多晶硅行業(yè)的"寒冬"還要持續(xù)多久？

截至2025年11月26日，根據(jù)金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)，多晶硅整體均價為49500元/噸。其中，用于高品質(zhì)N型電池片的復(fù)投料報價區(qū)間在50500-54500元/噸，均價為52500元/噸；致密料均價為51000元/噸；菜花料均價為48000元/噸。

當(dāng)前多晶硅市場整體呈現(xiàn)弱穩(wěn)態(tài)勢，不同規(guī)格產(chǎn)品價格均保持穩(wěn)定。市場供需處于緊平衡狀態(tài)，價格下行壓力與上行支撐并存，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)企業(yè)通過調(diào)整生產(chǎn)負(fù)荷來應(yīng)對市場變化。

供應(yīng)端收縮成為穩(wěn)定市場的重要因素。受季節(jié)性因素影響，部分產(chǎn)區(qū)企業(yè)已實施減產(chǎn)措施，導(dǎo)致總體產(chǎn)量環(huán)比下降。企業(yè)開工負(fù)荷維持在相對較低水平，這在一定程度上緩解了市場供應(yīng)壓力。

社會庫存雖然仍處于較高水平，但近期變化相對平穩(wěn)。主要企業(yè)對庫存的容忍度有所提高，并未出現(xiàn)因庫存壓力而大幅降價銷售的情況。

01 市場現(xiàn)狀

多晶硅市場目前表現(xiàn)出明顯的僵持特征。價格在經(jīng)過前期波動后進入平穩(wěn)期，市場交投活躍度一般，成交多以剛性需求為主。

這種市場格局的形成源于供需雙方的微妙平衡。盡管下游需求表現(xiàn)疲軟，但供應(yīng)端的主動收縮有效對沖了需求不足的影響。市場參與者對當(dāng)前價格水平形成一定共識，避免價格大幅波動對產(chǎn)業(yè)鏈造成沖擊。

從更長周期觀察，多晶硅價格已脫離低點，但上行空間受到需求制約。市場呈現(xiàn)出"上有阻力、下有支撐"的運行特征，短期難以出現(xiàn)趨勢性行情。

02 供需關(guān)系

供給端，企業(yè)生產(chǎn)策略趨于謹(jǐn)慎。受成本因素影響，部分高成本產(chǎn)能選擇降低運行負(fù)荷，整體行業(yè)開工率維持在適中水平。新增產(chǎn)能釋放速度相對緩慢，對市場沖擊有限。

需求端表現(xiàn)相對平淡。下游環(huán)節(jié)面臨一定的經(jīng)營壓力，采購意愿較為謹(jǐn)慎。終端市場需求增速放緩，對上游材料的需求拉動作用有限。

供需平衡關(guān)系處于動態(tài)調(diào)整中。盡管當(dāng)前供應(yīng)量有所收縮，但需求端未能呈現(xiàn)強勁復(fù)蘇態(tài)勢，市場整體保持寬松格局，短期內(nèi)難以出現(xiàn)供應(yīng)緊張局面。

03 產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)與市場秩序

行業(yè)自律機制在多晶硅市場穩(wěn)定中發(fā)揮重要作用。在相關(guān)政策引導(dǎo)下，企業(yè)間形成一定的市場默契，避免惡性價格競爭，維護產(chǎn)業(yè)鏈整體利益。

主要企業(yè)表現(xiàn)出較強的穩(wěn)價意愿，認(rèn)識到維護市場穩(wěn)定對行業(yè)健康發(fā)展的重要性。這種共識有助于避免價格大幅波動，為產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)提供穩(wěn)定的經(jīng)營環(huán)境。

政策環(huán)境持續(xù)優(yōu)化，有關(guān)部門通過多種措施規(guī)范市場秩序，促進產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。這些措施為市場平穩(wěn)運行創(chuàng)造了良好的外部環(huán)境。

04 后市展望

綜合來看，多晶硅市場短期將繼續(xù)保持穩(wěn)定運行。供需基本面難以發(fā)生根本性改變，價格大幅波動的可能性較低。

未來市場走勢將取決于多重因素。供應(yīng)端需要關(guān)注企業(yè)生產(chǎn)策略調(diào)整情況，需求端則有待終端市場的復(fù)蘇節(jié)奏。政策導(dǎo)向變化也可能對市場產(chǎn)生重要影響。

從中長期視角，行業(yè)健康發(fā)展需要供需雙方的良性互動。在產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)和市場機制共同作用下，多晶硅市場有望保持相對穩(wěn)定的運行態(tài)勢。

多晶硅市場的穩(wěn)定運行對光伏產(chǎn)業(yè)鏈具有重要意義。在當(dāng)前環(huán)境下，保持供需動態(tài)平衡是行業(yè)健康發(fā)展的基礎(chǔ)。隨著市場機制的不斷完善和政策環(huán)境的持續(xù)優(yōu)化，多晶硅行業(yè)有望實現(xiàn)更加高質(zhì)量的發(fā)展。

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