滬銀飆漲7%！降息預(yù)期與供應(yīng)缺口共鑄貴金屬狂潮

2025年12月1日，長江現(xiàn)貨1#白銀均價躍升至13500元/千克，單日漲幅達810元；截止11:00滬白銀主力2602合約報13429元/千克，暴漲886元，幅度高達7.06%，創(chuàng)下年內(nèi)最大單日漲幅。與此同時，國際現(xiàn)貨白銀首次突破57美元/盎司關(guān)口，紐約期銀沖高至58美元/盎司，雙雙刷新歷史紀錄。

多重利多因素疊加，貴金屬市場全面沸騰

貨幣寬松預(yù)期強化——美聯(lián)儲12月降息25個基點的概率飆升至80.9%，理事沃勒明確表示勞動力市場疲軟已為降息提供依據(jù)，紐約聯(lián)儲威廉姆斯亦釋放"進一步降息空間"信號。低利率環(huán)境直接推升非生息資產(chǎn)白銀的吸引力，美元指數(shù)回落至99.456附近，進一步放大以美元計價的貴金屬價格。

供應(yīng)端結(jié)構(gòu)性短缺——中國白銀庫存降至2016年以來最低水平，上海黃金交易所庫存僅715.875噸，較年初驟減40%。全球礦山產(chǎn)能受礦石品位下滑、新礦投產(chǎn)滯后影響，連續(xù)五年供不應(yīng)求。智利Codelco銅冶煉廠2026年合約溢價擬從89美元/噸躍升至350美元/噸，側(cè)面印證工業(yè)金屬供應(yīng)緊張格局。

避險與工業(yè)需求共振——地緣政治風險（如美委關(guān)系緊張）刺激避險買盤，而光伏、新能源汽車產(chǎn)業(yè)對白銀的工業(yè)需求持續(xù)擴張。瑞銀預(yù)測2026年白銀價格將沖擊60-65美元/盎司，metals Focus則預(yù)計2026年上半年測試60美元/盎司。

市場情緒與資金流向驗證樂觀預(yù)期

當日A股白銀板塊集體爆發(fā)，湖南白銀、白銀有色、江西銅業(yè)等多股漲停，礦業(yè)ETF（159690）大漲4.43%。資金面上，白銀ETF持倉增至15610.54噸，散戶與機構(gòu)看漲情緒達年內(nèi)峰值。技術(shù)面顯示，滬銀主力合約突破關(guān)鍵阻力位，MACD指標呈現(xiàn)多頭排列，短期均線系統(tǒng)呈強勢上攻態(tài)勢。

未來展望：供需失衡或延續(xù)，投資需理性

分析機構(gòu)普遍認為，在美聯(lián)儲降息周期、全球能源轉(zhuǎn)型加速、礦山供應(yīng)彈性不足三重因素支撐下，白銀價格中長期上行趨勢難以逆轉(zhuǎn)。但需警惕短期技術(shù)性回調(diào)風險，尤其需關(guān)注美國11月ISM制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)及美聯(lián)儲官員后續(xù)表態(tài)對市場預(yù)期的影響。

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