地緣溢價(jià)及降息預(yù)期助推多頭狂歡 4日錫價(jià)或大漲

期貨市場：美聯(lián)儲(chǔ) 12 月降息概率飆升疊加地緣溢價(jià)，隔夜倫錫大漲4.92%；最新收盤報(bào)40750美元/噸，上漲1910美元，漲幅為4.92%，成交量為1570手，持倉量23944萬增加136手；國內(nèi)方面，夜盤滬期錫高位攀升，尾盤大幅收漲，滬錫主力合約2601最新收報(bào)321170元/噸，漲11830元/噸，漲幅為3.82%；
倫敦金屬交易所（LME）12月3日倫錫庫存量報(bào)3195噸，較前一交易日庫存量增加50噸。

長江錫業(yè)網(wǎng)訊：今日滬錫期貨全線大漲，主力月2601合約開盤報(bào)312930漲3590元，9：20分滬錫主力2601合約報(bào)318970漲9630；滬期錫開盤高開高走，盤面維持高位運(yùn)行；宏觀面，最新美國公布的"小非農(nóng)"數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期，強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期飆升，美元跌至98.8低位，美股與基本金屬全線狂歡；國內(nèi)市場方面，重要政策會(huì)議臨近提振預(yù)期，對大宗商品情緒形成支撐，剛果（金）東部地區(qū)地緣沖突持續(xù)升級(jí)，對全球錫礦供應(yīng)體系構(gòu)成多重沖擊。沖突導(dǎo)致礦區(qū)至港口的物流通道受阻、勞動(dòng)力供應(yīng)不穩(wěn)、合規(guī)與安全成本顯著上升，進(jìn)而影響礦山正常運(yùn)營與錫精礦出口效率。在當(dāng)前全球錫庫存偏低、供應(yīng)鏈韌性不足的背景下，該地區(qū)局勢動(dòng)蕩將持續(xù)推升供應(yīng)側(cè)不確定性，加劇市場對中長期錫礦供應(yīng)趨緊的預(yù)期，再度帶動(dòng)倫錫小幅去庫，預(yù)計(jì)本交易日錫價(jià)將大幅收漲。
錫市困局：地緣風(fēng)險(xiǎn)與弱需求下的"脆弱的繁榮"
當(dāng)前錫市陷入"供應(yīng)脆弱"與"需求分化"的深度博弈。剛果（金）東部局勢動(dòng)蕩持續(xù)威脅核心礦區(qū)物流命脈，緬甸復(fù)產(chǎn)緩慢、印尼政策收緊進(jìn)一步加劇供應(yīng)緊張，而全球顯性庫存低位運(yùn)行放大了供應(yīng)鏈的敏感度。需求端呈現(xiàn)"冰火兩重天"：半導(dǎo)體與AI產(chǎn)業(yè)鏈提供剛性支撐，但消費(fèi)電子疲軟與高錫價(jià)抑制補(bǔ)庫意愿，導(dǎo)致市場呈現(xiàn)"有價(jià)無市"格局。短期看，地緣風(fēng)險(xiǎn)與低庫存仍將支撐價(jià)格韌性，但需求能否實(shí)質(zhì)性回暖將成為打破僵局的關(guān)鍵變量。

今日走勢預(yù)測
當(dāng)前宏觀環(huán)境對錫價(jià)形成多重支撐：美國就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟進(jìn)一步強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，美元走弱緩解大宗商品價(jià)格壓力；同時(shí)中國穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，有效投資預(yù)期升溫，共同改善市場需求前景。疊加全球錫供應(yīng)鏈延續(xù)偏緊格局，預(yù)計(jì)短期錫價(jià)將維持偏強(qiáng)走勢。
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