長江銅業(yè)網(wǎng)一周銅業(yè)資訊看點(diǎn)回顧（12.1-12.5）

1、【智利十月工業(yè)生產(chǎn)同比下降0.4%】

12月1日訊，智利2025年10月工業(yè)生產(chǎn)同比下降0.4%，逆轉(zhuǎn)9月增長1.5%的態(tài)勢，采礦和制造業(yè)均出現(xiàn)放緩。采礦產(chǎn)出下降0.8%，金屬采礦下降1.7%是主要拖累，主因銅開采和加工量下降。非金屬采礦增長4.7%，受碳酸鋰產(chǎn)量增加支撐。制造業(yè)產(chǎn)出下降0.4%，造紙及相關(guān)產(chǎn)品下降9.4%，酒精和非酒精飲料下降8.7%，機(jī)械設(shè)備下降16.6%。公用事業(yè)產(chǎn)出小幅改善，10月增長1.1%，前值為增長1.0%

2、【智利Codelco對美溢價(jià)破紀(jì)錄，銅市結(jié)構(gòu)性緊張加劇】

12月1日訊：全球最大銅生產(chǎn)商智利國家銅業(yè)公司（Codelco）正以創(chuàng)紀(jì)錄溢價(jià)向美國客戶供應(yīng)銅材。知情人士周五（11月28日）透露，Codelco向美國長單客戶報(bào)出的現(xiàn)貨溢價(jià)已突破每噸500美元，創(chuàng)下歷史新高。這筆溢價(jià)是在LME基準(zhǔn)銅價(jià)之上的額外加價(jià)，反映了區(qū)域供需基本面，并涵蓋運(yùn)輸、稅費(fèi)等成本。

3、【巴拿馬銅礦審計(jì)結(jié)果即將揭曉，全球第五大銅礦命運(yùn)迎轉(zhuǎn)折點(diǎn)】

12月1日訊：停擺逾年的全球第五大銅礦——第一量子礦業(yè)公司旗下科布雷巴拿馬銅礦，即將迎來命運(yùn)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。巴拿馬政府宣布，將于12月初公布該礦全面審計(jì)的初步結(jié)果，最終報(bào)告則定于明年2月底前完成。

4、【四百億英鎊收購案流產(chǎn)，必和必拓曾以400億英鎊求購英美資源】

外媒12月1日消息：據(jù)知情人士透露，全球礦業(yè)巨頭必和必拓集團(tuán)在其已終止的收購要約中，曾向英美資源集團(tuán)提出約400億英鎊的報(bào)價(jià)。據(jù)悉，該出價(jià)約為每股34英鎊，較要約提出當(dāng)日英美資源的收盤價(jià)溢價(jià)約24%，其收購方式主要為股票，但也包含部分現(xiàn)金。

5、【德銀預(yù)警：嚴(yán)重供應(yīng)中斷+行業(yè)大整合，明年銅市赤字狀態(tài)恐將持續(xù)】

12月1日消息：德銀的分析明確指出，全球銅市正面臨一場供應(yīng)擠壓。在行業(yè)整合加速的背景下，嚴(yán)重的供應(yīng)中斷已將銅價(jià)推至接近歷史高位的水平。據(jù)追風(fēng)交易臺，11月30日，德銀報(bào)告認(rèn)為，由于嚴(yán)重的供應(yīng)中斷和行業(yè)整合加速，2025年礦山供應(yīng)將出現(xiàn)下滑，并在次年僅反彈約1%，市場將處于"明確的赤字狀態(tài)"。

6、【國際能源署警告：到2035年銅供應(yīng)將面臨30%的缺口】

12月1日（周一），國際能源署（IEA）關(guān)鍵礦產(chǎn)分析師Shobhan Dhir在12月1日舉行的關(guān)鍵礦產(chǎn)協(xié)會年會上表示，銅市場正面臨供應(yīng)短缺，到2035年缺口可能達(dá)到30%，這將使銅成為支撐能源轉(zhuǎn)型和人工智能發(fā)展的全球供應(yīng)鏈中最脆弱的環(huán)節(jié)之一。與鋰不同，鋰的供應(yīng)正在津巴布韋和阿根廷等多個(gè)地區(qū)涌現(xiàn)，而銅供應(yīng)則面臨著結(jié)構(gòu)性制約，難以通過快速增加產(chǎn)能來克服。預(yù)計(jì)銅供應(yīng)短缺源于礦石品位下降、資本成本上升以及項(xiàng)目開發(fā)周期過長，這些因素使得銅的規(guī)?；a(chǎn)與其他關(guān)鍵礦產(chǎn)相比尤為困難。

7、【卡莫阿-卡庫拉銅冶煉廠點(diǎn)火烘爐】

12月2日消息，艾芬豪礦業(yè)執(zhí)行聯(lián)席董事長羅伯特·弗里蘭德(Robert Friedland)、聯(lián)席董事長郝維寶(Weibao Hao)與總裁兼首席執(zhí)行官瑪娜·克洛特(Marna Cloete)欣然宣布，卡莫阿–卡庫拉(Kamoa-Kakula)50萬噸/年一步煉銅冶煉廠于2025年11月21日正式點(diǎn)火烘爐，按照習(xí)俗由卡莫阿–卡庫拉當(dāng)?shù)厍蹰L主持祈福儀式，并在冶煉廠現(xiàn)場舉行點(diǎn)火儀式。艾芬豪礦業(yè)創(chuàng)始人兼執(zhí)行聯(lián)席董事長羅伯特·弗里蘭德在開幕式上發(fā)表講話："今天的慶典不只是一個(gè)儀式，更意味著著卡莫阿–卡庫拉礦山變革轉(zhuǎn)型的薪火相傳。從2008年首次發(fā)現(xiàn)高品位銅礦資源，直到今天由神圣的傳統(tǒng)火炬啟動(dòng)烘爐，卡莫阿–卡庫拉銅冶煉廠將為全球銅冶煉行業(yè)樹立全新標(biāo)準(zhǔn)。"

8、【海關(guān)：智利11月銅出口量為124,422噸】

智利海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，智利11月銅出口量為124,422噸，當(dāng)月對中國出口銅29,112噸。智利11月銅礦石和精礦出口量為1,054,487噸，當(dāng)月對中國出口銅礦石和精礦716,614噸。

9、【諾德股份斬獲中創(chuàng)新航近400億銅箔大單，訂單規(guī)模超現(xiàn)有產(chǎn)能峰值】

12月3日訊，諾德股份全資孫公司百嘉達(dá)與中創(chuàng)新航簽署2026 - 2028年銅箔供貨協(xié)議，三年累計(jì)供應(yīng)量達(dá)37.3萬噸。按當(dāng)前主流含稅均價(jià)測算，訂單產(chǎn)值近400億元。分年度供貨量依次為5.8萬噸、13萬噸、18.5萬噸，分別占諾德現(xiàn)有14萬噸/年產(chǎn)能的41%、93%、132%，訂單規(guī)模超過公司當(dāng)前產(chǎn)能峰值。諾德股份已規(guī)劃到2030年將全球總產(chǎn)能擴(kuò)大至30萬噸/年，覆蓋鋰電及高端電子電路銅箔領(lǐng)域。

10、【銅精礦短缺引爆零和博弈，中智銅業(yè)談判陷入歷史性僵局】

外媒12月3日消息：全球銅冶煉行業(yè)的關(guān)鍵年度談判——中國主要銅冶煉企業(yè)與智利礦商安托法加斯塔之間的銅精礦加工費(fèi)談判，目前陷入僵局。據(jù)知情人士透露，自上周上海行業(yè)會議進(jìn)行初步接觸后，談判迄今未有進(jìn)展。核心矛盾在于，面對現(xiàn)貨加工費(fèi)歷史性跌入負(fù)值區(qū)間（最低至每噸-60美元），中國冶煉企業(yè)堅(jiān)決拒絕接受零或負(fù)的年度基準(zhǔn)加工費(fèi)。

11、【關(guān)稅引發(fā)供應(yīng)緊縮風(fēng)險(xiǎn)加劇，銅價(jià)創(chuàng)下歷史新高】

外媒12月3日消息：倫敦金屬交易所（LME）倉庫的銅訂單量激增，疊加市場對美國潛在關(guān)祱或引發(fā)全球銅供應(yīng)緊縮的擔(dān)憂，銅價(jià)已攀升至歷史新高。倫敦金屬交易所數(shù)據(jù)顯示，亞洲地區(qū)倉庫的銅訂單量大幅增長。此后，該交易所銅價(jià)一度上漲 2.6%，突破每噸 1.14 萬美元，超過本周一創(chuàng)下的峰值。礦業(yè)股同步走高，智利銅生產(chǎn)商安托法加斯塔公司（Antofagasta Plc）股價(jià)漲幅超 5%，創(chuàng)下歷史新高。

12、【LME：銅提貨申請量創(chuàng)2013年以來最大增幅】

12月3日消息，倫敦金屬交易所（LME）的數(shù)據(jù)顯示，其追蹤的倉庫的銅提貨申請量激增50,575噸，達(dá)到56,875噸。這是按噸數(shù)計(jì)，2013年以來的最大增幅。

13、【倫銅再創(chuàng)歷史新高，LME提貨訂單飆升至2013年以來最高水平，亞洲需求激增】

12月3日訊，倫敦金屬交易所（LME）銅價(jià)延續(xù)強(qiáng)勁漲勢，再度刷新歷史高位。交易所數(shù)據(jù)顯示，提貨訂單出現(xiàn)自2013年以來最大單日增幅。周三，受中國臺灣和韓國銅提貨訂單激增的提振，銅價(jià)一度上漲2.4%，每噸價(jià)格超過11400美元，突破前日創(chuàng)下的峰值。

14、【高盛：將2026年上半年LME銅價(jià)平均預(yù)測值上調(diào)至每盎司10710美元】

12月3日訊，高盛預(yù)計(jì)倫敦金屬交易所（LME）鋁價(jià)將在2026年第四季度跌至每噸2350美元，高盛將2026年上半年倫敦金屬交易所銅價(jià)平均預(yù)測值上調(diào)至每盎司10710美元（此前為每盎司10415美元）。

15、【艾芬豪下調(diào)2026銅產(chǎn)量預(yù)期至420,000噸】

外媒12月3日消息：艾芬豪礦業(yè)公司（Ivanhoe Mines）發(fā)布最新展望稱，其位于剛果（金）的旗艦銅礦卡莫阿·卡庫拉（Kamoa-Kakula）在2026年的銅產(chǎn)量將低于2024年水平，反映出地震造成礦區(qū)嚴(yán)重積水后復(fù)產(chǎn)速度低于市場預(yù)期。該公司預(yù)計(jì)2026年精礦含銅產(chǎn)量為38萬至42萬噸，而2024年產(chǎn)量為43.7萬噸。

16、【巨頭聯(lián)手！智利國銅與嘉能可敲定百萬噸級冶煉廠合作】

外媒12月3日消息：智利國家銅業(yè)公司與嘉能可公司簽署初步協(xié)議，將合作在智利北部關(guān)鍵礦產(chǎn)區(qū)安托法加斯塔建造一座大型銅冶煉廠。根據(jù)協(xié)議，智利國銅將提供銅精礦，而嘉能可將負(fù)責(zé)建設(shè)該冶煉廠，其年處理能力預(yù)計(jì)約為150萬噸精礦。

17、【嘉能可戰(zhàn)略重組，裁員千人并大舉押注十年內(nèi)提升銅產(chǎn)量160萬噸，將重啟阿根廷Alumbrera銅礦】

外媒12月3日消息；全球大宗商品巨頭嘉能可啟動(dòng)重大戰(zhàn)略重組，裁員約1000人并優(yōu)化架構(gòu)，聚焦銅產(chǎn)量擴(kuò)張以把握全球電氣化需求機(jī)遇。公司雖下調(diào)2026年銅產(chǎn)量預(yù)期，但明確2035年目標(biāo)：年產(chǎn)量將提升至約160萬噸（較去年95萬噸增長68%），躋身全球頂級銅礦商行列。同時(shí)，計(jì)劃明年底重啟阿根廷Alumbrera銅礦運(yùn)營，預(yù)計(jì)2028年上半年正式投產(chǎn)。此次調(diào)整凸顯嘉能可長期押注銅資源的戰(zhàn)略決心，通過產(chǎn)能擴(kuò)張應(yīng)對新能源及電力基建對銅的持續(xù)高需求，鞏固其在全球關(guān)鍵礦產(chǎn)供應(yīng)鏈中的核心地位。

18、【摩根大通：繼續(xù)看好銅價(jià)與中國銅業(yè)股表現(xiàn) 紫金礦業(yè)和洛陽鉬業(yè)為首選】

12月4日訊，摩根大通稱，供應(yīng)嚴(yán)重中斷與全球庫存失衡將推動(dòng)銅價(jià)在2026年上半年升至12,500美元/噸。并表示繼續(xù)看好銅價(jià)和銅業(yè)股，因結(jié)構(gòu)性供需缺口將持續(xù)支撐上行勢頭。其中，紫金礦業(yè)與洛陽鉬業(yè)為首選標(biāo)的，因受益于強(qiáng)勁盈利增長和多元化資產(chǎn)布局。

19、【高盛預(yù)計(jì)銅價(jià)突破11000美元的創(chuàng)紀(jì)錄漲勢恐難持久】

12月4日訊，在周三，高盛還唱多銅價(jià)，預(yù)測2026年上半年銅價(jià)上調(diào)至每噸10,710美元/噸（此前預(yù)測為10,415美元/噸）。但隨后不久，高盛給銅價(jià)前景潑了一些冷水。這家華爾街大行認(rèn)為，銅價(jià)突破每噸11,000美元的漲勢恐難持久，因?yàn)槟壳叭蜚~供應(yīng)仍足以滿足需求。高盛分析師在報(bào)告中寫道："近期銅價(jià)漲勢主要基于對未來市場供應(yīng)趨緊的預(yù)期，而非當(dāng)前基本面。我們預(yù)計(jì)此次突破11,000美元的漲勢不會持久。"

20、【力拓公布削減成本計(jì)劃，上調(diào)今年銅產(chǎn)量預(yù)期】

12月5日訊：力拓首席執(zhí)行官Simon Trott周四在該公司的第一個(gè)戰(zhàn)略日活動(dòng)上概述了一項(xiàng)專注于削減成本和提高生產(chǎn)率的計(jì)劃。力拓在一份聲明中表示，該公司將采取的措施包括從2024年到2030年將單位成本削減4%?！×ν剡€表示，資本紀(jì)律、大宗商品價(jià)格的上漲以及銅產(chǎn)量20%的增長，可能有助于其到2023年將盈利提高至多一半。

21、【花旗上調(diào)短期銅價(jià)預(yù)測，預(yù)期關(guān)稅相關(guān)庫存消化將更緩慢】

12月5日訊：花旗銀行近日上調(diào)了對銅價(jià)的短期預(yù)測，將未來0-3個(gè)月的銅價(jià)目標(biāo)從此前的每噸8,800美元修正至9,200美元。該投行表示，此次上調(diào)主要基于兩點(diǎn)：一是與美國232條款關(guān)稅相關(guān)的過量銅庫存，其消化速度預(yù)計(jì)將比先前預(yù)期的更為緩慢；二是美元走弱也為銅價(jià)提供了下行緩沖。

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