單日跳漲500元/噸！銅箔的第二增長曲線儲能、AI與低空經(jīng)濟

根據(jù)金屬網(wǎng)2025年12月5日最新數(shù)據(jù)，國內(nèi)鋰電銅箔市場延續(xù)強勢行情，4.5μm極薄規(guī)格報價區(qū)間攀升至119,000-120,000元/噸，單日跳漲500元/噸；6μm、8μm規(guī)格分別上漲250元/噸至109,300元/噸、108,300元/噸。其中，4.5μm產(chǎn)品均價突破119,500元/噸。

供給端：極薄化技術(shù)壁壘制約產(chǎn)能釋放

當前鋰電銅箔行業(yè)呈現(xiàn)"高端緊缺、低端過剩"的結(jié)構(gòu)性矛盾。頭部企業(yè)公告顯示，2025年規(guī)劃新增產(chǎn)能中，極薄規(guī)格占比不足三成，且受進口設(shè)備交付周期延長影響，實際產(chǎn)能釋放進度普遍滯后于需求增速。進口銅精礦加工費持續(xù)走低，冶煉廠開工率承壓，導(dǎo)致銅箔原材料供應(yīng)趨緊。復(fù)合銅箔雖實現(xiàn)小批量供貨，但其成本競爭力仍需市場驗證。 

需求端：儲能爆發(fā)對沖動力電池增速放緩

新能源汽車市場保持高速增長，動力電池裝車量同比顯著提升，帶動高端銅箔需求激增。儲能領(lǐng)域裝機規(guī)模突破歷史高位，磷酸鐵鋰電池占據(jù)主導(dǎo)地位，進一步推高銅箔用量。AI服務(wù)器集群建設(shè)帶動高頻高速銅箔需求，單臺用量較傳統(tǒng)服務(wù)器顯著增加；低空經(jīng)濟領(lǐng)域高抗拉強度銅箔訂單快速攀升，但當前供給能力仍難以滿足需求。儲能用銅箔占比持續(xù)攀升，成為核心增長引擎。 

市場博弈：現(xiàn)貨流通趨緊引發(fā)貿(mào)易商囤貨

國內(nèi)鋰電銅箔社會庫存降至年內(nèi)低位，現(xiàn)貨市場出現(xiàn)"搶貨"現(xiàn)象。貿(mào)易商囤貨意愿增強，部分規(guī)格現(xiàn)貨溢價明顯擴大。期貨市場資金介入度提升，持倉規(guī)模顯著增加，價格波動率升至近五年高位。下游電池廠商分化明顯：頭部企業(yè)通過長協(xié)鎖定大部分產(chǎn)能，中小廠商被迫接受溢價采購，行業(yè)利潤分配呈現(xiàn)集中化趨勢。 

政策端：碳關(guān)稅倒逼綠色轉(zhuǎn)型

歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機制正式實施，出口企業(yè)面臨額外碳成本壓力，倒逼生產(chǎn)工藝升級。國內(nèi)再生銅箔行業(yè)準入標準明確提升環(huán)保要求，但實際產(chǎn)能占比仍偏低。工信部將極薄銅箔列為重點攻關(guān)領(lǐng)域，研發(fā)支持力度持續(xù)加大，推動企業(yè)技術(shù)投入強度突破新高。 

宏觀變量：銅價波動傳導(dǎo)至加工費

銅價持續(xù)高位運行，加工費定價邏輯向成本錨定回歸。主要銅礦生產(chǎn)國供應(yīng)擾動頻發(fā)，全球銅精礦增速下調(diào)，冶煉廠加工費承壓。大宗商品金融屬性強化，銅箔期貨持倉量突破歷史峰值，價格波動率創(chuàng)五年新高。 

后市展望：結(jié)構(gòu)性行情延續(xù)

當前鋰電銅箔價格已突破成本支撐區(qū)間，預(yù)計短期內(nèi)將維持高位震蕩。若儲能需求持續(xù)超預(yù)期或復(fù)合銅箔量產(chǎn)進度滯后，價格中樞或進一步上移。中長期看，具備極薄化技術(shù)突破能力、海外產(chǎn)能布局完善的企業(yè)將主導(dǎo)市場，行業(yè)集中度有望進一步提升。 

【個人觀點，僅供參考，本文有采用AI檢索，內(nèi)容不構(gòu)成投資決策依據(jù)】

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。