綠電鋁現貨均價22,260元/噸微跌，低庫存與新興需求構筑"緊平衡"

根據金屬網數據，國內綠電鋁現貨均價12月9日報22,260元/噸，單日下跌30元/噸。

供給端：季節(jié)性限電制約產能釋放?

西南地區(qū)作為全國綠電鋁核心產區(qū)，四季度受清潔能源波動影響，電解鋁企業(yè)被迫降負荷運行，行業(yè)開工率維持在臨界水平。海外重點項目因基礎設施配套滯后，新增產能投產進度延遲，全球綠電鋁流通量增速低于預期。行業(yè)監(jiān)測顯示，當前現貨庫存降至近年低位，部分區(qū)域市場呈現供需緊平衡狀態(tài)。

需求端：新興領域支撐消費韌性?

新能源汽車輕量化趨勢持續(xù)拉動鋁材需求增長，光伏產業(yè)快速發(fā)展帶動鋁材消費量顯著提升。歐盟碳邊境調節(jié)機制全面實施后，具備低碳認證的綠電鋁出口通關效率明顯提高，但高端應用領域仍面臨技術標準壁壘。傳統(tǒng)建筑用鋁受行業(yè)周期影響需求收縮，電網基礎設施改造則形成新支撐，特高壓項目鋁需求保持穩(wěn)定增長。

市場機制：綠色溢價遭遇短期回調?

綠電鋁較傳統(tǒng)電解鋁維持較高溢價水平，反映市場對低碳屬性的認可度。期貨市場持倉量有所縮減，量化交易策略參與度下降，加劇價格短期波動。下游企業(yè)通過組合定價模式鎖定成本，但現貨市場仍以長協(xié)訂單為主導，供需緊平衡狀態(tài)延續(xù)。值得注意的是，再生鋁替代進程受優(yōu)質廢鋁供應缺口制約，行業(yè)可持續(xù)發(fā)展仍需突破原料瓶頸。

政策干預：碳規(guī)制重塑產業(yè)格局?

國內將電解鋁綠電使用比例納入碳排放考核體系，推動產能向清潔能源富集區(qū)轉移。歐盟碳關稅升級后，通過綠電鋁認證的企業(yè)出口成本優(yōu)勢擴大，但再生鋁替代進程受優(yōu)質廢鋁供應缺口制約，存在一定規(guī)模的供應缺口。

宏觀變量：能源革命與地緣風險交織?

全球綠電裝機規(guī)模持續(xù)擴大，綠電鋁綜合成本較傳統(tǒng)工藝呈現下降趨勢，但清潔能源波動性導致產能釋放穩(wěn)定性減弱。主要經濟體貨幣政策調整帶來的流動性變化，疊加地緣政治風險對供應鏈的擾動，為綠電鋁價格注入風險溢價。

后市展望：成本支撐或觸發(fā)價格反彈?

當前價格已觸及部分企業(yè)成本支撐區(qū)間，若西南地區(qū)水電供應持續(xù)緊張或新能源領域需求超預期釋放，價格有望企穩(wěn)回升。建議關注具備全產業(yè)鏈布局的龍頭企業(yè)，同時警惕國際貿易政策變動及技術替代風險。

【個人觀點，僅供參考，本文有采用AI檢索，內容不構成投資決策依據】

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。