銅價(jià)年末震蕩中，未來飆升可期？

近期，銅市場(chǎng)在年末的特殊氛圍中呈現(xiàn)出復(fù)雜多變的態(tài)勢(shì)，價(jià)格走勢(shì)牽動(dòng)著眾多投資者的心弦。從隔夜市場(chǎng)表現(xiàn)到各大機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)，再到全球銅供應(yīng)格局的變化，諸多因素交織，共同影響著銅價(jià)的未來走向。

近期市場(chǎng)表現(xiàn)：倫銅滬銅齊震蕩

隔夜市場(chǎng)，倫敦金屬交易所(LME)三個(gè)月期銅震蕩走弱，最新收盤報(bào)價(jià)11619美元/噸，收跌67美元，跌幅0.57%，成交量19885手減少3296手，持倉(cāng)量350621手減少435手。市場(chǎng)在關(guān)鍵的美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)公布前保持謹(jǐn)慎，且年末流動(dòng)性趨于稀薄，使得價(jià)格波動(dòng)有所放大。

周二晚間滬銅走勢(shì)同樣震蕩，盤面走勢(shì)顯得疲弱，主力月2602合約最新收盤價(jià)報(bào)91830元/噸，跌620元，跌幅0.67%。今日（12月17日）早盤，滬銅主力2602合約低開，延續(xù)夜盤跌勢(shì)，開盤價(jià)報(bào)91940元/噸，跌510元。蘇克頓金融公司分析師指出，由于年底流動(dòng)性不足，金屬市場(chǎng)在年底容易出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，基礎(chǔ)金屬價(jià)格波動(dòng)日益加劇。

價(jià)格驅(qū)動(dòng)因素：供應(yīng)與需求的雙重博弈

供應(yīng)端：中斷與缺口并存

今年以來，銅價(jià)一路飆升，屢創(chuàng)新高，供應(yīng)中斷是重要推手之一。全球最大銅生產(chǎn)商智利國(guó)家銅業(yè)公司（Codelco）產(chǎn)量徘徊于四分之一世紀(jì)低點(diǎn)附近，加劇了銅市的供應(yīng)緊張。該公司深陷債務(wù)重負(fù)、礦山老化及投資不足的長(zhǎng)期困境，新董事長(zhǎng)人選成為關(guān)鍵，其未來的投資計(jì)劃和產(chǎn)量走向備受關(guān)注。

花旗分析師表示，由于礦產(chǎn)供應(yīng)受限，銅供應(yīng)將出現(xiàn)缺口。國(guó)際投行摩根士丹利也發(fā)布報(bào)告稱，2025年全球銅將出現(xiàn)26萬噸缺口，2026年缺口擴(kuò)大至60萬噸。在美國(guó)數(shù)據(jù)中心建設(shè)拉動(dòng)需求、而美國(guó)以外庫(kù)存偏低的情況下，銅的緊張程度可能進(jìn)一步加劇。

需求端：新興領(lǐng)域潛力巨大

需求方面，能源轉(zhuǎn)型和人工智能行業(yè)的強(qiáng)勁需求成為銅價(jià)上漲的新動(dòng)力。電氣化、電網(wǎng)擴(kuò)建和數(shù)據(jù)中心建設(shè)需要大量銅用于布線、輸電和冷卻基礎(chǔ)設(shè)施。大宗商品策略師認(rèn)為，雖然當(dāng)前需求較為平淡，但市場(chǎng)更關(guān)注未來全球電氣化帶來的長(zhǎng)期需求前景。智慧樹公司策略師尼塔施·沙阿表示，今年全球銅市供應(yīng)過剩，而明年將轉(zhuǎn)為短缺，隨著全球電氣化進(jìn)程推進(jìn)，銅價(jià)將從中受益。

機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)：未來銅價(jià)或創(chuàng)新高

花旗分析師對(duì)銅價(jià)未來走勢(shì)十分樂觀，預(yù)計(jì)在能源轉(zhuǎn)型和人工智能行業(yè)強(qiáng)勁需求的推動(dòng)下，銅價(jià)將進(jìn)一步飆升。他們預(yù)測(cè)，銅價(jià)將在2026年初達(dá)到每噸13,000美元，甚至在明年第二季度達(dá)到每噸15,000美元。

其他影響因素：市場(chǎng)機(jī)制與宏觀數(shù)據(jù)

LME推出"可持續(xù)溢價(jià)"定價(jià)機(jī)制

倫敦金屬交易所正計(jì)劃針對(duì)鋁、銅、鎳、鋅四種基礎(chǔ)金屬推出"可持續(xù)溢價(jià)"定價(jià)機(jī)制。LME首席可持續(xù)發(fā)展官喬治娜·哈利特表示，此舉旨在響應(yīng)市場(chǎng)對(duì)透明度和全面環(huán)境保證日益增長(zhǎng)的需求。該溢價(jià)將采用更全面的方法，考量可持續(xù)采購(gòu)等多重因素。實(shí)際溢價(jià)價(jià)格將與數(shù)字平臺(tái)metalshub合作，基于經(jīng)核實(shí)的交易以及買賣報(bào)價(jià)等市場(chǎng)數(shù)據(jù)得出。這一機(jī)制的實(shí)施可能會(huì)對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生一定的影響，引導(dǎo)市場(chǎng)向更加可持續(xù)的方向發(fā)展。

美國(guó)宏觀數(shù)據(jù)增添不確定性

周二公布的數(shù)據(jù)顯示，11月份美國(guó)失業(yè)率創(chuàng)下四年多來的新高，但是（10月1至11月12日）美國(guó)政府停擺，導(dǎo)致該報(bào)告對(duì)經(jīng)濟(jì)和美聯(lián)儲(chǔ)政策前景的影響存在不確定性。美國(guó)經(jīng)濟(jì)和政策的變化往往會(huì)對(duì)全球金融市場(chǎng)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，銅市場(chǎng)也不例外。投資者需要密切關(guān)注美國(guó)宏觀數(shù)據(jù)的動(dòng)態(tài)，以評(píng)估其對(duì)銅價(jià)的影響。

綜合來看，近期銅價(jià)在年末流動(dòng)性不足和多重因素影響下呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。雖然當(dāng)前市場(chǎng)面臨一些不確定性，但從長(zhǎng)期來看，供應(yīng)端的缺口和新興領(lǐng)域的需求增長(zhǎng)將為銅價(jià)提供有力支撐。未來銅價(jià)能否如機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)那樣創(chuàng)下新高，讓我們拭目以待。投資者在關(guān)注銅價(jià)走勢(shì)的同時(shí)，也應(yīng)密切關(guān)注全球銅供應(yīng)格局的變化、新興領(lǐng)域的需求動(dòng)態(tài)以及宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整，以做出更加明智的投資決策。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。