【鉬鐵】供應穩(wěn)需求淡產業(yè)鏈傳導如何？下游春節(jié)前"最后沖鋒"能否點燃行情？

鉬鐵是鉬（含量55%-75%）與鐵熔合而成的鐵合金，憑借高熔點（1750-1980℃）、強耐腐蝕性及高溫穩(wěn)定性，被稱為"工業(yè)維生素"。
價格數(shù)據：據金屬網獲悉，今日長江綜合市場鉬鐵 (FeMo60) 今日報價 236,000-238,000 元 / 噸，均價 237,000 元 / 噸，較昨日下跌 1,000 元 / 噸 (-0.42%)，此輪小幅回調是短期市場情緒波動與基本面邊際變化共同作用的結果，尚未改變其在高位區(qū)間運行的總體格局。
宏觀面：近期鉬鐵價格出現(xiàn)調整，是短期市場供需、成本結構、資金行為與宏觀預期共同作用的結果。當前正值傳統(tǒng)鋼鐵生產淡季，下游鋼廠采購節(jié)奏放緩、壓價意愿增強，直接抑制了市場需求。同時，原料端鉬精礦價格小幅松動，疊加煤炭、電力等能源成本波動，削弱了對鉬鐵的成本支撐。臨近年末，部分貿易商出于資金回籠考慮，讓利出貨行為增加了市場短期供應壓力。此外，盡管宏觀層面流動性預期改善，但市場對全球經濟增長及建筑業(yè)復蘇仍持謹慎態(tài)度，整體采購情緒趨于保守。值得關注的是，行業(yè)政策面臨調整，《戰(zhàn)略性礦產資源管理條例》的實施預期在推動長期供應結構優(yōu)化的同時，也可能促使部分企業(yè)在過渡階段加快出貨，進一步加劇了當前價格的階段性壓力。
當前市場呈現(xiàn)"供應穩(wěn)、需求淡"的階段性特征：
供應端：國內鉬礦開采及鉬鐵冶煉生產保持平穩(wěn)，未出現(xiàn)顯著收縮。海外鉬礦進口量維持正常水平，市場未感受到明顯缺口。值得注意的是，部分冶煉廠及貿易環(huán)節(jié)的庫存有所累積，增加了出貨壓力。
需求端：受季節(jié)性因素影響，鋼廠開工率小幅下滑，對鉬鐵的采購以剛性需求為主，批量采購行為減少。需求結構呈現(xiàn)分化：應用于能源裝備、高端制造領域的不銹鋼和特鋼需求相對穩(wěn)健；而應用于普通合金鋼領域的訂單則表現(xiàn)偏弱。同時，海外鋼廠采購節(jié)奏放緩，出口訂單較前期減少。
產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)現(xiàn)狀
價格壓力正在產業(yè)鏈內進行傳導與分配：
上游礦山：鉬精礦價格雖從高位略有回調，但仍處于歷史較高區(qū)間，礦山企業(yè)利潤空間依然可觀。
中游冶煉：冶煉企業(yè)處于"高成本原料"與"被下游壓價"的雙重擠壓之中，利潤空間受到顯著壓縮。
下游鋼鐵：鋼廠自身面臨利潤偏低、成品庫存較高的壓力，因此在合金采購上極為謹慎，普遍采取按需采購、逢低補充的策略。
終端消費：終端需求呈現(xiàn)結構性特點，能源轉型、高端制造相關領域需求具備韌性，而傳統(tǒng)建筑、普通鋼材消費領域則表現(xiàn)疲軟。
主要龍頭企業(yè)近期動態(tài)
金鉬股份：公司近期已完成年度檢修，產能逐步恢復。戰(zhàn)略上正加快向鉬化工、鉬金屬深加工等高附加值領域延伸布局，以優(yōu)化產品結構。前三季度業(yè)績受益于鉬價高位運行保持穩(wěn)健。
洛陽鉬業(yè)：作為多金屬礦業(yè)巨頭，其銅鉬伴生礦運營穩(wěn)定，成本優(yōu)勢突出。公司持續(xù)推進在剛果（金）的TFM、KFM等大型銅鈷礦項目，資源多元化戰(zhàn)略增強了整體抗風險能力。其鉬產品的銷售策略隨市場變化調整，備受關注。
廈門鎢業(yè)：公司充分發(fā)揮鎢鉬業(yè)務的協(xié)同效應，下游硬質合金等領域的穩(wěn)定需求對其鉬制品銷售形成支撐。同時，公司正加強在鉬絲、鉬板等深加工產品市場的拓展力度。
鉬鐵短期價格展望：區(qū)間震蕩格局延續(xù)，關注三大關鍵變量
展望未來1-2周，鉬鐵價格大概率將在23.5-24.0萬元/噸的區(qū)間內維持震蕩整理。當前市場多空因素交織，尚未形成明確的趨勢性方向。價格若尋求向上突破，主要依賴兩大動能：一是下游鋼廠在春節(jié)前啟動集中的補庫備貨，帶來采購量的集中釋放；二是原料端鉬精礦價格能夠重新走強，從而形成有力的成本支撐。反之，若下游采購繼續(xù)保持當前低迷狀態(tài)，貿易環(huán)節(jié)為回籠資金而持續(xù)降價去庫存，或是宏觀情緒轉弱引發(fā)大宗商品板塊整體回調，則價格將面臨顯著的向下壓力。在此期間，市場參與者需重點關注三大關鍵觀察點：首先是1月上旬鋼廠的采購節(jié)奏，這是判斷節(jié)前備貨需求能否兌現(xiàn)的核心；其次是鉬精礦價格走勢，其能否在當前平臺企穩(wěn)將直接影響成本中樞；最后是社會庫存的變化，若冶煉廠及流通環(huán)節(jié)庫存繼續(xù)累積，將進一步加劇市場的供應壓力。整體來看，鉬鐵市場正進入一個需通過高頻數(shù)據驗證來尋找方向的敏感階段。

（注：

備注：數(shù)據僅供參考，不作為投資依據。