年末獲利了結(jié)潮起，倫敦銅價(jià)暫失方向！盛寶銀行2026 年銅價(jià)仍有堅(jiān)定支撐

2025年12月18日，倫敦銅市場(chǎng)陷入震蕩整理態(tài)勢(shì)，交易商在圣誕節(jié)假期前夕的謹(jǐn)慎操作與對(duì)美國(guó)通脹報(bào)告的等待，使得銅價(jià)暫時(shí)失去明確方向。截至北京時(shí)間19:25，倫敦金屬交易所（LME）三個(gè)月期銅小幅下跌0.12%，報(bào)每噸11,723.50美元，盤中初始階段曾一度下探0.6%，多空雙方博弈趨于溫和。

短期市場(chǎng)情緒的謹(jǐn)慎，核心源于雙重因素的疊加。一方面，圣誕節(jié)假期臨近，全球多數(shù)交易機(jī)構(gòu)開始主動(dòng)削減敞口，避免假期期間市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的不確定性風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)整體交投意愿回落，增量資金入場(chǎng)遲疑；另一方面，美國(guó)即將發(fā)布的通脹報(bào)告成為市場(chǎng)關(guān)注的核心焦點(diǎn)，該數(shù)據(jù)將直接為美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)貨幣政策軌跡提供關(guān)鍵線索，進(jìn)而影響全球流動(dòng)性環(huán)境與大宗商品價(jià)格走勢(shì)，在此之前，交易商普遍選擇觀望，不愿輕易布局新倉(cāng)位。

盛寶銀行商品策略師Ole Hansen對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)狀態(tài)作出精準(zhǔn)解讀，他表示："現(xiàn)階段沒(méi)有任何對(duì)新倉(cāng)位的興趣。在年底之前出現(xiàn)少量的獲利了結(jié)。賬戶正在減少。每年此時(shí)波動(dòng)率大幅增加一直是一種風(fēng)險(xiǎn)。"這一表述也印證了年末資金獲利離場(chǎng)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降的普遍心態(tài)。盡管短期震蕩，但回顧2025年全年，銅價(jià)表現(xiàn)堪稱強(qiáng)勁，年內(nèi)漲幅已接近34%，并于上周觸及每噸11,952美元的歷史高點(diǎn)，長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)的基礎(chǔ)依然穩(wěn)固。

對(duì)于2026年的銅價(jià)走勢(shì)，Hansen持樂(lè)觀態(tài)度，他補(bǔ)充道："隨著我們進(jìn)入2026年，潛在的趨勢(shì)仍然指向?qū)@種金屬的堅(jiān)定支持，供應(yīng)方面受到挑戰(zhàn)，需求似乎將繼續(xù)走高。"這一判斷與當(dāng)前全球銅市的供需基本面高度契合。從供應(yīng)端來(lái)看，2025年全球礦山"黑天鵝"事件頻發(fā)，智利礦山坍塌、印尼格拉斯伯格銅礦因泥石流停產(chǎn)等事件加劇了供應(yīng)鏈不穩(wěn)定性，同時(shí)現(xiàn)有主力銅礦普遍面臨礦石品位下降、開采成本攀升的困境，新礦開發(fā)周期較長(zhǎng)難以快速?gòu)浹a(bǔ)缺口，供應(yīng)緊張格局短期難以緩解。

需求端則呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，全球能源轉(zhuǎn)型、新能源汽車、光伏風(fēng)電、數(shù)據(jù)中心建設(shè)等新興領(lǐng)域?qū)︺~的需求持續(xù)爆發(fā)。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，每輛新能源汽車用銅量達(dá)傳統(tǒng)燃油車的4倍，單臺(tái)AI服務(wù)器用銅量更是高達(dá)0.5-1噸，未來(lái)十年全球新建數(shù)據(jù)中心的銅需求年均有望達(dá)40萬(wàn)噸。與此同時(shí)，中國(guó)電網(wǎng)升級(jí)、歐美老舊基礎(chǔ)設(shè)施改造等傳統(tǒng)領(lǐng)域的需求也保持韌性，形成對(duì)銅消費(fèi)的有力支撐。

業(yè)內(nèi)人士指出，短期來(lái)看，倫敦銅價(jià)將持續(xù)受美國(guó)通脹數(shù)據(jù)與假期交投氛圍的影響，震蕩格局或難快速打破；但中長(zhǎng)期而言，在供應(yīng)受限與需求增長(zhǎng)的雙重驅(qū)動(dòng)下，銅價(jià)的長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)具備堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

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