印尼政策重塑全球鎳業(yè)版圖多頭狂歡 22日鎳價或上漲

鎳期貨市場：市場對明年降息押注升溫市場流動性寬裕，隔周倫鎳收漲1.85%；倫鎳最新收盤報14900美元/噸，上漲270美元/噸，漲幅為1.85%，成交12561手，國內(nèi)方面，夜盤滬期鎳高位運行，尾盤大幅收漲，滬鎳主力合約2601最新收報117240元/噸，漲幅為1.09%。

倫敦金屬交易所（LME）12月19倫鎳庫存報254550噸，較前一日庫存量增加612噸。

長江鎳業(yè)網(wǎng)訊：今日滬鎳期貨全線高開；主力月2601合約開盤報116600元/噸，較前一日結(jié)算價格上漲620元，9:10分滬鎳主力合約最新收報118980元/噸，上漲3000元；滬期鎳開盤高開高走，盤面維持高位運行；近日，滬鎳價格顯著反彈，其背后核心驅(qū)動力直指全球最大鎳生產(chǎn)國印尼的重磅政策調(diào)整。印尼政府擬將2026年鎳礦產(chǎn)量目標大幅削減34%，此舉猶如向長期供應過剩的市場投下"震撼彈"，其戰(zhàn)略意圖與市場影響遠超過一次簡單的技術性反彈，標志著鎳市格局正迎來關鍵轉(zhuǎn)折。在印尼政策提供核心動力的同時，宏觀環(huán)境的變化為反彈提供了有利氛圍。全球主要經(jīng)濟體貨幣政策顯現(xiàn)邊際寬松跡象，特別是市場對主要央行降息預期的強化，推動了美元走弱和全球流動性預期的改善。資金對大宗商品的風險偏好有所回升，為包括鎳在內(nèi)的有色金屬板塊提供了資金面上的支撐。國內(nèi)"穩(wěn)增長"政策基調(diào)持續(xù)，也有助于穩(wěn)定未來工業(yè)金屬的需求前景。宏觀面與產(chǎn)業(yè)政策形成短期共振，放大了價格上漲效應。
現(xiàn)實基本面博弈，高庫存與結(jié)構性矛盾并存
然而，必須清醒認識到，政策驅(qū)動的預期改變與現(xiàn)實的過剩壓力形成鮮明對峙。當前全球顯性庫存仍處于歷史高位，龐大的現(xiàn)貨存量是抑制價格過快上漲的"壓艙石"。下游需求呈現(xiàn)"新強舊弱"的分化：新能源領域特別是高鎳三元電池的需求保持增長韌性，成為核心亮點；而不銹鋼等傳統(tǒng)消費則因季節(jié)性淡季和終端疲軟而承壓。這種結(jié)構性矛盾意味著，價格上漲的傳導和實際消費的消化需要時間，反彈過程將伴隨劇烈震蕩。
產(chǎn)業(yè)鏈重塑與未來展望
印尼最新的礦業(yè)政策調(diào)整，正從源頭重塑全球鎳產(chǎn)業(yè)鏈。上游資源端的議價能力因供應預期收緊而系統(tǒng)性強化，而中下游則被迫進入利潤再分配與加速洗牌階段。具體來看，鎳礦端受印尼政策支撐與菲律賓雨季影響，價格維持強勢；冶煉端則面臨產(chǎn)能擴張與成本擠壓的雙重壓力，高庫存持續(xù)壓制利潤空間；下游需求呈現(xiàn)明顯分化，不銹鋼行業(yè)承受減產(chǎn)與利潤倒掛壓力，而新能源電池領域?qū)︽嚨男枨箅m保持增長但節(jié)奏平緩。短期來看，產(chǎn)業(yè)鏈將在"政策導致的供應緊張預期"與"現(xiàn)實的高庫存及結(jié)構性需求矛盾"之間激烈博弈，鎳價走勢料將震蕩偏強但空間受限。中長期而言，這一變局將迫使全行業(yè)向技術升級、產(chǎn)品高端化與綠色低碳方向加速轉(zhuǎn)型。
短期鎳價走勢展望
綜上所述，本輪鎳價反彈并非簡單的技術性修復，而是由關鍵生產(chǎn)國戰(zhàn)略性供給收縮所觸發(fā)的市場邏輯重塑。市場已進入"政策預期"與"過剩現(xiàn)實"的激烈博弈期，短期價格彈性將顯著提升，料今鎳上漲。

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