25億！贛鋒鋰業(yè)給親兒子"輸了一大管血"，目標(biāo)直指固態(tài)電池王座

2025年9月，鋰業(yè)巨頭贛鋒鋰業(yè)宣布為其控股子公司江西贛鋒鋰電科技股份有限公司引入不超過25億元的增資。

鋰業(yè)巨頭旗下電池業(yè)務(wù)板塊的此次增資，不僅是一次資本運(yùn)作，更是對(duì)下一代電池技術(shù)路線的戰(zhàn)略押注。

在新能源行業(yè)面臨周期性調(diào)整的當(dāng)下，贛鋒鋰業(yè)對(duì)旗下電池業(yè)務(wù)板塊的強(qiáng)力注資，向市場(chǎng)傳遞出堅(jiān)定信號(hào)。

01 資金壓力與戰(zhàn)略機(jī)遇

2025年上半年，贛鋒鋰電的資產(chǎn)負(fù)債率已達(dá)68.02%，同時(shí)公司仍處于虧損狀態(tài)。 在儲(chǔ)能鋰電池、固態(tài)電池等領(lǐng)域的巨大投入和急速擴(kuò)張，使企業(yè)資金壓力加劇。

此次增資相當(dāng)于對(duì)公司凈資產(chǎn)的一次性大幅補(bǔ)充。根據(jù)測(cè)算，25億元資金注入后，贛鋒鋰電的凈資產(chǎn)將增加約43.8%，資產(chǎn)負(fù)債率有望降至61.3%左右。

增資方案也包含了明確的股息目標(biāo)和退出機(jī)制。若贛鋒鋰電實(shí)現(xiàn)既定業(yè)績(jī)目標(biāo)，將分配給本輪投資人5.5%的股息率。同時(shí)，協(xié)議約定，若增資交割日起36個(gè)月內(nèi)贛鋒鋰電未能實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)退出，可向增資投資人實(shí)施定向減資退出。

這一條款被市場(chǎng)解讀為贛鋒鋰電可能在未來三年內(nèi)尋求獨(dú)立上市的信號(hào)。 對(duì)于早期投資者而言，這提供了明確的退出路徑，增加了本輪融資的吸引力。

02 固態(tài)電池布局

贛鋒鋰電此次融資的深層目的，是加速其在固態(tài)電池領(lǐng)域的布局和商業(yè)化進(jìn)程。 作為業(yè)界少數(shù)擁有固態(tài)電池全鏈路布局的企業(yè)，贛鋒已覆蓋從關(guān)鍵材料到電芯系統(tǒng)的完整產(chǎn)業(yè)鏈。

在固態(tài)電池核心材料方面，贛鋒已實(shí)現(xiàn)電池級(jí)硫化鋰量產(chǎn)，純度可達(dá)99.9%。 這一材料是硫化物固體電解質(zhì)的關(guān)鍵原料，而硫化物電解質(zhì)是目前離子電導(dǎo)率最高的無機(jī)固體電解質(zhì)材料之一。

固態(tài)電池中正負(fù)極和固態(tài)電解質(zhì)相互接觸后，容易發(fā)生化學(xué)副反應(yīng)，導(dǎo)致界面穩(wěn)定性降低。 這一技術(shù)難題正是行業(yè)目前面臨的主要挑戰(zhàn)。

技術(shù)突破已經(jīng)開始轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品。贛鋒已開發(fā)出能量密度達(dá)500Wh/kg的固態(tài)電池，并實(shí)現(xiàn)10Ah級(jí)產(chǎn)品的小批量生產(chǎn)。 對(duì)比當(dāng)前主流三元鋰電池，這一能量密度提升約70%，對(duì)電動(dòng)汽車?yán)m(xù)航里程的提升具有重要意義。

03 產(chǎn)能擴(kuò)張與市場(chǎng)定位

贛鋒鋰電正在全球范圍內(nèi)積極擴(kuò)張產(chǎn)能。 目前，公司動(dòng)力及儲(chǔ)能電池、半固態(tài)電芯規(guī)劃總產(chǎn)能已達(dá)144GWh。

在國內(nèi)，南昌基地規(guī)劃10GWh新型儲(chǔ)能電池產(chǎn)能，預(yù)計(jì)2025年第四季度可實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。 重慶兩江基地的20GWh第二代固態(tài)鋰電池產(chǎn)線則預(yù)計(jì)2025年底投產(chǎn)。

海外布局同樣迅速。土耳其工廠計(jì)劃2026年投產(chǎn)，德國工廠與寶馬合作的10GWh固態(tài)電池產(chǎn)線已完成設(shè)備調(diào)試。 馬來西亞基地則瞄準(zhǔn)東南亞及澳洲市場(chǎng)。

從市場(chǎng)表現(xiàn)看，2025年上半年贛鋒鋰電營(yíng)業(yè)收入約26億元。 公司儲(chǔ)能電池累計(jì)交付量已超21GWh，全球儲(chǔ)能電池出貨量排名進(jìn)入前十。

04 行業(yè)背景與未來趨勢(shì)

固態(tài)電池被業(yè)界視為下一代能源存儲(chǔ)技術(shù)的方向。 與傳統(tǒng)鋰電池相比，固態(tài)電池具有安全性高、能量密度大、循環(huán)壽命長(zhǎng)等優(yōu)勢(shì)。

全球各大廠商都在積極布局固態(tài)電池技術(shù)。根據(jù)行業(yè)預(yù)測(cè)，固態(tài)電池有望在2025-2030年間實(shí)現(xiàn)大規(guī)模應(yīng)用。

贛鋒鋰業(yè)的特殊優(yōu)勢(shì)在于其上下游一體化布局。公司掌控上游鋰資源，同時(shí)掌握固態(tài)電池核心技術(shù)，使其在原材料供應(yīng)和成本控制方面具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，贛鋒鋰業(yè)鋰電池業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)29.75億元，同比增長(zhǎng)9.89%，占公司總營(yíng)收比例已提升至35.52%。 電池業(yè)務(wù)正在成為公司越來越重要的增長(zhǎng)點(diǎn)。

市場(chǎng)分析認(rèn)為，此次增資將使贛鋒鋰電有更多資源投入技術(shù)研發(fā)，加速固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。對(duì)于整個(gè)行業(yè)而言，巨頭企業(yè)的重金押注可能加速行業(yè)洗牌，推動(dòng)固態(tài)電池商業(yè)化時(shí)間表提前。

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