鋰電隔膜的"雙重涌動"——并購潮與漲價潮齊飛，行業(yè)從"擴規(guī)模"邁向"拼技術"

——2025年末鋰電材料觀察：當"安全氣囊"遇上"技術競賽"，誰在搶占先機？隔膜"雙潮變奏"下，行業(yè)進入并購整合與漲價升溫的態(tài)勢，目前行業(yè)已從"擴規(guī)模"邁向"拼技術"。

"一邊是巨頭揮舞支票收購同行，一邊是產(chǎn)品悄悄漲價15%"——2025年末的鋰電隔膜行業(yè)，正上演一場"冰與火"的變革。恩捷股份擬收購中科華聯(lián)，佛塑科技收購金力股份通過審核，行業(yè)整合浪潮席卷而來；與此同時，濕法隔膜均價從年初的1.8元/平方米漲至2.07元/平方米，干法隔膜也跟漲10%。這場"雙潮涌動"背后，是下游需求爆發(fā)與產(chǎn)能擴張滯后的矛盾，更是行業(yè)從"野蠻生長"轉(zhuǎn)向"精耕細作"的關鍵轉(zhuǎn)折。

一、并購潮：巨頭"跑馬圈地"，整合加速行業(yè)洗牌?

鋰電隔膜的并購熱潮，本質(zhì)是"頭部企業(yè)用資本換時間，中小玩家借收購求生存"的戰(zhàn)略博弈。
1. 恩捷股份："蛇吞象"式擴張，劍指全球龍頭?

作為全球隔膜市占率超40%的巨頭，恩捷股份近期動作頻頻：先是以超50億元收購上海恩捷剩余股權，強化濕法隔膜產(chǎn)能；后又宣布擬收購中科華聯(lián)，后者在高性能涂覆隔膜領域技術領先。通過"并購+自建"雙輪驅(qū)動，恩捷計劃2026年將產(chǎn)能從80億平方米提升至120億平方米，進一步拉開與對手的差距。

2. 佛塑科技："跨界玩家"入局，補全產(chǎn)業(yè)鏈短板?

佛塑科技收購金力股份的交易，則體現(xiàn)了"跨界整合"的邏輯。金力股份作為濕法隔膜二線龍頭，擁有寧德時代、比亞迪等核心客戶，佛塑科技借此切入鋰電材料賽道，補全"塑料薄膜+隔膜"的業(yè)務矩陣。交易完成后，佛塑科技隔膜產(chǎn)能將躋身行業(yè)前五，形成"原料-基膜-涂覆"一體化布局。

3. 行業(yè)洗牌加速：集中度提升，中小廠"夾縫求生"?

并購潮背后，是行業(yè)集中度（CR5）從2023年的65%向2025年的80%躍進。頭部企業(yè)通過收購中小廠淘汰落后產(chǎn)能，而技術薄弱、客戶單一的廠商則面臨被整合或出局的壓力。正如一位行業(yè)分析師所言："未來三年，隔膜行業(yè)將從'百家爭鳴'變成'五強爭霸'。"

二、漲價潮：需求"井噴"遇上擴產(chǎn)"剎車"，供需天平反轉(zhuǎn)?

隔膜漲價并非偶然，而是"下游需求爆發(fā)+上游擴產(chǎn)滯后"? 共同作用的結果。

1. 下游需求：新能源車+儲能"雙引擎"拉動?

新能源車：2025年全球電動車銷量突破2500萬輛（同比增35%），單車隔膜用量從20平方米增至25平方米（高鎳電池需求增加），帶動隔膜需求增長40%；

儲能：全球儲能裝機量同比增80%，大型儲能電站對隔膜的安全性（如耐高溫、抗穿刺）要求更高，高端隔膜溢價能力提升。

2. 供給端：擴產(chǎn)"踩剎車"，產(chǎn)能釋放滯后?

盡管需求旺盛，但隔膜擴產(chǎn)卻陷入"兩難"：

技術門檻高：濕法隔膜需經(jīng)歷"基膜拉伸-涂覆-分切"等10余道工序，良率提升需3-5年經(jīng)驗積累，新玩家難以快速復制；

資金壓力大：一條10億平方米濕法隔膜產(chǎn)線投資超20億元，且回報周期長達5-7年，中小企業(yè)擴產(chǎn)動力不足；

政策約束：部分地區(qū)因能耗指標限制，暫停審批新建隔膜項目，進一步收緊供給。

3. 價格走勢：從"價格戰(zhàn)"到"價值回歸"?

2023-2024年，隔膜行業(yè)因產(chǎn)能過剩陷入"價格戰(zhàn)"，濕法隔膜均價一度跌至1.5元/平方米。2025年以來，隨著供需改善，價格逐步回升至2元/平方米以上，頭部企業(yè)毛利率從15%修復至25%。

三、轉(zhuǎn)型信號：從"擴規(guī)模"到"調(diào)結構"，技術成核心競爭力?

在"反內(nèi)卷"背景下，隔膜行業(yè)的競爭焦點已從"產(chǎn)能大小"轉(zhuǎn)向"技術高低"和"全球化能力"。

1. 技術升級：超薄高強隔膜成"必爭之地"?

厚度競賽：從傳統(tǒng)的12μm向7μm、5μm突破，厚度每減薄1μm，電池能量密度可提升5%，但生產(chǎn)難度呈指數(shù)級上升。恩捷股份已量產(chǎn)5μm隔膜，星源材質(zhì)通過"納米纖維增強技術"實現(xiàn)7μm隔膜良率超90%；

功能化涂覆：陶瓷涂覆（提升耐熱性）、芳綸涂覆（抗刺穿）等高端產(chǎn)品占比從2023年的30%升至2025年的50%，單價較普通隔膜高30%。

2. 全球化交付：從"本土配套"到"全球布局"?

隨著中國電動車產(chǎn)業(yè)鏈出海，隔膜企業(yè)紛紛在海外建廠：恩捷股份在匈牙利、美國布局生產(chǎn)基地，星源材質(zhì)在德國建立研發(fā)中心，以滿足寧德時代、LG新能源等客戶的本地化需求。具備"全球認證+本地化服務"能力的企業(yè)，將在歐美市場獲得更高溢價。

3. 商業(yè)模式創(chuàng)新：從"賣產(chǎn)品"到"賣服務"?

頭部企業(yè)開始提供"隔膜+涂覆+回收"一體化解決方案。例如，金力股份推出"隔膜租賃"模式，降低中小電池廠的初始投資壓力；恩捷股份與車企合作開發(fā)"定制化隔膜"，根據(jù)電池型號優(yōu)化性能參數(shù)。

四、未來展望：短期"量價齊升"，長期"技術為王"?

1. 短期（1-2年）：供需緊平衡延續(xù)，價格穩(wěn)中有升?

機構預測，2026年全球隔膜需求將達180億平方米，而有效產(chǎn)能僅150億平方米，供需缺口約20%，價格有望維持2-2.5元/平方米的區(qū)間。頭部企業(yè)將通過"以價補量"和"高端產(chǎn)品占比提升"，實現(xiàn)營收和利潤雙增長。

2. 長期（3-5年）：技術迭代加速，行業(yè)進入"寡頭競爭"?

隨著固態(tài)電池、鈉離子電池等新技術落地，隔膜材料將面臨革新（如固態(tài)電解質(zhì)替代液態(tài)隔膜）。具備"研發(fā)+專利+全球化"能力的企業(yè)，將在下一輪技術革命中占據(jù)先機。正如一位隔膜企業(yè)負責人所說："未來能活下來的，不是產(chǎn)能最大的，而是技術最硬的。"

【結語：隔膜的"成人禮"——從"配角"到"主角"的逆襲】?

鋰電隔膜曾被視為"不起眼的配角"，如今卻因并購整合與漲價升溫站上風口。這場變革不僅淘汰了落后產(chǎn)能，更倒逼行業(yè)回歸"技術本質(zhì)"——當超薄高強隔膜成為標配，當全球化交付成為常態(tài)，中國隔膜企業(yè)正從"制造者"向"引領者"蛻變。"隔膜的競爭，從來不是'誰擴產(chǎn)快'，而是'誰更能讀懂電池的需求'。"

聲明：本文基于公開信息分析，旨在傳遞行業(yè)趨勢，不構成投資建議。隔膜價格波動受供需、技術等多重因素影響，請以企業(yè)實際披露為準。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。